國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)啤酒產(chǎn)量1144.0萬千升，同比下降0.6%。其中，4月產(chǎn)量289.6萬千升，同比增長(zhǎng)4.8%，板塊銷量持續(xù)復(fù)蘇。 24年10月起，上海、杭州等地陸續(xù)推出餐飲消費(fèi)券，3月北京也發(fā)放了餐飲消費(fèi)券。啤酒消費(fèi)有望重啟量?jī)r(jià)復(fù)蘇，6 - 8元價(jià)格帶結(jié)構(gòu)升級(jí)仍在進(jìn)行。行業(yè)庫存低位，后續(xù)回暖可期。 啤酒行業(yè)處于資本開支末期，青啤等分紅比例有提升空間。重啤近年保持100%左右高分紅率，百威亞太分紅率也提升至100%左右，紅利屬性突出。 東方指出，3月啤酒進(jìn)入低基數(shù)后，4月行業(yè)量增環(huán)比加速，進(jìn)入備貨旺季。百威亞太受管理層更迭等影響，在廣東等區(qū)域讓出份額，華潤(rùn)啤酒的喜力、珠江啤酒的97純生等表現(xiàn)好于預(yù)期。 國(guó)泰海通表示，啤酒、飲料漸入旺季，動(dòng)銷有望加速，結(jié)構(gòu)性紅利疊加換季消費(fèi)機(jī)會(huì)。大單品穩(wěn)健增長(zhǎng)，有成長(zhǎng)性的價(jià)值股標(biāo)的有望估值修復(fù)。各品牌加大新渠道布局，或改變競(jìng)爭(zhēng)格局。高成長(zhǎng)零食板塊成長(zhǎng)性領(lǐng)先。 啤酒板塊相關(guān)港股包括：百威亞太(01876)、青島啤酒股份(00168)、華潤(rùn)啤酒(00291)、北京控股