文｜財(cái)華社

近期，隨著AI技術(shù)企業(yè)的上市潮涌起，深圳樂(lè)動(dòng)機(jī)器人股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“樂(lè)動(dòng)機(jī)器人”）于5月30日向港交所發(fā)起了沖刺。

對(duì)于上市募資額的用途，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人計(jì)劃將其用于加強(qiáng)智能機(jī)器人視覺(jué)感知技術(shù)的研發(fā)、品牌建設(shè)與國(guó)際拓展，以及優(yōu)化生產(chǎn)能力及擴(kuò)充產(chǎn)能等。

創(chuàng)始人入圍福布斯30歲以下創(chuàng)業(yè)者

樂(lè)動(dòng)機(jī)器人成立于2017年，是一家以感知智能為基礎(chǔ)的全棧式智能機(jī)器人公司。

樂(lè)動(dòng)機(jī)器人打造了以視覺(jué)感知為核心的智能機(jī)器人基礎(chǔ)設(shè)施并賦能于各類智能機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景，同時(shí)提供適合新興應(yīng)用場(chǎng)景的視覺(jué)感知產(chǎn)品及整機(jī)智能機(jī)器人產(chǎn)品。其視覺(jué)感知產(chǎn)品涵蓋傳感器、DTOF激光雷達(dá)、四目矩陣傳感器模塊等，廣泛應(yīng)用于掃地機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人及割草機(jī)器人等場(chǎng)景。

資料顯示，以2024年?duì)I業(yè)收入計(jì)算，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人是全球最大的以視覺(jué)感知技術(shù)為核心的智能機(jī)器人公司。同年，搭載公司的視覺(jué)感知技術(shù)的智能機(jī)器人數(shù)量超過(guò)600萬(wàn)臺(tái)，在同時(shí)具備設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)整機(jī)智能機(jī)器人能力的公司中位居首位。

樂(lè)動(dòng)機(jī)器人持續(xù)投入AI研發(fā)以增強(qiáng)智能機(jī)器人的競(jìng)爭(zhēng)力，其表示，公司在眾多視覺(jué)感知技術(shù)領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位，開(kāi)發(fā)出多款業(yè)內(nèi)首創(chuàng)的機(jī)器人激光雷達(dá)、點(diǎn)激光技術(shù)移動(dòng)解決方案及領(lǐng)先的AI空間感知算法等。

值得一提的是，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)周偉今年僅38歲，其曾入選「2015年福布斯中國(guó)30位30歲以下創(chuàng)業(yè)者」，并于2022年被評(píng)為粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)青年領(lǐng)袖。

收入狂奔，毛利率持續(xù)下滑

視覺(jué)感知技術(shù)和產(chǎn)品構(gòu)成了樂(lè)動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)的第一增長(zhǎng)曲線，隨著機(jī)器人行業(yè)迎來(lái)發(fā)展風(fēng)口，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人也步入了快速成長(zhǎng)期。

根據(jù)招股書，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人觸達(dá)全球超過(guò)50多個(gè)國(guó)家及地區(qū)的終端用戶，與全球300多家機(jī)器人相關(guān)企業(yè)深入合作，管理超過(guò)1.5萬(wàn)平方米的工廠。

隨著客戶群體的不斷擴(kuò)大，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人的產(chǎn)品銷量及收入實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。今年前四個(gè)月，視覺(jué)感知產(chǎn)品的出貨量同比再增長(zhǎng)超60.0%。

收入方面，視覺(jué)感知產(chǎn)品收入的增長(zhǎng)推動(dòng)樂(lè)動(dòng)機(jī)器人整體營(yíng)收的提升，總收入由2022年的2.34億元(單位人民幣，下同)增長(zhǎng)至2024年的4.67億元。

過(guò)去三年，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人一直處于虧損狀態(tài)，年內(nèi)虧損額分別為7313.2萬(wàn)元、6849.1萬(wàn)元及5648.3萬(wàn)元。

智能割草機(jī)器人為樂(lè)動(dòng)機(jī)器人第二增長(zhǎng)曲線，公司的第一代智能割草機(jī)器人于2024年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，當(dāng)年銷量突破1萬(wàn)臺(tái)。截至2025年5月23日，割草機(jī)器人的總銷量已超過(guò)1.5萬(wàn)臺(tái)。

今年，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人的第二代智能割草機(jī)器人實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，該產(chǎn)品融合了AI大模型的場(chǎng)景識(shí)別與邊界檢測(cè)算法，顯著提升了場(chǎng)景適應(yīng)性及環(huán)境感知水平。

2025年，來(lái)自割草機(jī)器人的收入為2327.2萬(wàn)元，未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，2024年全球約有2.5億個(gè)庭院，有庭院的家庭每月平均需要進(jìn)行兩至三次的草坪修剪工作，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)智能割草機(jī)器人的巨大需求。

然而，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人正面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這導(dǎo)致其產(chǎn)品不得不降價(jià)以保住市場(chǎng)份額。

2022年-2024年，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人的視覺(jué)感知產(chǎn)品毛利率分別為27.7%、25.9%及18.8%，呈快速下降趨勢(shì)。除了毛利率相對(duì)較低的傳感器產(chǎn)品線貢獻(xiàn)的收入增加外，公司降低單價(jià)以維持于家用服務(wù)機(jī)器人分部中的市場(chǎng)份額，亦是導(dǎo)致毛利率下降的因素。

全球智能機(jī)器人視覺(jué)感知技術(shù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，參與者眾多，2024年前五大智能機(jī)器人視覺(jué)感知技術(shù)公司的市占率約為6.2%。而隨著AI、自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人等領(lǐng)域的爆發(fā)，近年來(lái)吸引大量初創(chuàng)企業(yè)和科技巨頭布局視覺(jué)感知技術(shù)，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

然而，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人的資金實(shí)力相對(duì)較弱，截至2024年末，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物不足4700萬(wàn)元，上市融資“輸血”成為公司當(dāng)前最緊迫的任務(wù)。

總結(jié)

樂(lè)動(dòng)機(jī)器人的IPO，折射出AI+機(jī)器人賽道的蓬勃與挑戰(zhàn)。

一方面，樂(lè)動(dòng)機(jī)器人視覺(jué)感知技術(shù)已獲得全球300多家企業(yè)認(rèn)可，割草機(jī)器人業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力可觀；另一方面，激烈的價(jià)格戰(zhàn)與持續(xù)虧損，也暴露出行業(yè)商業(yè)化落地的共性難題。

未來(lái)，若公司能平衡技術(shù)投入與盈利模式，或?qū)⒃谛袠I(yè)洗牌中占據(jù)更有利位置；反之，則可能面臨資本市場(chǎng)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。