在金融AI賽道一路疾馳的百融云創，向來是資本市場的焦點。

2021年上市以來，其營收曾一路高歌猛進，從2021年的16.23億元，到2022年的20.54億元，再到2023年的26.81億元，增長率頗為亮眼。凈利潤也隨之水漲船高，分別為1.41億元同比增長76%、2.94億元同比增幅108%、3.4億元同比增長42%。

不曾想，2024年風云突變，百融云創雖營收達29.29億元，仍有9%的增長，但凈利潤卻驟降至2.66億元，同比下滑21.82%，上市以來首次出現負增長。這無疑給行業和投資者敲響了警鐘。

兩大業務表現差強人意

百融云創曾憑借獨特的業務模式與技術優勢，在市場中嶄露頭角。然而，深入剖析其2024年財報，卻發現營收結構單一的隱憂逐漸浮現，其核心的BaaS與MaaS兩大業務表現差強人意。

在MaaS業務方面，核心客戶流失，增長動力不足。MaaS業務作為百融云創早期發展的核心驅動力，在2024年實現收入9.32億，這一數字維持了業務的基本體量。

不過，其核心客戶數量從2023年的213家減少至211家，平均貢獻收入也從349.5萬元下滑至337.1萬元。這說明百融云創在該業務板塊對頭部客戶的吸引力有所減弱，市場競爭壓力正逐步蠶食其原有優勢。

金融科技領域不斷有新興勢力涌入，他們以更靈活的產品策略、更低的成本優勢，吸引著原本屬于百融云創的客戶群體。同時，隨著金融機構數字化轉型的深入，其對模型服務的要求已從單純的準確性，轉變為更具個性化、定制化的解決方案。百融云創標準化的MaaS產品，難以完全契合部分頭部客戶日益復雜的業務需求，導致客戶粘性下降，平均貢獻收入減少。

在BaaS業務方面，增長放緩，保險板塊深陷困境。BaaS業務采用促成交易規模收費模式，在百融云創的營收版圖中占據重要地位，其中又以金融行業云與保險行業云兩大板塊為主。

金融行業云服務方面，2024年實現收入14.11億元，較2023年增長19%，雖然仍保持增長態勢，但增速較之前年份已明顯放緩。當下，金融行業云服務市場競爭白熱化，百融云創，擴張步伐受阻，每獲取一份新客戶資源、每拓展一項新業務場景，都要付出比以往更高的成本，增長自然乏力。

保險行業云服務更是陷入量增利降的困境。2024年成交保費同比激增63%至54.42億元，按常理收入應水漲船高，但現實卻是收入同比下降3%至5.86億元。這一違背常理的現象背后，是報行合一等保險行業政策的持續影響。

百融云創若想在金融AI賽道持續領航，必須正視BaaS與MaaS業務當下的困境，以創新為筆、以多元為墨，書寫出突破增長瓶頸的新篇章，否則在風云變幻的市場浪潮中，其頭部地位恐將岌岌可危。

研發與營銷投入失衡

在金融科技蓬勃發展的當下，AI云服務成為行業變革的關鍵驅動力，眾多企業紛紛以技術創新為核心競爭力，角逐這片充滿機遇的市場。百融云創作為一家自稱AI云服務商的企業，其在市場中的表現備受關注。

然而，深入剖析其財務支出結構，研發與營銷投入的失衡現象，正引發市場廣泛質疑。從百融云創2024年財報數據來看，其開支構成清晰地揭示了問題所在。

在全年支出中，研發開支為5.09億，一般及行政開支3.28億，而銷售及營銷開支卻高達11.19億，占總收入比重達38%。盡管相較于2023年，這一占比下降了2個百分點，但銷售及營銷開支依然是所有支出項目中占比最大的部分。

這一數據直觀地表明，在百融云創的資源分配策略中，營銷被置于極為重要的位置，而研發的投入力度則相對遜色。

進一步探究營銷開支的流向，2024年銷售及營銷開支相較于2023年增長了4%，主要源于宣傳、廣告、信息科技服務及其他相關開支增加了7462萬元。百融云創此舉旨在通過大規模的品牌及業務宣傳，提升品牌知名度，獲取更多優質流量，期望以此提高業務轉化效率。

在金融AI云服務這一高度依賴技術創新的行業，這樣的資源分配模式潛藏著巨大風險。

一方面，行業內諸多頭部企業，如阿里云、騰訊云等，均將大量資源投入到研發環節，百融云創或被拉開更大的差距。

比如：騰訊云持續加大研發投入，2025年第一季度研發投入同比增長21%，達到189億元，騰訊混元大模型綜合實力穩居國內第一梯隊、3D生成模型建模精度提升10倍，云業務也實現了亮眼增長。

另一方面，百融云創過度偏重營銷而壓縮研發投入，可能導致其技術創新滯后。

在AI云服務領域，技術迭代日新月異，客戶對服務的智能化、個性化、安全性要求不斷攀升。若百融云創無法投入足夠資源進行新技術研發、算法優化以及產品迭代升級，其現有的產品和服務很可能在短時間內被競爭對手超越，難以契合市場變化。

百融云創在AI云服務商的發展道路上，研發與營銷的失衡已成為制約其長遠發展的關鍵因素。唯有及時調整資源分配戰略，給予研發足夠重視與投入，才能在技術驅動的金融科技浪潮中，突破瓶頸，實現可持續發展。

否則將在激烈的市場競爭中逐漸被邊緣化，其AI云服務商的招牌也將因缺乏堅實的技術支撐而黯然失色。

機遇與挑戰并存

在金融科技的宏大敘事中，AIGC技術正以破竹之勢，掀起一場劃時代意義的行業革新。其顛覆性力量如同洶涌浪潮，沖擊著傳統金融業務模式的堤岸，為行業參與者帶來前所未有的機遇與挑戰，身處其中的百融云創也概莫能外。

一來，金融行業對風險管控的需求始終處于核心地位。AIGC技術能夠以前所未有的效率和精度處理海量金融數據。百融云創可借助AIGC構建更復雜、精準的風險評估模型。以往在信用評估、欺詐檢測等方面，傳統算法可能受限于數據維度與處理能力，難以精準洞察潛在風險。

二來，AIGC為百融云創打開了產品與服務創新的新大門。在金融營銷方面，利用AIGC技術可實現高度個性化的內容生成。根據不同客戶的風險偏好、投資目標和行為習慣，自動生成定制化的理財產品推薦文案、營銷話術以及投資報告等。

三來，傳統金融服務流程中，存在諸多重復性、規律性的工作，耗費大量人力與時間成本。AIGC技術的引入可實現部分業務流程的自動化與智能化。通過這些方式，百融云創能夠優化內部運營流程，提高整體運營效率，在市場競爭中獲得成本優勢。

需要說的是，盡管百融云創在金融AI領域已有一定技術積累，但AIGC技術的快速迭代發展，要求其必須持續加大研發投入。

此外，AIGC技術對數據的高度依賴，使數據安全與合規問題成為百融云創面臨的嚴峻挑戰。在數據收集環節，金融行業嚴格的監管政策要求企業必須合法、合規獲取數據，并充分保障客戶知情權與選擇權。

總而言之，百融云創作為金融AI云服務領域的重要玩家，在過往憑借自身技術積累與市場開拓，取得了一定成績。但當下，面對AIGC技術的強勢來襲，如何把握機遇、應對挑戰，關乎其在新的行業格局中的地位與未來走向。