2025年，隨著A股企穩回升，權益市場溫度有所恢復，上市公司也密集進行增發。

Wind數據顯示，2025年第一季度，A股增發融資規模達627.55億元，同比增長24.08%，占股權融資總額的68.02%。截至3月31日，市場總增發規模已突破1300億元，顯示再融資活躍度顯著回升。

資管行業也積極參與上市公司定向增發。公募、私募排排網數據顯示，截至5月21日，公募、私募機構合計獲配近120億元的定增金額，其中多數均實現浮盈。

數據顯示，截至5月21日，年內共有21家公募機構參與到31家A股公司定增，合計獲配金額97.85億元，按當日收盤價統計，合計浮盈金額達16.47億元，浮盈比例達16.84%；而在私募方面，有27家私募機構參與到了23家A股公司的定增，合計獲配金額19.43億元，按當日收盤價統計，合計浮盈金額達5.28億元，浮盈比例達27.19%。

其中，參與定增了樂山電力的投資者獲取的收益最高，該個股在三個月的時間內，股價增長超2倍。

2月24日，樂山電力發布公告表示，將以簡易程序向特定對象發行A股股票，認購對象包括了8家機構投資者和1名個人投資者，禁售期為6個月。公告顯示，在這次定增中，財通基金、諾德基金和華夏基金3家公募機構獲配1.04億元，立華定增重陽私募證券投資基金獲配810萬元。

樂山電力2025年2月定增認購對象及獲配金額

2月24日，樂山電力的收盤價為6.35元，而這次定增的發行價為5.01元/股。隨著樂山電力股價從4月開始的一波快速抬升，幾家資管機構也獲得了頗豐的收益，如果以5月27日樂山電力的收盤價16.78元測算，3家公募基金、1家私募基金的浮盈率已超過230%。

此外，在參與德明利、容大感光、星云股份、嶸泰股份、威騰電氣、綠的諧波、安寧股份、科瑞技術、迪哲醫藥、軍信股份等個股的定增中，公募、私募機構也都獲得了超過30%的浮盈。

不過，安科瑞、佰維存儲、鉑科新材、愛博醫療等個股在增發后至今股價有所下跌，機構投資者也出現了1%～6%不等的虧損。

在公募機構中，諾德基金參與到31只A股定增，數量最多，合計獲配金額達43.56億元；財通基金參與到28只A股定增，合計獲配金額達32.64億元。此外，大成基金、華夏基金、朱雀基金、鵬華基金、招商基金、國泰基金、博時基金和易方達基金參與定增獲配金額均不低于1億元。

而在私募機構中，15家私募機構定增獲配金額超0.5億元，其中輕鹽創業投資定增獲配金額3.52億元居首，其共參與到9只A股定增，包括星云股份、德明利、嶸泰股份等3只浮盈比例超45%的強勢股，整體浮盈比例達24.52%。百億私募機構迎水投資獲配金額3.10億元緊隨其后，旗下3只產品參與到綠的諧波定增，浮盈比例達37.47%。此外，玖鵬資產、振興嘉杰、衍恒投資和鑄鋒資產定增獲配金額均不低于1億元。

在權益市場回暖的背景下，參與定增的21家公募機構和27家私募機構中，共有43家實現浮盈，占比達89%。

融智投資FOF基金經理李春瑜認為，今年私募定增表現出色有兩方面的原因，一方面是市場因素。2025年股市整體表現較好，大盤點位相較定增發行時有顯著上漲，為定增項目退出創造了良好的市場環境，使得多數項目在解禁后能實現盈利。另一方面是政策因素。政策放寬并購重組和定增的監管要求，推動定增市場回暖，為私募參與定增提供了更寬松的政策環境。

責編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監審:古箏