愛爾眼科一季度業績超預期，公司充分利用分級連鎖優勢疊加AI賦能，加強推進眼科門診和地市級醫院的建設，進一步擴大并優化海外布局，未來勢必將充分提升優質醫療資源可及率，開辟更為廣闊的成長空間。

葉燕謨/文

2025年5月20日，愛爾眼科（sz.300015）于湖南長沙召開了2024年年度股東大會，會議審議通過了《2024年年度報告》等多項議案。

根據公司發布的年報顯示，2024年全年實現營收209.83億元，同比增長3.02%，歸母凈利潤為35.56億元，同比增長5.87%。

2025年一季度業績更超預期，實現營收60.26億元，同比增長15.97%，歸母凈利潤10.50億元，同比增長16.71%，扣非歸母凈利潤10.60億元，同比增長25.78%。

“AI+眼科”賦能，分級連鎖優勢顯現

愛爾眼科歷經20余年的發展，已成為全球最具規模的眼科醫療服務集團。

根據公司年報顯示，截至2024年底，愛爾眼科布局境內醫院352家、門診部229家。其中，省會城市覆蓋已超90%，地級市覆蓋率80%左右，使得大部分患者得以在家門口就實現眼健康就醫需求。

公司披露，在2024年全年共計實現門診量1694.07萬人次，同比增長12.14%，手術量達到129.47萬例，同比增長9.38%。

伴隨著醫療網絡規模不斷擴大，愛爾眼科的分級連鎖優勢和規模效應得到了顯現。2022至2024年，愛爾眼科銷售費用率分別為9.66%、9.65%、10.25%，均低于同行水平。

但如何進一步加強基層門診的患者服務水平與診療能力，是愛爾眼科目前布局縱深發展、實現網絡優質下沉的關鍵所在。

一方面，愛爾眼科組織知名專家到醫療資源相對薄弱地區開展巡診、通過上級醫院對下級醫院進行技術支持，下級醫院的疑難患者也可以得到集團專家會診或轉診到上級醫院，實現資源配置下沉。

另一方面，更重要的是，愛爾眼科在過往的診療過程當中，沉淀了大量的健康數據、患者診療數據和企業行為數據，對這些大數據進行價值挖掘，充分利用AI賦能，勢必會提升基層診療的能力，擴大醫療服務的覆蓋范圍，觸達到數量更為廣闊的基層患者群體。

“愛爾的AI賦能一直走在行業的前列”，陳邦董事長在會上指出。

年報顯示，公司運用自主研發的眼科垂直大模型AierGPT、數字人“愛科（Eyecho）”，有效賦能眼健康科普、診療、兒童青少年近視防控、培訓及健康管理，打造“AI數字眼科醫生”。持續完善AI輔助診斷系統，在更多亞專科領域拓展、提升AI輔助診斷的準確性和實用性。推進集團大數據平臺的應用，持續歸集整合醫院各類醫療數據，包括患者病歷、檢查報告、影像資料等，建立標準化、規范化的數據管理體系，為AI模型訓練、臨床決策、醫療服務、經營管理提供數據支持。此外，通過AI輔助診斷系統和視頻通信技術，完善遠程醫療平臺，為偏遠地區患者提供遠程會診、診斷和健康咨詢服務，進一步擴大醫療服務覆蓋范圍。

精耕地市一級，堅持內生增長發展

“將視光門診轉變為眼科門診，不僅僅是名稱上的變化，而是增加了基礎眼病的診療，融入了眼健康管理，是分級診療終端的一部分，未來成長空間將非常大”，陳邦在會上指出。

公司認為，中國人口基數巨大，眼科各亞專科滲透率很低，老百姓的眼健康意識普遍還比較欠缺，存在大量應就診而未就診的情況，很多眼病的診療僅處于低水平滿足階段。“雙屏”時代用眼強度大幅增加，眼病患病率呈上升趨勢，同時，人口老齡化帶來的白內障、糖尿病視網膜病變等年齡相關性眼病持續增長，對醫療供給提出了更大、更高的要求。

開元證券研報也指出，弗若斯特沙利文數據預計眼科醫療服務市場的總體規模由2015年的730億元擴大至2024年的2231億元，其中基礎類的眼科醫療服務市場增長迅速，預計2024年與消費類的眼科醫療服務市場規模大致持平。

因此，人們對眼健康和視覺質量的需求是長期客觀存在、持續增長的，向“眼科門診”的轉變，是愛爾眼科推進眼科亞專科診療的滲透率、提升優質醫療資源下沉所邁出的堅實一步。

根據公司分級診療的策略安排，在眼科門診在接診患者后，若遇到無法解決的疑難雜癥，則其患者可以得到集團專家會診或轉診到上級醫院，有效實現資源配置。

那么如何做好地市一級的醫院建設、使其成為眼科門診背后的診療支持中樞，是愛爾的當務之急。

“目前部分地級市醫院收入已有超2億元的案例”，陳邦董事長透露，“未來公司仍舊堅持以內生為主，著力打造各地級市醫院，通過長期不斷地精耕細作，使其成為所在城市的‘眼科地標’”。

在具體措施上，愛爾眼科始終堅持夯實醫療基本盤，在醫療技術上與國際前沿同步，持續引入優質新技術、新產品，為患者提供更多、更好、更個性化的眼科醫療服務選擇。

據其年報顯示，2024年公司完成了以色列漢利達INTENSITY?三焦增強型人工晶狀體國內首例植入手術；作為國內首批，分別引進景深延長散光矯正型人工晶狀體TECNIS Symfony Toric IOL植入手術、散光矯正三焦點939MP人工晶體植入手術；發布了“光熱脈動”干眼治療新技術，為干眼患者提供更精準高效的個性化診療服務；在全國率先引進了經多國、多中心RCT驗證，全球唯一優效于“金標準”遮蓋治療，且唯一一款同時取得美國FDA、歐盟CE MDR、中國NMPA批準的弱視治療手段——CureSight。

等等一系列新技術、新產品的臨床應用，讓愛爾眼科在醫療技術上保持了獨領式的先進性。

此外，愛爾也與多所高校合作形成完善的醫療人才培養體系，現已實現碩士、博士、博士后等高端人才的自我造血;加大培訓和考核力度，通過專家帶教、臨床手術中心實操、課程培訓等多渠道方式打造優秀的多維度臨床醫療人才。

國際化戰略持續推進，錨定長期經營理念

目前愛爾眼科已經擁有了香港亞洲醫療、美國MING WANG眼科中心、歐洲Clínica Baviera.S.A、東南亞ISEC Healthcare Ltd等領先的海外眼科機構。

截至2024年底，公司境外已布局163家眼科中心及診所，逐漸形成覆蓋全球的醫療服務網絡。作為世界眼科醫院協會（WAEH）董事會成員，公司與國內外眼科研究機構在科研、管理等方面創造了合作交流有利條件。

根據年報顯示，2024年公司在歐洲、東南亞分別實現收入20 億元、3.96 億元，同比增長分別達到了18%、8%。

2024年7月，愛爾眼科下屬歐洲子公司Clínica Baviera采用以1081萬歐元及后續業績調整和激勵的綜合對價收購英國Optimax眼科集團100%股權，從而正式進軍英國市場。

“目前愛爾的籌資能力較強，融資成本相對較低，完全有能力應對未來海內外的布局與優化，暫時沒有考慮在H股上市”，投資者在關心公司是否會在港股上市時，陳邦予以解釋。

截至2024年底，公司擁有貨幣資金53.64億元，占總資產比為16.13%，其中只有332萬元屬于受限資金，其他53.61億元屬于隨時可以使用的資金。

此外，愛爾眼科還擁有7.26億元的交易性金融資產，其中5.24億元為銀行理財產品，2.02億元為資產管理計劃。

2024年公司經營現金流凈額為48.82億元，資金狀況與現金流狀態均總體表現優秀。

“我們仍在不斷地探索海外市場，尋找優質并購標的”，陳邦在回答投資者關于如何深化海外布局的問題時提到，“海外市場我們仍會以長期、優質地經營為核心理念，并非單純的以合并提升公司利潤為目的，這也需要耐心等待好的時機、好的標的”。

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