一、供給創(chuàng)造需求？

經典的宏觀經濟學中有“供給創(chuàng)造需求“的經典理論，也就是如果供給側有更好的消費產品，可能也會提升大家的消費意愿。

舉例而言：

（1）一部優(yōu)質電影的上映，可以刺激大家多看一場電影。《哪吒之魔童鬧海》作為“五年磨一劍“的國產動畫電影代表作，總票房闖入全球電影史前20名。根據燈塔研究院2024年9月的線上調查，阻礙觀眾電影消費的主要因素是口碑差評、故事俗套不吸引人等供給端的因素，好的口碑幫助電影放映形成”觀影-推薦-周圍人觀影“鏈路循環(huán)。

圖：2024年中國觀眾觀影阻礙

（信息德邦證券）

（2）一個新的手機上市，可以刺激部分人群加速換手機的意愿。例如，AI+手機的趨勢出現(xiàn)后，越來越多頭部手機廠商選擇開發(fā)搭載AI大模型的旗艦智能手機，為用戶提供更加個性化的使用體驗，有望刺激大家的換機需求。數據端來看，2023年上半年多個國產手機廠商發(fā)布高端旗艦產品，2023年上半年高端手機市場銷量同比增長17%，而中低端手機市場銷量則同比下滑。

（3）一個優(yōu)質服務消費供給，可以刺激大家多來一場“說走就走“的旅行。2024年12月重要經濟工作會議強調大力提振消費，首發(fā)經濟、冰雪經濟等成為各地方政府發(fā)力方向，”南方小土豆“、”山西黑神話“、”甘肅麻辣燙“等均在2024年火爆出圈。

二、漲工資提升大家消費意愿和能力？

另一個簡單的宏觀經濟學原理是，更高的收入預期能夠提升個體消費的邊際意愿。2月份國常會提出，要大力支持居民增收，促進工資性收入合理增長。

居民消費是收入的函數，提振消費的一大有效措施就是提高居民收入。近期各個地方政府召開地方“兩會”，發(fā)布地方《政府工作報告》，根據報告相關表述，超過10個地區(qū)不約而同地提出“完善勞動者工資正常增長機制”。

結合這一信號，3月份全國“兩會”后，關于勞動者工資正常增長機制地重要改革有望發(fā)布。

圖：各地對工資正常增長機制的部署

（信息信達證券）

整體而言，消費板塊或迎來供需兩側的政策加碼，大家可以關注“新型消費”占比較高的港股消費指數！

今日指數：港股消費指數布局互聯(lián)網電商、餐飲、旅游、文娛傳媒、國潮服裝等行業(yè)，相較A股消費以白酒高端消費為主，港股消費板塊新型消費比例更高，或更能充分反映本輪政策驅動下的消費景氣復蘇。全國“兩會“擴內需政策加碼，消費板塊有望迎來占優(yōu)期。（信息中證指數公司）

相關產品：港股消費ETF（159735）

風險提示

尊敬的投資者：投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。根據有關法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：請投資者關注標的指數波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

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