近期，多家券商發布6月策略，看好港股AI科技主線。國信證券認為，上半年業績不斷上修、南向資金不斷加碼、美元指數走弱，這些都是支撐港股中長期走強的理由。國信證券選股模型推薦聯想集團等港股標的。

業內分析認為，隨著混合式人工智能加速落地，AI功能在PC、手機等終端加速滲透，再加上企業智造轉型及邊緣計算等領域構建的市場優勢，聯想集團基本業務表現出強勁增長動能，有望在本輪行情中深度受益。

科技成長板塊投資機會凸顯

今年以來，中國科技巨頭在市場的表現可謂亮眼。恒生科技指數成份股的總市值大幅上漲，反映出市場對中國科技資產的信心正在恢復。這一現象的背后，既有全球科技行業整體回暖的推動，也有中國科技企業自身競爭力的提升。

市場環境層面，港股流動性和情緒都明顯改善，港股獨有的行業優勢在結構性下行情凸顯。以DeepSeek為代表的人工智能技術實現突破，改變了以往市場對中國與海外技術代差的固有觀念，有力增強了中國資產尤其是科技板塊的國際資本吸引力，A股及港股中的相關概念股票應聲大漲。恒生指數風險溢價（ERP）在今年3月一度創出2021年以來最低水平，關稅風波過后也再度修復。上述這些因素都使得港股對投資者和公司的吸引力明顯抬升。

政策紅利是港股科技股崛起的重要因素，香港為港股IPO創造了一系列有利的政策條件，包括簡化審批流程、鼓勵內地企業赴港上市、降低H股占比要求、優化上市規則等。據統計，截至5月31日，港股2025年已經有28家公司IPO，其中醫療保健7家、可選消費6家、材料3家、信息技術3家、工業4家、日常消費3家、金融2家，合計募資金額776.8億港元。港股IPO火熱，A股IPO從2024年開始呈現明顯的收緊狀態，目前釋放節奏依然較慢，而大量的一級市場公司為了實現融資選擇了香港市場IPO，這是一種替代方案。頂層設計在科技領域的支持力度也不斷加大，特別是在人工智能、5G、云計算等前沿科技領域，出臺了一系列扶持政策，私營部門在人工智能領域的投資信心已經大幅增加。

多家券商研報指出，當前中國科技股的估值水平仍處于歷史低位，具備較大的上漲空間。例如，中信證券認為港股的資產質量正出現系統性提升，港股市場出清較為徹底，估值相對較低，歷史包袱較少，有望提前于A股出現指數級別牛市。據中信證券測算，港股在中國股票資產配置中的合理比例應在45%以上。德意志銀行認為，中國科技股長期存在“估值折價”，隨著技術突破和外資重新定價，這一折價將逐步消失。圍繞結構性增長主題，高盛建議關注精選AI產業鏈，如算力基礎設施、垂直場景應用等。摩根大通策略師認為，今年最看好的是港股，A股也將有不錯表現，目前是逢低吸納的時機，市場可能在90天貿易談判結束后區間出現突破。

機構普遍認為在人工智能應用和政策支持的推動下，未來潛在的外資回流，公募考核新規的逐步落地，都會逐步改善市場生態，好公司和差公司之間的分化會超過所謂的“好行業”和“差行業”的分化。根據Gartner數據，去年全球IT支出超過5萬億美元，同比增長7.5%。其中，中國市場的科技支出增長尤為顯著。這一趨勢為科技龍頭提供了強勁的基本面支撐，隨著DeepSeek等國產大模型的突破，正推動AI從技術快速轉向商業落地。

AI巨頭彰顯配置價值

當下，機構普遍看多港股AI板塊的成長空間，而聯想集團作為港股AI核心標的，是市場關注的焦點。聯想集團錨定混合式AI，憑韌性增長能力和鎖定AI的戰略布局能力，具備的長期成長的潛力。

具體來說，聯想集團將三大業務聚焦于AI內嵌的智能終端、AI導向的基礎設施和AI原生的方案服務。

發力AI終端是聯想集團把握AI機遇的前沿陣地。最近的財報顯示，聯想集團IDG業務全年實現雙位數增長。端側AI方面，聯想集團領跑全球 AI PC 市場，正在構建跨設備、跨生態的超級智能體，設備形態的創新也是層出不窮，卷軸屏、折疊屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太陽能供電 PC，在 CES、MWC 上亮相。聯想穩坐全球個人電腦市場第一，與第二位之間的差距拉大到了5個百分點，且保持行業領先的盈利能力。智能手機業務繼續盈利性增長，在保持拉美和北美市場傳統優勢的基礎上，向歐洲-中東-非洲以及亞太市場大力拓展，在中國以外市場的排名上升至第五位。

基礎設施方面，聯想集團相關業務旨在為AI發展需求構建豐富全面的基礎設施底座。聯想集團基于異構算力發展方向，以萬全異構智算平臺為核心，構建了包含服務器、存儲、數據網絡、軟件及超融合、邊緣基礎設施產品和方案為主的AI基礎設施體系，致力于為市場提供可靠豐富的AI基礎設施。近期發布的財報顯示，聯想集團ISG營收實現全年63%的超高速增長，并連續第二個季度實現盈利。聯想集團獨特的 ODM+模式推動了云服務提供商業務的強勁發展勢頭，中小型企業業務的高效策略帶動銷量及利潤均衡增長。

方案服務業務方面，自去年10 月發布聯想混合式人工智能優勢集以來，已經推出了多個通用解決方案，并且在不同的行業領域打造了垂直行業解決方案，由此帶動了方案和服務業務的高增長。SSG業務全年實現兩位數收入增長，運營利潤率達21.1%。

近期舉行的聯想Tech World 2025創新科技大會上，聯想集團董事長兼CEO楊元慶首次定義超級智能體的三大核心功能：感知與交互、認知與決策、自主與演進，并攜技術成果亮相，正式發布覆蓋全場景的超級智能體矩陣，包括聯想天禧個人超級智能體、聯想樂享企業超級智能體、聯想城市超級智能體及新一代聯想推理加速引擎。

楊元慶表示，有了混合基礎設施的支撐，聯想可以基于企業私有的數據和知識庫，通過模型工廠和智能體平臺，使用不同的模型和工具來開發通用及垂直行業解決方案，構建人工智能解決方案的應用庫，所有這些匯集在一起，并賦予人工智能安全、合規和治理的要求，就構成了聯想混合式人工智能優勢集。通過釋放優勢集的潛力，幫助企業全方面實現智能化應用，聯想將最終實現企業智能雙胞胎的愿景。

太平洋證券認為聯想集團的收入持續保持復蘇態勢，面向 AI 領域公司呈現了積極的變化，預計行業需求仍將持續、維持“買入”評級。

當前機構普遍看好港股AI板塊，而以聯想集團為代表的科技股，以其穩定的財務表現以及在AI領域的長期戰略和成效受到投行機構廣泛的認可。隨著PC和服務器的需求改善，聯想集團將收獲更大的市場增長空間。