（圖片視覺中國）

10月12日訊（記者 王婉瑩）今日，財(cái)政部在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上宣布，將在近期陸續(xù)推出“一攬子”有針對(duì)性的增量政策措施。中信證券研究團(tuán)隊(duì)指出，此次會(huì)議會(huì)議推出多項(xiàng)具體切實(shí)的增量政策，明確化解風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)指出中央財(cái)政還有較大的舉債空間，傳遞了財(cái)政政策的積極信號(hào)，提振市場預(yù)期。

具體來看，以下幾方面重要部署值得關(guān)注：

一是會(huì)議傳遞財(cái)政政策積極信號(hào)，短期增量政策明確化解風(fēng)險(xiǎn)提高各市場主體積極性，長期明確指出中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。中信證券預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)和資本市場將在具體政策和樂觀預(yù)期的加持下共同企穩(wěn)回升。

二是擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)。2024年以來，經(jīng)履行相關(guān)程序，財(cái)政部已經(jīng)安排了1.2萬億元債務(wù)限額支持地方化債，而往后看，除每年繼續(xù)在新增專項(xiàng)債限額中專門安排一定規(guī)模的債券用于支持化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)外，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，債務(wù)化解再發(fā)力。中信證券認(rèn)為，此舉將大大減輕地方政府債務(wù)壓力，騰出更多的資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提振經(jīng)營主體信心，鞏固基層“三?！?。

三是近年來隨著國有銀行增大對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，資產(chǎn)端收益率與負(fù)債端成本率不對(duì)稱下行，凈息差空間收窄，內(nèi)源性補(bǔ)充資本能力有所下降，亟需通過外源性渠道補(bǔ)充銀行資本。中信證券認(rèn)為，此次財(cái)政部明確提出支持國有銀行補(bǔ)充一級(jí)資本，可較大程度增強(qiáng)國有行抗風(fēng)險(xiǎn)能力，緩解資本補(bǔ)充壓力，提高國有行支持與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

四是推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)是財(cái)政部提到的后續(xù)四大增量措施之一，反映了財(cái)政在穩(wěn)地產(chǎn)方面加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合的決心，涉及專項(xiàng)債收回閑置土地、收儲(chǔ)以及相關(guān)稅收政策等內(nèi)容。對(duì)于具體增量政策，財(cái)政部明確提出三方面舉措：一是支持地方政府使用專項(xiàng)債券回收符合條件的閑置存量土地。二是支持收購存量房、加大保障型住房的供給。具體資金來源包括專項(xiàng)債券和保障型安居工程補(bǔ)助資金。三是及時(shí)優(yōu)化完善相關(guān)的稅收政策，如正在抓緊研究明確與取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)相銜接的增值稅、土地增值稅政策。這一舉措或能幫助提高個(gè)人住房交易活躍度、提高住房改善意愿，并且緩解開發(fā)商資金壓力。

五是會(huì)議要求進(jìn)一步鞏固基層“三?！敝С?，加大對(duì)重點(diǎn)群體的支持保障，助學(xué)資助政策進(jìn)一步加力。中信證券認(rèn)為財(cái)政對(duì)“三?！倍档讘B(tài)度進(jìn)一步明確，基層支出壓力偏緊態(tài)勢后續(xù)有望得到適當(dāng)緩解。

六是惠民生、促消費(fèi)是后續(xù)財(cái)政政策的關(guān)注重點(diǎn)之一，重點(diǎn)是加大對(duì)重點(diǎn)群體的支持保障力度，此外兜底三保、加力化債，邏輯上也對(duì)促消費(fèi)有外溢效應(yīng)。

七是專項(xiàng)債用途和管理方式迎來改革，主要在于用途擴(kuò)圍和項(xiàng)目資產(chǎn)臺(tái)賬管理，有助于緩解地方政府、部分房企和建筑企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，促進(jìn)政府負(fù)債和項(xiàng)目資產(chǎn)平衡。中信證券認(rèn)為，發(fā)布會(huì)明確專項(xiàng)債用途迎來擴(kuò)圍，主要是可用于收購存量住房用于保障性住房，以及化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)，前者有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、減輕房企現(xiàn)金流壓力，后者有助于緩解舊項(xiàng)目續(xù)建或結(jié)算資金不足問題。（ 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)