文 | GPLP看科技，作者 | 馬赫環(huán)

2025年對于人形機(jī)器人行業(yè)來說，確實(shí)可以被稱為“量產(chǎn)元年”，其中的重要標(biāo)志就是已經(jīng)有企業(yè)初步構(gòu)建了一定的量產(chǎn)能力。如智元機(jī)器人已經(jīng)于12月8日宣布，其通用具身機(jī)器人已經(jīng)累計下線5000臺，其中遠(yuǎn)征系列（A1/A2）下線1742臺，精靈系列（G1/G2）為1412臺，靈犀系列（X1/X2）達(dá)到了1846臺。

在目前的政策態(tài)度、市場氛圍以及技術(shù)發(fā)展方向來看，2026年的國內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)將具備更大規(guī)模的量產(chǎn)能力。然而，現(xiàn)在的問題是當(dāng)前階段的市場能承載下快速增長的產(chǎn)能嗎？

海內(nèi)外同頻，人形機(jī)器人產(chǎn)能擴(kuò)張勢不可擋

日前，人形機(jī)器人賽道正上演著預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的激烈碰撞，這種碰撞不止是源于核心零部件對現(xiàn)有產(chǎn)品的制約，也有產(chǎn)能快速擴(kuò)張與現(xiàn)有市場的不匹配。

11月就有報道稱，高盛發(fā)布了《中國人形機(jī)器人供應(yīng)鏈實(shí)地調(diào)研報告》，高盛調(diào)研9家中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，認(rèn)為這些機(jī)器人零部件公司正規(guī)劃中國及海外產(chǎn)能，規(guī)劃年產(chǎn)能10萬臺至100萬臺機(jī)器人。但9家公司中，尚無任何一家獲得確定性大額訂單，也沒有明確的量產(chǎn)計劃。

這9家企業(yè)中包括了三花智控（002050.SZ/2050.HK）、拓普集團(tuán)（601689.SH）、雙環(huán)傳動（002472.SZ）等。

相關(guān)報道中，三花智控在泰國工廠預(yù)留20萬平方米土地用于人形機(jī)器人執(zhí)行器組裝，已啟動相關(guān)產(chǎn)能投放。雙環(huán)傳動預(yù)計2026年上半年確定解決方案，2026年三季度可能量產(chǎn)。

盡管上述項目目前沒有在公告中出現(xiàn)，但不代表這種趨勢不存在，已經(jīng)有諸多企業(yè)通過公開信息披露了自身的擴(kuò)產(chǎn)計劃。

從事汽車零部件研發(fā)和機(jī)器人部件研發(fā)的雙林股份（300100.SZ）8月通過電話會議宣布了相關(guān)擴(kuò)產(chǎn)計劃。在人形機(jī)器人方面包括滾柱絲杠、滾珠絲杠、線性關(guān)節(jié)模組在內(nèi)，滾柱絲杠規(guī)劃年產(chǎn)能100萬套，滾珠絲杠40萬套，關(guān)節(jié)模組50萬套。

滾柱絲杠方面，2025年10月底預(yù)計達(dá)成10萬套/年產(chǎn)能，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)30萬套/年；后續(xù)可快速復(fù)制，將根據(jù)市場情況加速完成100萬套/年產(chǎn)能建設(shè)。滾珠絲杠則于2026年2月可建成10萬套/年產(chǎn)能，將依據(jù)市場需求，快速推進(jìn)4萬套/年標(biāo)準(zhǔn)模塊產(chǎn)能落地。線性關(guān)節(jié)模組一期規(guī)劃12萬套/年產(chǎn)能，預(yù)計2025年底達(dá)產(chǎn)；結(jié)合市場動態(tài)，2026年完成50萬套/年產(chǎn)能建設(shè)。

除了國內(nèi)，不少公司推進(jìn)海外產(chǎn)能。12月9日時，浙江榮泰（603119.SH）披露，擬通過全資子公司在泰國建設(shè)年產(chǎn)1.4萬噸云母紙、4500噸云母制品及700萬套機(jī)器人部件生產(chǎn)項目，該項目預(yù)計累計總投資額約7700萬美元（約5.45億元）。

若之前三花智控在泰國擴(kuò)產(chǎn)的計劃屬實(shí)，可見目前國內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)已經(jīng)將泰國視為了海外布局的重要支點(diǎn)。

這樣的海外支點(diǎn)還有墨西哥。得益于人形機(jī)器人和新能源車在業(yè)務(wù)鏈上的高度重疊，近兩年旨在拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)的新能源車企并不少見。由于地理位置和成熟的全汽車產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，墨西哥已成為全球重要的乘用車生產(chǎn)國和汽車配件供應(yīng)國。2024年，墨西哥躍升為中國新能源汽車第六大出口目的國。

正因為上述原因，不少國內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)也將墨西哥視為海外產(chǎn)能的拓展支點(diǎn)。國內(nèi)夯實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是在核心零部件上不斷提升和擴(kuò)產(chǎn)，同時在海外市場加大投資，進(jìn)行同步擴(kuò)產(chǎn)。似乎人形機(jī)器人的擴(kuò)產(chǎn)已經(jīng)成為了定局。

未來需求預(yù)測存差異，在手訂單給信心

人形機(jī)器人企業(yè)在產(chǎn)能方面快速擴(kuò)張無可厚非，作為高集成度的重資產(chǎn)制造業(yè)，考慮到產(chǎn)線布局的周期時間，人形機(jī)器人企業(yè)需要進(jìn)行一定的前瞻性布局，而當(dāng)下人形機(jī)器人爆發(fā)的大趨勢已經(jīng)進(jìn)入了上升周期，所以此時擴(kuò)張產(chǎn)能正好是抓住了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

這方面和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)如出一轍，由于需求和技術(shù)、產(chǎn)線的迭代升級都需要較長時間，因此發(fā)展中呈現(xiàn)出明顯的周期性。

如同這兩年進(jìn)入了超級周期的存儲產(chǎn)品，其中最重要的因素是AI算力需求的大爆發(fā)，但存儲產(chǎn)品產(chǎn)線升級換代的影響也不容忽視。從DDR4升級到DDR5和HBM，三星、SK海力士和美光等存儲巨頭企業(yè)往往需要一年以上時間來升級和布局產(chǎn)線，因此，目前市場均已經(jīng)形成了相關(guān)共識，即存儲產(chǎn)品的缺貨狀態(tài)將至少持續(xù)一年。

人形機(jī)器人這邊，之后兩年企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張幾乎已經(jīng)是既定的事實(shí)，主要問題是目前需求端的擴(kuò)張規(guī)模能否與供給端適配？

這個問題的答案需要對未來需求量進(jìn)行評估。各方在這個方面則給出了完全不同的結(jié)果，顯示出預(yù)測的差異性。

不久前,大摩也曾經(jīng)發(fā)布過關(guān)于人形機(jī)器人的分析報告，這份名為《人形機(jī)器人，現(xiàn)實(shí)與理想相距多遠(yuǎn)？》的報告顯示，預(yù)測2026年人形機(jī)器人市場需求為1.2萬臺，2030年這個數(shù)據(jù)則會增長到11.4萬臺。這一預(yù)測與GGII人形機(jī)器人大會上，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)與企業(yè)拋出的2026年中國市場超10萬臺需求預(yù)測相差甚遠(yuǎn)。

大摩的預(yù)測偏保守和謹(jǐn)慎，其理由是人形機(jī)器人在技術(shù)成熟度、成本控制等方面仍面臨多重瓶頸，現(xiàn)實(shí)與理想尚存在顯著差距。

盡管大摩給出的原因確實(shí)存在，但企業(yè)層面依然對需求呈樂觀態(tài)度，而這種來源或源于不斷增長的在手訂單規(guī)模。

有著“人形機(jī)器人第一股”之稱的優(yōu)必選（09880.HK）2025年就已經(jīng)有了規(guī)模化訂單，其在官網(wǎng)披露中標(biāo)了“自貢數(shù)投人形機(jī)器人數(shù)據(jù)采集中心項目設(shè)備采購”，中標(biāo)產(chǎn)品為Walker S2，采購金額達(dá)1.59億元。截至11月信息披露日，Walker系列人形機(jī)器人全年已累計突破8億元訂單。

此外，領(lǐng)益智造（002600.SZ）也曾于9月宣布，再次獲得行業(yè)頭部客戶百余臺整機(jī)組裝業(yè)務(wù)訂單，說明其并非首次獲得人形機(jī)器人業(yè)務(wù)訂單。

不過，整體行業(yè)中訂單規(guī)模或許都比較有限且分布不均。高盛調(diào)研的9家企業(yè)中尚無一家獲得確定性的大額訂單。

造成這種預(yù)測差異的根本原因在于，研究機(jī)構(gòu)將關(guān)注重點(diǎn)放在了應(yīng)用場景有限和技術(shù)不成熟上面，而企業(yè)則基于實(shí)際訂單的變化趨勢做出了與研究機(jī)構(gòu)迥異的判斷。

不過，盡管存在需求的預(yù)測差異，但這并不影響人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的既定路線，即從工業(yè)、商業(yè)等特定場景向通用平臺演進(jìn)。人形機(jī)器人也從主要提供情緒價值，發(fā)展到逐步代替人們在重體力和高危行業(yè)中的地位，最終目標(biāo)則是進(jìn)入家庭，進(jìn)行養(yǎng)老和陪伴服務(wù)。

在這一共識的前提下，些許的預(yù)測差異并不會影響到大局。而當(dāng)前產(chǎn)能擴(kuò)充和短期需求之間的矛盾，或許更多反映了目前企業(yè)普遍存在的搖擺心態(tài)，不是要不要擴(kuò)產(chǎn)，而是不擴(kuò)產(chǎn)就可能丟單。

2026年能否如期前行，新的拐點(diǎn)是否到來，還是要看在技術(shù)、或者應(yīng)用層面能迎來哪些突破了。