大幅扭虧后，ST天邦（002124.SZ）已經轉危為安了嗎？

3月30日，ST天邦公告，2024年公司實現營業收入96.44億元，同比下降5.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.59億元，同比2023年同期虧損28.83億元大幅扭虧為盈；扣除非經常性損益的凈利潤2.57億元，同比2023年度虧損29.87億元也大幅扭虧為盈。

驅動ST天邦2024年大幅扭虧的原因，一是公司Q1出售參股公司史記生物股權所產生的投資收益10.43億元；二是來自生豬養殖業務利潤。

財報顯示，ST天邦2024年銷售生豬599.16萬頭，盡管銷量同比下降16%，但全年生豬養殖業務實現利潤7.35億元，主要原因系生豬銷售成本持續下降，疊加生豬價格回暖，因此公司自第二季度開始連續三個季度生豬養殖業務實現盈利。

看似大幅扭虧的靚麗成績單，實際上只能讓ST天邦喘口氣，新的危機已悄然來臨。

中國養豬網數據顯示，去年以來生豬價格持續走高，至2024年8月中旬，生豬外三元價格達到21.26元/公斤，創下年內新高。

中國養豬網

隨著豬價走高，去年二季度，牧原股份、溫氏股份等頭部企業率先跨過成本線，重回盈利區間；此后全行業加速回血，ST天邦也在去年上半年實現扭虧。

然而，豬價回暖勢頭并未延續太久。截至2025年3月31日，生豬外三元價格為14.59元/公斤，已跌回一年前水平。這對于尚未走出頹勢、亟待主營業務回血的ST天邦來講，顯然算不上好兆頭。

季度數據已能看出些許端倪。財報顯示，去年第四季度，ST天邦實現營收24.97億元，同比下降15.73%，環比下降11.71%；實現凈利潤1.17億元，同比增長108.89%，環比下降76.59%。

Wind

雪上加霜的是，成本端的飼料、仔豬價格雙雙走高，豬企的盈利空間被進一步壓縮。

由于豆粕大幅漲價推高了飼料價格，今年2月，飼料行業迎來一波“漲價潮”。包括通威股份、海大集團、正虹科技、新希望等數十家料企最高漲300元/噸，涉及豬濃縮料、乳豬料在內的多個產品線。

多家機構預測，2025上半年豬價持續偏弱震蕩，全年豬價維持盈虧線附近，豬板塊的盈利分化將更加顯著，中小豬企再度面臨盈利危機。

此外，ST天邦目前還面臨重整事項的諸多不確定性。

2024年3月，因無法清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值，公司計劃向法院申請對公司進行重整和預重整。公司董事長張邦輝對在2024年報中表示，2024年初公司負債率高達87%，部分金融機構貸款逾期，飼料供應緊張，農戶貸償付壓力陡增。

截至目前，ST天邦預重整仍在進行中。相關公告顯示，2025年1月，公司向寧波中院申請延長預重整期間三個月，且等到了寧波中院的準許，公司預重整期間將延長至2025年5月9日。

當前ST天邦資金壓力有所緩解，但仍未擺脫困境。截至2024年底，公司資產負債率72.58%，流動負債78.1億元，大于流動資產56.07億元。張邦輝在2024年報中坦言，公司流動性風險尚未完全解除，資金問題仍是重要掣肘。

值得注意的是，天職國際會計師事務所對公司2024年報出具帶持續經營重大不確定性段落的無保留意見審計報告。該審計機構認為，ST天邦償債能力弱，存在較大的經營風險和財務風險。

不過隨著公司大幅扭虧為盈，ST天邦公告稱，公司申請撤銷股票交易其他風險警示事項。相關事項尚需深圳證券交易所審核，能否獲得深圳證券交易所核準尚且存在不確定性。

據悉，受豬周期影響，養殖企業在上輪周期下行中普遍承壓，2021-2023年，天邦食品連續三年扣非凈利潤處于虧損狀態，且2023年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，公司股票因此被實施其他風險警示，成為ST股。

截至3月31日收盤，ST天邦漲0.66%，報3.07元，市值68.21億元。就ST天邦能否順利摘帽、重整事項進展等情況，鈦媒體App將持續關注。（本文首發鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 曹晟源）