文｜新熵

BOSS直聘財報又超預期了。

5月22日，BOSS直聘發布了2025年第一季度財報。公司營收、凈利潤、月活躍用戶數、付費企業客戶數都保持增長，繼續穩坐行業龍頭位置。

2025年第一季度，BOSS直聘營收19.23億元，同比上漲12.9%。截至2025年3月31日止的十二個月內，公司付費企業客戶數達到 640萬，同比上漲12.3%。

BOSS直聘成立于2014年，之后數年間超越前程無憂、智聯招聘、獵聘等成立更早的同行成為行業龍頭，并保持領先地位。QM數據顯示，2025年4月，BOSS直聘、智聯招聘、前程無憂、獵聘的MAU分別為5170萬、2660萬、1760萬、1190萬。

很多人會問，今年這個環境下，BOSS直聘為什么營收還能漲？利潤從哪里來？對企業收費影不影響我找工作？

本文將通過深度拆解BOSS直聘財報回答這些問題。

BOSS直聘到底是怎么賺錢的？

簡單一句話，向企業收費。

2025年一季度，BOSS直聘營收19.23億元，這里面有98.9%都來自于企業方。來自求職者的收入，幾乎可以忽略不計。這一營收結構從公司上市有財報可查到現在，基本沒有變過。

不同于房產市場賣方、買方都要交費，匹配服務“兩頭吃”的生意模型在BOSS直聘和在線招聘行業都不成立——主流求職者沒有為“找工作”這件事付費的習慣。

當一個招聘方打開BOSS直聘，會看到VIP賬號、競招職位、曝光刷新卡、搜索暢聊卡等一系列付費服務，關聯職位發布、職位曝光、尋找人才等等一系列權益。復雜的商業設計穿透下來，其實就是一個核心邏輯：付費節省時間，價格調節供需。

付費節省時間比較好理解。本來HR要一個個的查看、篩選求職者簡歷，溝通。使用牛人炸彈之后，可以委托系統幫忙跟匹配的求職者打招呼，增加時間。

價格調節供需則是BOSS直聘賺錢和拉新兩不誤的精髓。

BOSS直聘將崗位分為了競招崗位與普通崗位兩種類型。競招崗位發布需要付費，普通崗位發布免費。

競招崗位簡單理解就是招這方面崗位的雇主比較多，競爭相對激烈。有人會問，今年這個環境，還有競爭激烈的崗位？你還別說，真有。

例如“主播”“銷售”“房產中介”“普工”“貨運司機”這些崗位，很多公司都在招人，雖然市面上有很多求職者在找工作，但想去這些崗位的人并沒有那么多。對雇主來說，就是競爭特別激烈。

如果在招聘者多、求職者少的情況下，平臺還讓所有公司都免費發這些崗位，就會出現一個問題：

求職者并不知道誰真的有誠意在招。另外，還有些崗位的招聘者因為招不到人，還會給大量求職者發消息，造成騷擾——所謂“一打開招聘軟件，全世界的銷售都吻了上來”。

所以平臺就說，“你想在這個競爭激烈的崗位類目里發崗位？那你得付一點錢。”

▲圖/經濟學經典理論-價格調節供需

這樣做有兩個好處：

1把想招人、愿意投入的公司留下來。把平臺的資源（比如展示位置、推薦次數）分配給愿意投入的公司。

2減少無效崗位，提升求職者體驗。

除了崗位的發布外，對競招職位招聘者設置開聊與查看上限、搜索暢聊卡等道具的設計邏輯也來自于此——篩選出真正有誠意的招聘方，避免在競爭中，有招聘方通過濫發消息來獲取求職者的關注，對求職者形成過度打擾。

因此，求職者完全不必擔心因為招聘平臺對招聘方收費而錯失機會。因為只有一個領域職位相對多，求職者相對少，BOSS直聘才有對企業端收費的條件。而平臺設置的付費門檻，則保證了與求職者溝通的這些招聘者，確確實實在招人。

不可忽視的是，從求職者的視角看，實際上用下來，感覺還是會有“無效職位”，有不合適的崗位找自己，也會感覺投遞了很多崗位沒有回復。這更多與很多很多HR一直以來的職業習慣有關——有棗沒棗打一桿子，默認不回就是不合適。

但從很多求職者“用了很多招聘平臺，就BOSS直聘有活人回復”的評價就足以說明，付費機制已經過濾了相當一部分“無效職位”。

BOSS直聘是怎么盈利的？

當然，從個體招聘者的視角看，競招職位與普通職位的區分由平臺掌控，有理由懷疑平臺刻意擴大了競招職位的范圍。

從客觀商業規律與經濟學規律上看，BOSS直聘即便有這個心思，也不能把普通崗位變為競招崗位。

招聘服務是一個充分自由競爭的市場。雇主有智聯招聘、前程無憂及各類本地招聘平臺的替代選項，甚至還能自己發朋友圈、貼告示招人。如果崗位很搶手，雇主很快能在別的平臺完成招聘，不用BOSS直聘，更不要說付費。

從求職者的視角上看，如果某個崗位很吸引人。BOSS直聘上沒有這個崗位，在其他平臺上看到，投遞并獲得了反饋，之后也會棄用BOSS直聘。

因此，只有嚴格的遵循實際供需規律，BOSS直聘才能繼續讓人來用。反之，則會造成用戶的流失。

當求職者的體驗相對好，產生口碑。那么平臺獲客的效率就會增加。進而降低運營成本。成本降下來，利潤就出來了。

看這組數據就很明顯：

一季度，BOSS直聘凈利潤5.12億元。

這利潤哪里來的？利潤=營收-費用。

一營收19.23億元，同比上漲12.9%；費用的大頭，營銷費用4.91億元，同比下降15%。

一增一降之間，利潤就出來了。

這季度的利潤，與其說是掙出來的，不如說是從拉新費用，也就是營銷費用里省出來的。

對比BOSS直聘與同類招聘平臺的營銷與銷售費用占收入比，也很直觀。BOSS直聘2024年營銷與銷售費用占收入比僅為28%，與此同時獵聘的這一數字為43.7%。

為什么BOSS直聘拉新的營銷與銷售費用能降下來？主要就是品牌效應。什么是品牌效應？就是不用打很多廣告，也可以吸引求職者。這與BOSS直聘的體驗相對比別的平臺做得好、平臺上有活人密切相關。

今年大環境不好，市面上有一種聲音，“招聘軟件為了讓招聘者和求職者多付費，刻意拉長大家的使用時間，降低了大家的匹配效率”。

這個聲音背后，其實是當下大家找工作難的焦慮。真相是，當市場供需失衡的時候，再巧的算法也難做匹配。

這也折射了招聘平臺在供需調節上比較局限的能力——可以通過免費鼓勵可招可不招的企業發職位，但沒辦法讓不招人的企業來招人。

從商業的客觀規律出發，招聘平臺的營收、盈利都與匹配效率、用戶體驗的提升密切相關。沒有任何動機與理由來做這件事。

好消息是，市場環境正在變好。機構研究顯示，2025年招聘市場延續了2024年底以來的復蘇態勢。

BOSS直聘管理層也在電話會中透露，春節以來企業端招聘需求保持恢復態勢，1-4月平均新增發布職位數同比增長17%。以餐飲、零售等為代表的服務業藍領招聘需求四月以來環比持續回暖，制造業招聘四月在線職位數同比保持增長。白領招聘需求也呈現企穩回升的態勢，其中廣告、專業服務、互聯網、金融、汽車等行業同比增速領跑。

BOSS直聘是如何增長的？

BOSS直聘的增長路徑，始終圍繞一個關鍵詞：“被忽視的市場”。

在創始之初，它沒有與傳統平臺正面爭奪外企、國企等中高端招聘服務，而是優先滲透到彼時剛剛興起的移動互聯網創業公司中，這些公司都是中小企業，沒有專業的HR，就是老板直接招。簡單直接的模式，也符合互聯網人的工作習慣。

中小企業付費能力弱、服務難度高，長期以來被行業低優先級對待。這就給了BOSS直聘充足的發展空間。

招聘服務是個ToB生意，ToB生意往往會配備很強的銷售團隊，去開拓國企、外企這些高客單價、長期穩定的大客戶，簽一單，吃10年。但缺點是國企、外企數量相對少。

但中小企業不一樣，今天簽了，明天可能公司就沒了。客單價還低。所以傳統招聘平臺一直沒有怎么涉足。BOSS直聘走的是互聯網思路，顯然這些中小企業上來用，把基數做大，然后總有人要消費。這家沒了，還有另外一家。

用一個公式來簡單說，

營收=企業數*付費企業率*客單價

傳統招聘平臺的模式，能提升的企業數有限，通過拉高客單價、拉高企業付費率來實現增收。BOSS直聘的模式，要拉動中小企業的付費企業率、客單價都非易事，主要通過拉高企業數來完成。

此后，順著服務早年服務創業公司的思路，BOSS直聘一路從一線城市拓展到二線城市、再到三、四、五線城市。

最近幾年，BOSS直聘又開始做藍領招聘。藍領招聘長期是一個被資本市場和媒體關注的市場。藍領規模大、找工作頻率高。但藍領招聘也有另外一個外號“互聯網的洼地”。

藍領招聘市場的核心痛點，實際上是虛假職位泛濫。這背后是工廠、工人、平臺、中介四方復雜的關系。僅僅依靠互聯網的技術，是無法解決的。

2021年，BOSS直聘從凈化求職招聘環境開始做，也就是“海螺計劃”。建立職位審核機制，確保職位信息的真實性。逐步改變了行業格局。2024年，BOSS直聘藍領收入占比提升至38%，與低線級城市、小微企業一同成為公司新的增長引擎。

這幾年市場環境一般，靠大城市大企業吃飯的同行都過得一般。但BOSS直聘因為一直在發展新市場，反而保持了營收的增長。

在今年一季度，這些增量市場還在拉BOSS直聘的營收。

最新財報顯示，第一季度，新增用戶中藍領群體占比超過45%，帶動藍領收入占比在一季度繼續提升至超過39%；三線及以下城市收入貢獻同比提升3個百分點至超過23%；小微企業，即雇員規模在100人以下企業收入占比創同期歷史新高。

結語

通過將付費與求職端體驗深度綁定的方式，BOSS直聘構建了一套商業體系與用戶體驗相互支撐的系統——以“收費”為門檻，過濾不著急招人、對求職者打擾過度的招聘方。

經過篩選后的招聘方，更可能給求職者提供反饋，優化求職者體驗，從而讓求職者更愿意選擇BOSS直聘，而更多的求職者活躍則讓BOSS直聘也可以吸引更多招聘者，形成正向循環。

這種機制保證了BOSS直聘無法濫用“收費”這個工具。一旦濫用，就會帶來用戶吸引力的崩塌。

這個機制下，一定范圍內的企業付費率是受到供需關系的制約。不管是偶然還是必然，因此，在追求營收增長的過程中，BOSS直聘選擇了擴大用戶基數的方式——一只羊產毛有上限，就找好多好多羊。

這些決策讓BOSS直聘迅速成為行業龍頭并保持持續增長。但不可否認的是，BOSS直聘今天爭議不斷，大家對招聘平臺的服務仍然會有更多期待。這是BOSS直聘的機會，也是行業后來者的機會。