作者：蘇蘇

5月21日，愛奇藝（NASDAQ：IQ）發布截至2025年3月31日未經審計的第一季度財報，良好業績表現帶動了行業穩健發展，同時也證明頭部企業的發展活力。

財報顯示，一季度愛奇藝總營收為71.9億元，環比增長9%；其中，會員服務收入為44億元，在線廣告服務收入為13.3億元，內容發行收入為6.3億元，其他收入為8.3億元。與此同時，據非美國通用會計準則顯示，愛奇藝第一季度運營利潤為4.6億元，環比增長13%，運營利潤率為6%，當即收入和運營利潤實現環比增長。

就一季度業績表現，愛奇藝創始人、首席執行官龔宇表示“愛奇藝長劇集云合總市占率持續領先，微劇的用戶規模和活躍度在本季度顯著提升。”

在短劇沖擊、觀眾注意力被其他娛樂形式搶奪的2025年，愛奇藝交出這樣一份穩健的成績單，進一步恢復了大家對行業的信心。

財務表現穩健增長，微劇市場成為新增長極

長劇、短劇及海外業務紛紛呈現向上增長的趨勢，這在助推愛奇藝第一季度總營收和運營利潤的同時實現環比增長之外，愛奇藝的資產負債情況也得到優化。比如，通過成本控制等路徑，愛奇藝第一季度凈利息支出大幅下降，債務結構得到改善。愛奇藝首席財務官汪駿表示，“我們持續穩步優化資產負債表。凈利息費用在過去六個季度持續下降，顯示出我們在優化資本結構和提升財務靈活性方面的成效，為長期可持續增長奠定了堅實基礎。”

對于視頻平臺而言，可持續增長的前提是廣告業務這一首要支柱保持穩定——愛奇藝2025年頭部作品的招商效果可觀，這也是其能夠實現盈利的根本所在。據交通國際發布的研報顯示，愛奇藝第一季度上線的劇集《漂白》廣告投放品牌數為10個，廣告數量為43個；《白月梵星》品牌數為22個，廣告數量為116個；《北上》品牌數為25個，廣告數量為100個。整體來看，頭部大劇這塊巨大的招商展示牌依然成績亮眼。

此外，為了更好地服務客戶，愛奇藝還整合平臺的AI技術賦能效果廣告，這帶來了業績的顯著突破，愛奇藝一季報顯示，一季度愛奇藝在線廣告收入13.3億元，其中，內容定向類廣告在品牌廣告收入中占比超過50%。在以AI驅動的廣告投放新平臺“奇炬”助力下，愛奇藝整合“長視頻+微劇”雙生態資源，AI廣告素材產出帶動廣告投入的產出比提升超過了20%。

在去年十月創立微劇場和短劇場，正式布局短劇業務后，愛奇藝在半年多的時間里實現微劇重度用戶規模實現了3倍增長，其中主打免費的APP愛奇藝極速版，微劇日均UV排名第一，日均時長排名第二。

在內容創新與商業變現的良性互動下，愛奇藝正逐步構建起多維度增長引擎。而長視頻+微短劇雙輪驅動的生態布局，也在助力愛奇藝實現用戶時長的縱深拓展。

長視頻+短劇雙輪驅動，愛奇藝內容生態不斷完善

據云合數據顯示，愛奇藝一季度長劇集總市占率繼續保持第一，2025年第一季度TOP20劇集中，愛奇藝播放份額占比38%。此外，據云合數據統計顯示，愛奇藝出品的劇集《無憂渡》同時登頂2025年4月霸屏榜、會員內容霸屏榜，《北上》登頂3月長劇霸屏榜；《漂白》為2025年1月集均V30榜榜首，也是今年唯一一部云合集均V30破5000的劇集。

與此同時，在愛奇藝站內熱度方面，迷霧劇場《漂白》熱度值破萬，《無憂渡》《白月梵星》等劇集熱度值均突破9600。數據表現亮眼，長劇持續領跑，這其中既有懸疑劇以小博大、以高口碑撬動高聲量的活力，也有年代劇、仙俠劇等熱門內容的穩定基本盤托底。

此外，在儲備作品中，頭部大劇與迷你劇也是各個品類豐富。如去年憑借《我的阿勒泰》爆火出圈的微塵劇場，其第二部作品《在人間》官宣定檔，這部由徐兵執導、趙麗穎主演的懸疑劇作品是一部將懸念值拉滿的創新之作，由故事概念、人物關系引發的討論更是未播先火，開播前就攢了微博、抖音熱搜124個。而在現實題材大劇中，《生萬物》《高興》等改編嚴肅文學作品，有望以高藝術價值打造口碑爆款。此外，仙俠劇《臨江仙》《書卷一夢》，迷霧劇場新劇《正當防衛》《低智商犯罪》等作品同樣備受期待。

在長劇發展穩定的基礎上，愛奇藝短劇的布局也在向“內容供給-生態建設-技術賦能”拓維：

內容方面，愛奇藝通過“百部港片計劃”、“普法微劇萬集計劃”以及超15000部微劇儲備提升微短劇產能，在實現微短劇規模化的同時，通過當下潮流和經典老IP，從不同視角探索微劇的創意邊界；

生態方面，愛奇藝通過微短劇盛典搭建微短劇行業合作橋梁，吸引創作者、制片方和品牌方參與，以推動微短劇產業鏈資源整合，強化行業中心地位。同時首創“微劇春節檔”上新28部精品微劇；

技術方面，愛奇藝借助AI技術和虛擬制作提升制作效率，實現降本增效的同時迅速響應市場需求。除此之外，愛奇藝還推出了跳看功能，使用AI定位劇情點，以適配觀眾的高效觀看需求。

會員分級運營+多元變現路徑 愛奇藝實現開源活水

據愛奇藝透露，微劇是愛奇藝的增量業務，未來會把愛奇藝極速版改為愛奇藝微短劇。愛奇藝APP以“會員免費看”模式培養付費會員，聚焦高價值用戶，側重于會員拉新；而極速版APP則以免費微劇模式，吸引了大批量下沉市場的觀眾及價格敏感用戶，在擴大用戶基數的同時，助力愛奇藝在免費微短劇時代搶灘市場份額。

去年10月，愛奇藝推出黃金VIP會員親情卡服務，在VIP和SVIP之外，以家庭為錨點，推出了新的會員服務，不斷豐富平臺會員體系。同時，愛奇藝通過基礎會員和高端星鉆會員的不同權益，在穩固基礎會員基本盤的同時，推動高端會員增長、觸達銀發群體新用戶。

此外，愛奇藝還通過加更禮、云包場、拼團、聯名會員、線下會員日活動等增值服務，提升會員復購率，增強會員粘性。

據愛奇藝2025年第一季度報，愛奇藝一季度會員服務收入44億元，環比增長7%。

在會員不斷精細化運營的同時，愛奇藝也在積極拓展平臺的商業場景。

比如，愛奇藝正在探索新的商業場景，據悉，其正在啟動“內容電商”布局，利用微劇豎屏的沉浸場景和IP資源探索電商變現，形成從內容消費到商業消費的閉環。同時，2025年首個愛奇藝線下樂園將在揚州開業，開封的第二樂園也正在籌備中，愛奇藝在嘗試通過線下沉浸式娛樂延長IP生命周期，拓展衍生消費場景。

更明顯的突破是，出海業務已經踏上商業增長的飛輪。財報披露，一季度愛奇藝國際版收入同比增長超過30%，廣告收入同比增長40%，日均會員數也創下了新高。

在行業競爭格局持續演進的背景下，愛奇藝通過“長劇定盤、微劇破圈、技術賦能、生態擴容”的多維戰略，展現出頭部平臺的韌性增長邏輯：

一方面，依托《漂白》《北上》等頭部長劇夯實內容護城河，以迷霧劇場、微塵劇場等廠牌強化類型化創作優勢；

另一方面，借力AI技術重構廣告與用戶運營效率，通過極速版與主站雙端協同，實現會員分級運營與下沉市場滲透的精準平衡，而線下樂園、內容電商等衍生場景的拓展，標志著其IP價值正從線上流量向實體經濟延展，形成“內容-用戶-商業”的立體生態閉環，這讓愛奇藝作為行業頭部的地位逐步穩固，同時也帶動了整個行業持續增長。