文｜王方玉

編輯｜蘇建勛

一面融資輸血，一面投資產業鏈，近幾個月，具身智能獨角獸“智元機器人”的資本運作可謂是眼花繚亂。

5月20日，具身智能初創企業“安努智能”宣布完成數千萬級種子輪融資。工商資料顯示，在安努智能的股東列表中，獨角獸智元機器人赫然在列，持股比例為20%。

這不是智元機器人第一次對外投資機器人公司。

2025年以來，智元機器人以每月一家的速度和上市公司聯合成立機器人公司。據“智能涌現”統計，智元機器人的上市公司合資伙伴包括了博眾精工、大豐實業、臥龍電驅、軟通動力、均普智能、東陽光、富臨精工等。

也就是說，智元機器人如今不光自己造機器人，還和上市公司聯合造機器人。

智元機器人和上市公司成立合資公司 圖源：智能涌現制圖

作為一家創業公司，智元機器人還直接投資了數家具身智能產業鏈上的創業公司，包括了數字華夏、靈初智能、千覺機器人、富興機電等，涵蓋了機器人零部件、具身智能系統、仿生機器人等多個領域。

這樣密集的資本運作，一度讓很多業內人士直呼“看不懂”。

一直以來，智元機器人在臺前示人的形象，以華為前“天才少年”彭志輝為主，其網名“稚暉君”，在B站是百大UP主，放在整個科技圈也頗具影響力，展示出智元科技感、極客范兒的一面。

但現實中的智元機器人，在經營中表現出截然不同的氣質，它收起了極客只埋頭技術的nerdy氣質，轉而成為一個擅長生態構建與資源整合的資深操盤手。

“智元采取的是生態打法——先迅速成為一個大公司，同時孵化其他創業公司，建立起自己的產業生態。說實話，這種做法不像是一家傳統創業公司。”星海圖聯合創始人許華哲曾在接受采訪時評價道。

直到今年4月一則工商登記資料變更的消息，揭開了智元機器人不為大眾所知的另外一面。

工商登記平臺資料顯示，上海智元新創技術有限公司于4月初完成工商變更，公司法定代表人則由舒遠春變更為一個全新的名字——鄧泰華。鄧泰華早年間是華為王牌業務無線產品線（通信基站，如5G等）的負責人，后來擔任華為公司原副總裁、計算產品線原總裁。

但實際上，鄧泰華并非最新“加入”智元，他一直是這家機器人獨角獸的創始人及實際控制人，只是此前一直隱匿于背后未對外公開，以致于部分媒體報道將上述工商變更報道為“華為前副總裁鄧泰華加入智元機器人”。

不只是鄧泰華，智元機器人的高管團隊，還包括首席運營官邱恒（前華為中國政企業務CMO）、合伙人兼營銷副總裁姜青松（前華為P&S解決方案產品管理部部長），別忘了，就連稚暉君本人，此前也是華為昇騰計算產品線的全棧研發工程師。

這樣“華為系”的團隊構成，也解釋了智元機器人熟練的資本運作和生態打法究竟從何而來。

這不是一個天才少年創業追求具身理想的浪漫主義故事，而是一個資源操盤手編織生態、打造機器人巨頭的現實主義故事。

“用經營大公司的方式創業”

在鄧泰華領銜的“華為系”操盤下，智元機器人表現出與其他具身智能創業公司截然不同的風格和打法。不少行業人士對“智能涌現”形容其“用經營大公司的方式創業”、“從DayOne就開啟全要素競爭”。

由于人形機器人技術尚不成熟，在業務定位時大多數機器人創企會側重發展某項能力，有的項目側重“腦”，有的專注機器人本體，從形態上來說，有的項目專注于上肢操作能力，有的則專注于下肢運動能力。

智元機器人則是全面發展。“智元是為數不多，能夠在本體、小腦和大腦都能夠進行全棧布局的人形機器人公司。”智元機器人靈犀業務線總裁魏強近日在接受媒體采訪時表示。

就產品來說，大多數人形機器人創企會專注于一到兩款產品，例如同樣走軟硬件一體路線的“銀河通用”，至今只有G1一款機器人本體產品。而智元機器人在去年8月，就一口氣發布了5款人形機器人。

官網產品圖顯示，智元的硬件產品包含了遠征、靈犀、精靈、絕塵4個系列，產品類別包含了交互服務機器人、柔性制造機器人、商用清潔機器人等。形態上既有人形雙足，也有底盤，甚至還有傳統的非人形。

此外，魏強近日對媒體透露，公司還計劃在二季度發布一款四足機器人靈犀D1。

智元遠征系列機器人擔任“銷售顧問” 圖源：視覺中國

智元并未選擇一般創業公司采取的代工組裝方式，而是在上海臨港建立工廠，實現了直接投產。這是個有些冒險的舉措。一家機器人公司的負責人告訴智能涌現，自建機器人工廠資產重、風險大，初創企業一般都會選擇代工的方式起步。

智元為何選擇高舉高打，出手就像大公司一樣鋪開攤子、砸下重金？

“這是智元的一種競爭策略，可以在投資方面前樹立形象，營造出領先的勢能，畢竟規模比技術更容易做出來。”一位資深具身投資人告訴智能涌現，當前具身智能賽道固然火熱，但商業化一直是行業的痼疾，企業很難通過自身造血，融資就成了創業公司生存的關鍵因素之一。

“在企業競爭方面，目前最主要集中在融資領域，融資跟不上就快被淘汰了。”松延動力創始人姜哲源就在近期接受采訪時表示。

智元機器人的融資策略被證實非常成功。它在成立之后的數月內估值快速抵達10億美金，成為全球最快躋身獨角獸的一家具身智能公司。今年3月，智元完成了由騰訊領投的B輪融資，近期又完成了京東科技領投的新一輪融資。

當然，隨著估值高企，智元機器人也面臨著更大的商業化和技術上的壓力。上述投資人告訴智能涌現：“智元估值越漲越高，新一輪融資估值到了150億元，勢必面臨著來自于投資方對于公司收入的要求。只有技術成果不夠，還得有商業化成果。”

現實主義的具身智能故事

按照估值，目前國內人形機器人創業公司已經形成了鮮明的梯隊，第一梯隊的公司有三家：宇樹科技、智元機器人和銀河通用。第二梯隊的公司則包括逐際動力、千尋智能、智平方等十多家。

智元機器人是第一梯隊中最特殊的角色。按照真格基金的看人理論，宇樹科技的創始人王興興和銀河通用的創始人王鶴可以歸類到“技術派”，而鄧建華則要歸類為“操盤手”，一般是指在大公司有帶隊經驗的管理人才，他們有獨立決策、從0到1的經驗。

不同類型的創始人，也賦予了企業不同的風格和特質。

宇樹科技的王興興研究機器狗起家，專注硬件，至今不碰具身智能大模型；銀河通用王鶴一直堅持以仿真數據驅動具身智能模型訓練的技術路線，且至今只做過一款機器人本體。他們都選擇了特定的方向或技術路線，有一種“技術派”的堅持。

智元機器人則代表了一種更現實主義的選擇和趨向：軟硬件都做，多條模型技術路線都探索，對于自研或者采購第三方的選擇也十分開放。

例如在具身智能模型的選擇上，智元一方面投資了具身智能模型公司靈初智能，還與美國具身智能模型公司Physical Intelligence（PI）達成合作，同時也在自研具身智能模型啟元大模型GO-1。

再例如，智元并不局限于做人形機器人，而是把業務擴展到了商用清潔機器人。這類傳統機器人商業化應用已經成熟，可以快速形成收入。為擴展該業務，智元還從商清龍頭企業高仙機器人那里挖角人才。

“好像只要有利于擴大收入、占領市場的事情，智元都可以很靈活參與。”一位業內人士對智能涌現評價道。

通過廣泛的戰略投資和上市公司合作，智元打造出了一個產業生態，也可以幫助其更快地實現商業化和規模化。

計劃與智元機器人成立合資公司的上市公司大豐實業就在今年3月的公告中披露稱，將在合資公司成立后一個季度內向智元提供不低于1500萬元意向采購訂單。

智元投資的創業公司數字華夏，則與智元聯合開發了仿生機器人“夏瀾”，主攻教育、醫療、酒店服務、商場導購等場景。

投資了智元的藍馳創投合伙人曹巍直言：“智元機器人有大量的產業股東，比如比亞迪、上汽等，僅來自股東方的需求，可能就創造出幾萬臺機器人的銷量。”

仿生機器人“夏瀾” 圖源: 數字華夏官網

去年12月，智元機器人宣布率先開啟通用機器人商用量產。據其披露，截至去年12月底，智元的量產工廠總計下線超過900臺人形機器人。公司合伙人、具身智能事業部總裁姚卯青曾在接受采訪時表示，智元2025年機器人出貨量計劃保持在數千臺，營收數將保持數倍規模增長。

補上缺失的一課

通過高舉高打和全要素競爭，智元機器人在融資、商業化等領域取得了先發優勢。但這種策略也并非沒有短板——作為一家創業公司，同時做多款產品，布局多個技術方向，如果不把資源集中在最核心目標之上，更難以取得突破。

具身智能大模型，就是智元機器人相對薄弱的技術能力之一。

“如果看估值，智元和銀河通用、宇樹科技三家在具身賽道的第一梯隊，但如果看模型能力，智元排不進第一梯隊，它的demo（演示視頻）表現出的泛化性很一般。”上述資深具身智能投資人對智能涌現評價。

該投資人表示，目前一些優秀的具身智能大模型已經可以實現一鏡到底的疊衣服、刮胡子、拉拉鏈，而智元在今年3月發布的啟元大模型并沒有復現上述復雜能力，而是相對簡單的PPT操作（即Pick抓取、Place放置和Transfer轉運）。

智能涌現此前曾報道，智元機器人2024年6月決定研發機器人具身智能大模型，這個時間點在動作節拍上已經落后于自變量機器人、穹徹智能等業務偏重具身智能模型的創業公司半年多的時間。

2024年下半年，智元機器人的研發團隊還曾經歷了調整，多位核心研發人員離職。其中有公開去向的包括原具身組長朱光沸加入眾擎機器人，前首席技術專家高翔加入了小笨智能。

之后，智元則相繼引入了前蔚來工程總監姚卯青(任具身智能事業部總裁)、前谷歌學者羅劍嵐（任首席科學家）等具身智能模型方向的相關人才。加上姚卯青從蔚來帶去的部分員工，智元機器人的具身智能模型團隊已初現雛形。

通過一系列動作，智元機器人正在努力補足其具身智能大模型能力，以縮小和競爭對手的差距。

智元機器人方面透露，公司的最新模型已經訓練出可以執行比較完善的推理任務和精細操作，如自動識別桌面垃圾并進行清理等。

2025年被很多具身智能從業者稱為人形機器人的“量產元年”和“商用元年”。但由于泛化性、通用性不足，當下人形機器人的商業化前景仍不清晰。現有的主要應用場景如科研、政府接待、迎賓引導等不僅規模有限，且市場需求很難持續。

這背后的根源還在于“腦”的智能不足的問題。

當前機器人成功率最高、最快落地的操作是“PPT”，Pick（抓取）、Place（放置）和Transfer（轉運），這類操作可以解決的實際問題、適應的應用場景非常有限。要解鎖更復雜的場景和動作，打開更大的下游市場，則需要等待具身智能大模型的技術新突破。

如果“腦”的能力不能實現突破，即使智元的股東與合作方可以帶來幾萬臺銷量，未來的銷量增長也很難持續，企業成長將會很快碰到天花板。

通過資源整合和產業生態布局，智元機器人在融資和商業上無疑先人一步，但長遠來看，如何將“軟”（大腦）+“硬”（本體）協同發展，智元還需要更厚的積蓄。