4月15日，信凱科技（001335.SZ）正式登陸深交所主板，發(fā)行價12.8元/股，上市首日高開298.44%，至51元/股。

經(jīng)過近30年的深耕，公司形成了可高度滿足有機顏料領(lǐng)域定制化、差異化需求的成熟經(jīng)營模式和有機顏料領(lǐng)域三大核心技術(shù)，連續(xù)多年穩(wěn)居國內(nèi)有機顏料賽道出口龍頭位置，目前在全球超70個國家和地區(qū)提供服務(wù)。

隨著國際有機顏料產(chǎn)業(yè)持續(xù)向亞洲轉(zhuǎn)移，中國已成為全球有機顏料生產(chǎn)的重要基地，并將“新型安全環(huán)保顏料和染料”列入國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域，有機顏料賽道正迎來產(chǎn)業(yè)升級重大機遇。值此背景，信凱科技加碼自主生產(chǎn)，同步借力資本市場超前布局研發(fā)中心項目，有望顯著提升市場競爭力。

深耕有機顏料賽道，創(chuàng)新模式鑄就出口桂冠

信凱科技成立于1996年，主要從事有機顏料等著色劑的產(chǎn)業(yè)開發(fā)、銷售和服務(wù)，產(chǎn)品以出口為主，主要客戶為全球領(lǐng)先的油墨、涂料生產(chǎn)企業(yè)，例如DIC株式會社、富林特集團、宣偉集團等。經(jīng)過近30年的深耕，公司已成為全球有機顏料市場主要供應(yīng)商之一。

據(jù)《中國染料工業(yè)年鑒2023》數(shù)據(jù)測算，公司2023年度有機顏料出口數(shù)量占我國當(dāng)年出口數(shù)量的9.86%。根據(jù)中國染料工業(yè)協(xié)會有機顏料出口專業(yè)委員會評定，2015-2023年，公司連續(xù)九年位居全國有機顏料出口行業(yè)第一名。2022年，信凱科技有機顏料銷售額11.45億元，在全球市場占有率達到3.11%。

近年來公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長，2023年，公司營收10.6億元，當(dāng)期扣非后歸母凈利潤高達8343萬元，在同行業(yè)可比公司中位居第一。

領(lǐng)先的盈利能力得益于公司成熟而獨特的經(jīng)營模式賦能，其業(yè)務(wù)模式為：獲取及分析客戶需求——產(chǎn)品開發(fā)——供應(yīng)鏈管理——產(chǎn)品檢測及品質(zhì)控制——以自主品牌實現(xiàn)產(chǎn)品銷售。

通過該模式，公司核心競爭力體現(xiàn)在已積累有機顏料表面處理技術(shù)、有機顏料檢測技術(shù)、有機顏料負面物質(zhì)控制三項核心技術(shù)，使其能夠根據(jù)全球不同領(lǐng)域、不同使用習(xí)慣、不同地區(qū)客戶的需求開發(fā)定制化、個性化產(chǎn)品。與此同時，憑借相對領(lǐng)先的著色劑產(chǎn)品開發(fā)及檢測能力，公司可以牢牢把控供應(yīng)鏈產(chǎn)品的質(zhì)量。

目前公司擁有450多個規(guī)格的顏料產(chǎn)品，可廣泛應(yīng)用于油墨、涂料、塑料和特種化工品著色。信凱科技在荷蘭、美國、澳大利亞、加拿大、土耳其、印度、英國等國家設(shè)立了子公司，并在業(yè)務(wù)集中的地區(qū)設(shè)立了倉儲基地，目前業(yè)務(wù)輻射全球70多個國家和地區(qū)。

在銷售壁壘較高的歐盟地區(qū)，公司已有89個有機顏料及相關(guān)化學(xué)物質(zhì)完成了歐盟REACH注冊的“綠色壁壘”，該數(shù)量在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

加碼自主生產(chǎn)，夯實高端化底座

隨著全球范圍內(nèi)對于綠色環(huán)保的要求越來越高，顏料下游企業(yè)對產(chǎn)品的安全性和環(huán)保性不斷提出更高的要求，一些低端顏料產(chǎn)品無法被廣泛應(yīng)用于高端領(lǐng)域。

憑借前瞻洞察市場需求迭代，在鞏固現(xiàn)有全球地位的基礎(chǔ)上，信凱科技確立了重點拓展高附加值的功能性化學(xué)品，向高端化、規(guī)模化、系列化延伸的發(fā)展戰(zhàn)略。在此背景下，公司也對其經(jīng)營模式進行迭代，其中最主要的變化是加碼自主生產(chǎn)。

根據(jù)招股書，公司自2020年開始自建遼寧生產(chǎn)基地，目前公司正在加快推進自有智能工廠建設(shè)，截至2024年6月末，旗下遼寧信凱建設(shè)項目處于產(chǎn)能逐步釋放階段，遼寧紫源

建設(shè)項目已基本完成主體建筑物的基建工作，預(yù)計2025年陸續(xù)開始試生產(chǎn)和投產(chǎn)工作，作為公司現(xiàn)有供應(yīng)鏈資源的補充和完善。

自主生產(chǎn)不僅有助于提升公司產(chǎn)品精細化程度和生產(chǎn)效率，在市場需求多變時，也能夠助力公司靈活滿足有機顏料領(lǐng)域大量定制化、個性化的需求。

募投項目推動技術(shù)全面迭代，把握產(chǎn)業(yè)升級機遇

在經(jīng)濟全球化背景下，近年來國際有機顏料制造行業(yè)持續(xù)向亞洲轉(zhuǎn)移，作為全球最主要的精細化工產(chǎn)品生產(chǎn)基地和消費市場，我國成為承接該輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要國家之一。

據(jù)中國有機顏料專業(yè)委員會和中國染料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，我國有機顏料年產(chǎn)量維持在22萬噸左右，是全球最大的有機顏料生產(chǎn)國和出口國。

在傳統(tǒng)有機顏料領(lǐng)域，國內(nèi)供應(yīng)企業(yè)較多，近年出現(xiàn)了同質(zhì)化無序競爭、利潤水平較低的情況。而在高性能有機顏料領(lǐng)域，由于技術(shù)、人才等進入門檻高，產(chǎn)品附加值和利潤水平更高。隨著環(huán)保政策要求日益提高，產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)集中成為未來發(fā)展趨勢。

目前“新型安全環(huán)保顏料和染料”已被列入國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域，有利于促進顏料生產(chǎn)及產(chǎn)品類型向安全化、環(huán)保型方向發(fā)展。

根據(jù)招股書，信凱科技此次擬募集資金2.65億元，其中1.65億元擬用于研發(fā)中心及總部建設(shè)項目。該項目承載著公司著色劑相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新功能。通過該項目的實施，有利于公司開發(fā)出更符合市場需求，更安全、環(huán)保的有機顏料，滿足不同客戶在油墨、涂料、塑料等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)︻伭闲阅艿亩鄻踊螅岣弋a(chǎn)品的市場競爭力，鞏固和拓展市場份額，探索著色劑領(lǐng)域的新結(jié)構(gòu)和新趨勢，從而完善公司對著色劑領(lǐng)域的研發(fā)覆蓋，為公司可持續(xù)發(fā)展提供技術(shù)儲備。

眼下，信凱科技已將境外有機顏料的成功經(jīng)驗推廣至境內(nèi)，加大境內(nèi)市場開拓。隨著遼寧信凱生產(chǎn)基地逐步投產(chǎn)、供應(yīng)能力的提升及高附加值產(chǎn)品的投放，將為公司獲取客戶訂單提供穩(wěn)定支撐。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，公司預(yù)計2024年全年境內(nèi)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.06億元，同比增長64.8%。

依托超前布局技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)，信凱科技有望在我國有機顏料產(chǎn)業(yè)升級浪潮中把握機遇，進一步實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅增長。（本文首發(fā)于）