上海機場業績再創新高，但免稅業務承壓。

4月28日晚間，上海國際機場股份有限公司（上海機場，600009.SH）發布2024年年報和2025年一季度報告。去年實現營收123.69億元，同比增長11.97%；歸母凈利潤19.34億元，同比增長107.05%。今年一季度實現營收31.72億元，同比增長4.72%；歸母凈利潤5.19億元，同比增長34.53%。

據wind數據顯示，上海機場去年以及今年一季度營收創歷史新高。

過往一季度業績，來源于wind

過往年度業績，來源于wind

當晚，上海機場披露2024年年度權益分派預案，擬每10股派3.0元，合計派發現金紅利7.46億元。2024年度公司現金分紅（包括中期已分派的現金紅利2.49億元）合計數為9.95億元，占2024年度歸母凈利潤的比例為51.47%，較2023年度大幅提升。此次發布的“提質增效重回報”行動方案公司指出，已提請股東大會授權董事會實施中期分紅，若2025年上半年實現盈利且滿足公司章程中規定的現金分紅條件，2025年度中期現金分紅金額不低于當期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤的30%，且不高于當期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤。

經營及股權投資收益增長，上海機場業績創新高

據財報顯示，去年營收增長主要是受兩場航空業務量同比大幅增長影響，公司航空性收入及物流服務收入等同比增長所致。利潤大漲主要是2024年上海兩場旅客吞吐量超1.24億人次，創下歷史新高，兩場年貨郵吞吐量超420萬噸，超過2019年水平，公司營業收入同比增幅較大，嚴格控制成本，本年獲得房屋征收補償，投資企業經營效益穩健增長所致。

分業務年度業績

其中，去年航空性收入占比進一步提升至近45%，同比增超27%。非航空性收入整體同比提升2.06%，其中商業餐飲收入同比減少15.47%，財報指出，主要是商業經營權轉讓收入同比減少所致。

今年一季度凈利潤同比大增主要由于本期上海兩場航空業務量同比增加，經營效益增長及股權投資收益增長。

具體來看業績情況，主要參股公司方面，虹橋機場公司去年實現營收34.68億元，據記者計算同比增超10%，凈利潤3.75億元，據計算同比增長46%；機場物流公司去年實現營收19.45億元，據計算同比增長14%；凈利潤4.69億元，據計算同比增長0.43%；上海機場廣告有限公司去年實現凈利潤1.64億元，據計算同比增長1.23%；上海機場尚冕商業發展有限公司去年實現凈利潤2.21億元，據計算同比增長1.4倍；上海浦東國際機場航空油料有限責任公司去年實現凈利潤10.06億元，據計算同比增40%。

免稅業務降超三成，持續開拓擴大非航業務領域

廣告板塊方面，去年相關廣告合同收入6.92億元，今年一季度相關廣告合同收入1.51億元，據記者計算同比下滑6.8%。結合公司廣告業務發展需要，2023年底上海機場、虹橋機場公司決定與上海機場德高動量廣告有限公司簽訂《廣告陣地經營權轉讓合同》。

作為非航業務中最核心的部分，上海機場免稅零售業務出現一定下降。去年免稅合同收入12.12億元，同比下滑超三成，今年一季度免稅合同收入3.43億元，同比下滑1.15%。

2023年12月26日晚間，上海機場發布關于簽訂免稅店項目經營權轉讓合同之相關補充協議的公告，標志著上海兩機場的免稅合作收費模式重回2018年的“下有保底、上不封頂”，品類銷售提成比例相比2018年也有所下調。未來免稅店業務收入的實現很大程度上取決于國內外經濟形勢的發展變化、上海機場國際及港澳臺地區航線客流的恢復情況、匯率波動等因素，具有不確定性。

據記者梳理，2017年至2019年，日上上海向上海機場支付的免稅店租金逐年增長，分別為25.55億元、36.81億元和52.10億元，占當年營業收入比重分別為31.69%、39.53%和47.60%。2020年疫情之后，受出境游客銳減影響，商業餐飲收入同比大幅減少，免稅店租金收入較疫情前有大幅下滑。2020年至2022年上海機場免稅店租金收入分別為11.56億元、4.86億元以及3.63億元。2023年上海機場相關免稅業務有所恢復，收入17.88億元同比增近4倍。

在經營風險因素中，此次年報指出受免稅行業市場環境和競爭格局變化的影響，免稅行業經營渠道由原來的口岸免稅為主變為“離島+口岸+市內+電商”等多渠道模式，口岸免稅市場面臨的競爭愈發激烈。不過，上海機場的五大發展戰略中，提及價值創造戰略，即通過持續創新和發展，提升兩場商業資源的創利水平、開拓擴大非航業務領域、優化非航業務經營模式、拓寬機場投融資渠道，提升公司盈利能力，在保持公司長期穩定增長的基礎上，實現企業價值最大化。

當晚，上海機場還發布2025年度“提質增效重回報”行動方案，其中在聚焦主責主業方面，方案提及，公司將堅定不移推動經營效益穩步提升，鞏固經濟持續增長基本盤。

其中計劃將完善機場全區域商業規劃，豐富業態提振消費探索新的收入增長點，深度盤活經營資源潛在價值。浦東機場計劃完成T2航站樓出發層公眾區功能布局并調整有稅、免稅商業點位，加強線上線下商業融合，靈活運用快閃經營模式，加大招商力度，推進交通中心品牌廣場及航站樓一站式商業服務中心建設；虹橋機場持續實施更新開發和商業形象改造，升級T2航站樓一線品牌大道，優化調整免稅布局，常態化開展創新商業促銷，挖掘內部市場。

2024年以來，上海航空運輸市場步入加速恢復期。樞紐運營規模屢創新紀錄，客運規模和全國單機場排名雙雙創新高，貨運全球城市排名實現進位。

對于2025年的經營計劃，年報指出，2025年浦東機場預計實現飛機起降54萬架次，旅客吞吐量8150萬人次，貨郵吞吐量387萬噸；虹橋機場預計實現飛機起降28萬架次，旅客吞吐量4860萬人次，貨郵吞吐量43萬噸。在今年初的上海兩會期間，上海市政協委員、上海機場（集團）有限公司黨委書記、董事長馮昕接受記者專訪時表示，“目前上海兩機場的國際業務量恢復速度在全國最快，今年我們有信心恢復到百分之百。”

不過，財報提及，當前外部環境變化帶來的不利影響加深，我國經濟運行仍面臨不少困難和挑戰，需求不足問題突出，風險隱患仍然較多，此外，當前美國頻繁調整關稅政策預計將對航空需求產生一定影響，相關風險可能對公司生產經營產生不利影響。