紅星資本局12月19日消息 今日，日本央行結束為期兩天的貨幣政策會議，決定將目前0.5%的政策利率上調至0.75%，為30年來最高水平。

上述消息公布后，日元對美元走弱，圍繞156震蕩，或預示著匯率市場已經完全消化了加息的影響。日經225指數盤中一度上漲超1.5%，日本10年期國債收益率則上升3.5個基點至2%，為2006年5月以來最高水平。

資料圖 圖據圖蟲創意

這是2000年以來，日本第七次加息，也是日本央行2024年3月貨幣政策正常化以來的第四次加息。

此前日本六次加息后，上證指數短期內跌多漲少，但跌幅均較為可控。從中長期來看，上證指數則是漲多跌少，近五次加息后的1年里，上證指數均實現上漲。

12月19日，日本加息消息發布后，A股走勢平穩，截至午間收盤，滬指漲0.59%，深成指漲0.93%，創業板指漲0.99%。

知名經濟學者盤和林認為，日本加息會對市場造成短期沖擊，因為日本加息會逆轉日元套利，由于日本和美國存在利率差，很多投資人借入日元，兌換美元，然后購入美債。而隨著日元加息和美元降息，利差縮小，一部分投資人就會賣出美債，兌換日元，最后換回美元，也就是日元套利的簡化描述。客觀上會造成美債短期拋售，與此同時，日本加息也會造成“縮表”效果，最終導致流動性緊縮，所以加息對市場短期影響是一定存在的。

目前并不清楚日元套利有多大規模，也不清楚多少日元套利交易會終結，傾向于認為該沖擊可能會在短期內消化，介于美元寬松降息，一定程度上對沖日元加息風險，中長期影響應該較小。

西部證券表示，大類資產將迎來結構性調整。日元將顯著受益，加息預期的抬升配合美聯儲同步降息，將加速日美利差收窄，觸發套息交易平倉，對持續貶值的日元匯率構成強勁支撐。日債的短端收益率預計將迅速上行，長端收益率小幅走高；然而，持續的加息周期將進一步加劇日本政府巨額債務帶來的財政可持續性壓力。日股方面，短期市場可能出現震蕩，但中期將呈現結構性分化。

中信證券則認為，去年夏季日本加息后的全球市場動蕩主要是由衰退預期升溫和AI敘事動搖等因素造成，套息交易逆轉只是加劇彼時避險情緒的次要因素，去年的“黑色星期一”不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美國因素才是當前全球流動性與美元資產定價的核心主線。

目前市場對AI敘事的質疑集中體現于業務模式較激進的少數企業，而多數財務狀況較穩健的AI龍頭仍能維持市場信任，產業智能化熱潮應能在中短期繼續支持美股龍頭的業績表現。長端美債在本輪風險管理式降息周期內的配置性價比不高，短端美債則可能受益于準備金管理購買操作對流動性的技術性改善，后者較前者更好。

編輯 陶玥陽 綜合自上海證券報、證券時報、極目新聞等 審核 高升祥