在觸達6990元/噸的歷史低位后，工業硅期貨迎來階段性修復行情。

截至6月6日收盤，工業硅期貨主力合約SI2507報7290元/噸，上漲2.1%。期貨日報記者注意到，與此同時，工業硅現貨市場的報價也出現上調。據百川盈孚數據，6月6日，金屬硅553 #均價為7531元 /噸，較6月5日上調42元/噸。

談及工業硅價格反彈，中信建投期貨分析師王彥青認為，原因在于宏觀情緒好轉。“近日，中美元首通話延續了雙方的談判意愿，為市場對貿易戰緩和提供了想象空間，因此大宗商品普遍反彈。前期，工業硅價格持續下跌，目前其向下空間有限、向上空間充足。因此在基本面變化不大的情況下，稍有利好消息刺激，工業硅價格的反彈就較為顯著。”王彥青說。

部分原材料價格上漲也為工業硅價格上漲提供了成本支撐。“近期，國內煤炭價格受消息面影響，觸底反彈。當前，工業硅的絕對價格已跌至幾乎全行業虧損的水平，煤價反彈帶動原料成本上漲，從而為工業硅價格提供了支撐。”廣發期貨分析師紀元菲如是說。

值得注意的是，當工業硅價格跌破8000元/噸后，沒有太大的反彈，導致工廠惜貨，挺價心態明顯。

“今年，工業硅價格沒怎么反彈，廠家沒提前套保，期現商也都沒補庫存。”一名專注從事工業硅期現貿易的業務員王化（化名）告訴記者，今年的貿易特別難做。雖然市場貨源多，但基差不合適，很多期現商不愿出貨。

王化進一步表示，期現商不愿意出貨，主要是擔心貨出完后補不到庫，因為工業硅價格太低，工廠普遍都不報價出貨了，所以很多期現商都想把貨拿在手里，等待基差升水。“我就是貨出完后補不到貨的那種情況。”王化感慨道，工業硅期現基差不合適，現在想補貨也買不到合適的。

“當工業硅價格跌破現金成本后，極少有工廠進行新一輪的點價交易，從而導致市場流動性減弱，加之市場對豐水期云南、四川開工恢復情況不及去年同期、非主產地硅爐悉數退出市場，市場對工業硅供需關系持續惡化的擔憂有所減輕。”百川盈孚分析師韓心闊稱，工業硅廠家的惜售挺價心態，也給其價格上漲帶來了一定的情緒支撐。

據記者了解，從基本面來看，當前工業硅產業鏈的核心矛盾仍是需求走弱之下，供應端并未對等收縮，使得供需未達到平衡狀態，且面臨高庫存下的累庫壓力。供應方面，據SMM數據，今年5月，工業硅產量為30.77萬噸，環比增加2.3%，同比下降24.6%。

國信期貨分析師李祥英表示，近期，工業硅產量有所回升，主要是受西北某頭部企業復產和西南個別企業開爐的影響，后期西南地區企業開爐數量可能還會增加。從需求端來看，工業硅下游需求表現較為低迷，其中多晶硅開工率維持在低位，6月光伏組件排產量下行，硅料需求承壓。近期，雖然有機硅生產企業的虧損幅度有所減少，但企業開工率沒有明顯變化。

記者發現，在供需失衡的格局下，工業硅的庫存壓力較大。數據顯示，截至6月6日當周，工業硅庫存為58.7萬噸，較上周小幅下滑0.2萬噸。其中，廠庫庫存為24.15萬噸，較上周增加0.38萬噸。

“短期來看，供需失衡的格局難以改善，龐大的工業硅庫存仍是行業關注的重點。”韓心闊認為，雖然目前部分企業廠庫的庫存在持續累積，但在低價的情況下不易流入市場。值得注意的是，目前活躍的標準倉單和非標庫存在減少，后期可以關注工業硅庫存的流動性情況。

展望后市，李祥英認為，當前工業硅基本面依然偏弱。隨著豐水期來臨，工業硅的供應壓力可能隨之增加，從而限制其價格的反彈空間。一些想通過后點價模式先生產后銷售的企業，應根據自身的成本情況控制風險。

“近期，西南地區的部分產能將陸續開工，或給工業硅價格反彈造成一定壓力。”王彥青表示，在價格持續下行且行業虧損面擴大的情況下，工業硅的供應縮減情況仍不充分，后市其價格仍難有起色，需等待供應進一步收縮，其價格才有望企穩。

期貨日報