網(wǎng) 雷建平 5月15日

貝殼控股有限公司（貝殼，紐交所代碼：BEKE；港股代號：2423）今日公布其截至2025年3月31日止第一季度未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績。財報顯示，貝殼2025年第一季度實現(xiàn)總交易額（GTV）為8,437億元，同比增長34.0%，凈收入233億元，同比增長42.4%，凈利潤8.55億元，同比增長98%。

貝殼聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長、首席執(zhí)行官彭永東表示：“在穩(wěn)定的市場表現(xiàn)和我們的增長策略持續(xù)顯效的基礎(chǔ)上，一季度我們的業(yè)務(wù)延續(xù)了高速增長。房產(chǎn)交易服務(wù)繼續(xù)展現(xiàn)大幅的超市場表現(xiàn)。平臺持續(xù)賦能更多產(chǎn)業(yè)伙伴，人效、店效表現(xiàn)也在改善。家裝家居業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健增長，貢獻利潤率創(chuàng)新高，客戶體驗改善和效率提升初見成效。到第一季度末房屋租賃服務(wù)在管房源量超過50萬套，經(jīng)營能力持續(xù)改善。我們也在AI應(yīng)用上持續(xù)推進，在C端和B端都落地了多項智能工具，帶來更好的客戶體驗和為服務(wù)者提效助力。展望未來，我們對‘一體三翼’戰(zhàn)略下的公司長期發(fā)展充滿信心，并將堅定地在AI應(yīng)用上持續(xù)投入。”

貝殼執(zhí)行董事、首席財務(wù)官徐濤表示：“一季度的市場表現(xiàn)非常穩(wěn)健，延續(xù)了去年9月份政策所帶來的積極影響。存量房業(yè)務(wù)凈收入同比增長20%，新房業(yè)務(wù)凈收入同比增長64.2%。非房產(chǎn)交易服務(wù)業(yè)務(wù)凈收入同比增長46.2%，占總凈收入的比例達到35.9%。我們的運營效率有所提高，第一季度經(jīng)營費用為42億元，環(huán)比下降31.3%。盈利能力同樣有所提升，經(jīng)調(diào)整凈利潤達到13.93億元。在保證成本費用合理管控的同時，我們?nèi)詫⒊掷m(xù)助力業(yè)務(wù)實現(xiàn)長期發(fā)展，全力支持‘一體三翼’戰(zhàn)略舉措，并在AI科技方面進行積極探索嘗試。與此同時，我們有充足的資源和意愿去一如既往地為股東提供穩(wěn)定可持續(xù)的回報。”

貝殼Q1營收233億 同比增42.4%

貝殼2025年第一季營收233億元（32億美元），較上年同期的164億元增加42.4%，主要由于總交易額增加及房屋租賃業(yè)務(wù)擴張。2025年第一季度總交易額8437億元（1163億美元），較上年同期的6299億增長34.0%。

貝殼2025年第一季度存量房業(yè)務(wù)凈收入為69億元（9億美元），較上年同期的57億元增加20%。存量房交易的總交易額為5,803億元（800億美元），較上年同期的4,532億元增加28.1%。

貝殼2025年第一季度新房業(yè)務(wù)的凈收入為81億元（11億美元），較上年同期的49億元增加64.2%，新房交易的總交易額為2,322億元（320億美元），較上年同期的1,518億元增加53.0%。

貝殼2025年第一季度家裝家居的凈收入為29億元，較上年同期的24億元增長22.3%。

貝殼2025年第一季度房屋租賃服務(wù)凈收入為51億（7億美元），較上年同期的26億元增長93.8%，主要由于省心租模式下的租賃房源數(shù)目增加。

貝殼2025年第一季度新興業(yè)務(wù)及其他的凈收入為3.5億元（4800萬美元），對比2024年同期為7億元。

存量房業(yè)務(wù)GTV達5,803億元，同比增28.1%

一季度，房地產(chǎn)市場延續(xù)了2024年9月份政策所帶來的積極影響。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度全國新建住宅銷售額同比基本持平。同時，二手房市場活躍度除去節(jié)日影響仍維持在高位。隨著交易量的增長，整體供求關(guān)系有所改善。

受益于市場企穩(wěn)和公司增長戰(zhàn)略，一季度，貝殼存量房業(yè)務(wù)GTV達到5,803億元，同比增長28.1%，凈收入69億元，同比增長20.0%；新房業(yè)務(wù)GTV達到2,322億元，同比增長53.0%，凈收入同比增加64.2%至81億元。

截至一季度末，貝殼平臺活躍門店數(shù)達到55,210家，平臺上的活躍經(jīng)紀(jì)人數(shù)量為490,862名。

在促進效率提升上，貝殼一方面通過提升內(nèi)部精細化管理，通過店東工作臺、AI智能房源推廣助手等工具，以及線下的房源聚焦會等，來助力房源的傳遞和流通；另一方面通過平臺運營機制建設(shè)，如積分制權(quán)益體系、區(qū)域共治理事會等，來激勵店東向上發(fā)展、加強跨店合作。多措并舉之下，一季度店均、人均GTV分別同比增長8%和14%，其中貝聯(lián)人均GTV同比增長18%，門店和經(jīng)紀(jì)人收益得到提升。平臺門店留存率也保持在健康水平。一季度，存量門店的流失率降至2.9%，2024年上半年新聯(lián)網(wǎng)門店的6個月留存率達94%。

新房業(yè)務(wù)上，貝殼今年重點優(yōu)化開發(fā)商合作界面，滿足其去化需求，并提升服務(wù)者的房客匹配效率。一季度，貝殼聚焦覆蓋市場上的高熱度樓盤；另一方面依托機制牽引，持續(xù)提升門店的新房業(yè)務(wù)參與度。

2025年，貝殼堅定投入AI技術(shù)，抓住提升生產(chǎn)效率新機遇，構(gòu)建了支持B端和C端的一系列AI應(yīng)用，希望以科技重塑優(yōu)質(zhì)服務(wù)者的能力邊界，進而推動服務(wù)品質(zhì)及效率躍升。

面向消費者，AI找房助手“布丁”在10個城市上線測試，AI深度推理能力結(jié)合真實房源數(shù)據(jù)可以更好理解用戶找房需求，智能推薦合適的房源，為用戶提供智能、高效的找房產(chǎn)品。面向服務(wù)者，經(jīng)紀(jì)人在客源端的助手“來客”、在房源端的“AI房源維護助手”、數(shù)字伙伴“小易”等產(chǎn)品能夠助力提升房源客源匹配效率、房源維護效率、保障一線標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)品質(zhì)等。

貝殼稱，基于獲客、AI選房師、AI聊天助手、AI智能跟進等一系列產(chǎn)品功能，截至2025年3月底，全國超過20萬經(jīng)紀(jì)人試點使用了“來客”，累計維護客戶超過250萬，經(jīng)紀(jì)人商機轉(zhuǎn)委托提升30%以上，轉(zhuǎn)成交提升10%以上；已有11萬經(jīng)紀(jì)人試點使用“AI房源維護助手”，累計服務(wù)業(yè)主40萬人。

非房產(chǎn)交易服務(wù)業(yè)務(wù)營收占總凈收入比例達35.9%

對于貝殼來說，家裝家居、房屋租賃服務(wù)和貝好家等新業(yè)務(wù)，是助力“住得好”的關(guān)鍵。一季度，貝殼非房產(chǎn)交易服務(wù)業(yè)務(wù)的凈收入同比增長46.2%，占總凈收入比例達到35.9%，“一體三翼”戰(zhàn)略效能持續(xù)顯現(xiàn)。

報告期內(nèi)，家裝家居業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，凈收入29億元，同比增長22.3%；家裝家居業(yè)務(wù)貢獻利潤率達到歷史新高32.6%，同比提升2個百分點。

今年，家裝家居業(yè)務(wù)調(diào)整了發(fā)展節(jié)奏，以重塑產(chǎn)品力、交付力為核心目標(biāo)，同時讓組織結(jié)構(gòu)更加高效。產(chǎn)品方面，貝殼針對新房團裝產(chǎn)品進行了設(shè)計迭代；交付方面，項目經(jīng)理職業(yè)化項目已經(jīng)落地20城，工人共享模式也落地跑通。

同時，2024年貝殼開始在家裝業(yè)務(wù)上推進“資金存管”，客戶款項在驗收滿意后解凍，打破傳統(tǒng)“先付款再裝修”模式，多系統(tǒng)集成保障用戶資金安全，已覆蓋北京、武漢等多城。

房屋租賃服務(wù)收入方面，得益于在管房源規(guī)模的快速提升，一季度凈收入達到51億元，同比增長93.8%。貝殼稱，截至一季度末，貝殼在管房源規(guī)模超過50萬套，其中“省心租”在管房源量超過49萬套。服務(wù)于租后場景的AI助手“小惠”已經(jīng)在13城進行線上測試，及時響應(yīng)租客訴求，線上智能解決率達25%。

貝好家定位于“數(shù)據(jù)驅(qū)動型住宅開發(fā)服務(wù)平臺”，自2023年成立至今，不斷打磨C2M產(chǎn)品解決方案，以不同模式參與了多個項目。其中，2個輕資產(chǎn)模式落地西安、成都。

貝殼Q1成本185億 同比增51%

貝殼2025年第一季度的營業(yè)成本總額為185億元（26億美元），較上年同期的123億元增加51%。

貝殼2025年第一季度毛利為48億元（7億美元），較上年同期的41億元增長17%。貝殼2025年第一季度毛利率為20.7%。

貝殼Q1費用42億 同比增3%

貝殼2025年第一季費用42億（6億美元），較上年同期的41億元增長2%。

貝殼2025年第一季度一般及行政費用為19億元（3億美元），而2024年同期為20億元，主要由于股份支付薪酬費用減少。

貝殼2025年第一季度銷售和市場費用為18億元（2億美元），較上年同期的16億元增長9.2%，主要由于家裝家居業(yè)務(wù)的銷售和市場費用增加。

貝殼2025年第一季度研發(fā)費用5.84億（約8000萬美元），較上年同期的4.67億增長24.9%，主要是由于研發(fā)人員人數(shù)增加及技術(shù)服務(wù)費用增加。

貝殼Q1經(jīng)營利潤5.91億 經(jīng)營利潤率2.5%

貝殼2025年第一季度經(jīng)營利潤為5.91億元（8100萬美元），而2024年同期為1200萬元。2025年第一季度經(jīng)營利潤率為2.5%，而2024年同期為0.1%，主要由于與2024年同期相比，經(jīng)營杠桿有所改善。

貝殼2025年第一季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤為11.48億元（1.58億美元），而2024年同期為9.6億元。2025年第一季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤率為4.9%，而2024年同期為5.9%。2025年第一季度經(jīng)調(diào)整EBITDA為18.4億元（2.5億美元），而2024年同期為16.66億元。

貝殼Q1凈利8.55億 同比增98%

貝殼2025年第一季度凈利潤為8.55億元（1.18億美元），較2024年同期的4.32億元增長98%。

貝殼2025年第一季度經(jīng)調(diào)整凈利潤為13.93億元（1.92億美元）。

截至2025年3月31日，貝殼持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限資金和短期投資合計結(jié)余為548億元（76億美元）。

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