近日，北汽藍谷發布公告稱，全資子公司北京新能源汽車股份有限公司2025年4月銷量達10327輛，前4月累計銷量38041輛，同比增長192.53%。然而，在銷量增長背后，北汽藍谷卻深陷虧損泥潭，面臨諸多挑戰。

從業績數據來看，北汽藍谷自2020年起持續虧損，2020年到2024年累計虧損超300億元。2025年第一季度，北汽藍谷凈虧損為13.58億元，歸母凈虧損為9.53億元。現金流方面，2024年北汽藍谷經營活動產生的現金流量凈額為-15.72億元，同比減少238.05%；2025年第一季度末，北汽藍谷現金及現金等價物余額和貨幣資金同比均大幅下降，資金緊張局面加劇。同時，北汽藍谷長期資產負債率較高，2024年達75.33%，高額負債帶來大量利息支出，加重了財務負擔。

高成本是導致北汽藍谷盈利能力薄弱的重要因素之一。從數據來看，2024年北汽藍谷研發費用同比增長48.50%至17.60億元，2025年第一季度研發費用同比增長53.06%；2024年管理費用同比增長6.86%至13.52億元，2025年第一季度管理費用同比增長42.60%。高額的研發和管理費用在銷量未達預期時，難以通過規模效應分攤成本，嚴重壓縮了北汽藍谷利潤空間。此外，北汽藍谷的營銷效能也并不盡如人意，2024年銷售費用雖達18.21億元，但市場推廣投入效果卻不佳，高管頻繁變動也加劇了品牌戰略的不連貫性。

為緩解困境，北汽藍谷于今年4月推出了60億元定增計劃，控股股東北汽集團及其控制的關聯方福田汽車將合計出資30億元參與認購。然而，回顧2018至2024年，北汽藍谷多次融資均未扭轉虧損局面。此次定增能否有效改善北汽藍谷的財務狀況和盈利能力，仍存在較大不確定性。

站在新能源汽車行業淘汰賽的關鍵節點，北汽藍谷在銷量增長與巨額虧損的矛盾中艱難前行，其何時能夠解決自身陣痛，實現扭虧為盈，還需繼續關注。