文|莫恩盟 編|深海

因3年時(shí)間花5700多萬“買酒水”，步長制藥近期被推到了資本市場的聚光燈下。

受前述話題的影響，步長制藥近些年的財(cái)務(wù)業(yè)績受到外界的關(guān)注。據(jù)了解，2021年至2023年，步長制藥的營收連續(xù)三年出現(xiàn)下滑，且營收規(guī)模下滑的幅度不斷擴(kuò)大。

盡管步長制藥在去年成功扭虧為盈，但公司的凈利潤指標(biāo)仍與此前幾年的盈利水準(zhǔn)存在明顯的差距。今年上半年，步長制藥預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤同比將下降64.08%到75.07%。

而步長制藥并不算亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后，卻是公司常年在銷售費(fèi)用方面的不菲支出。2017年至2021年期間，步長制藥的銷售費(fèi)用規(guī)模均在80億元以上。去年，步長制藥銷售費(fèi)用的規(guī)模下降至63.69億元，但占營收的比重仍高達(dá)48.08%，且其費(fèi)用發(fā)生額及占比也均處于同行業(yè)較高水平。

值得注意的是，步長制藥巨額銷售費(fèi)用的支付對(duì)象也引發(fā)外界關(guān)注。2021至2023年期間，步長制藥向關(guān)聯(lián)方貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司支付了超5700萬元的費(fèi)用，而這家公司的實(shí)際控制人王秀珍正是步長制藥實(shí)控人趙濤的岳母。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，步長制藥向貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司花錢買酒水并非近三年的事情。公司招股書顯示，早在2014年，步長制藥即向貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司采購了226.13萬元的酒水。

此外，步長制藥2022年前十大銷售費(fèi)用支付對(duì)象中，多家企業(yè)存在一定的關(guān)聯(lián)；而位居步長制藥2023年前十大銷售費(fèi)用支付對(duì)象的多家公司，目前已經(jīng)注銷，而這距離它們成立也才1年左右的時(shí)間。與此同時(shí)，多家旅行社性質(zhì)的公司，近些年也從步長制藥獲得了與“學(xué)術(shù)活動(dòng)費(fèi)”、“學(xué)術(shù)交流費(fèi)”相關(guān)的費(fèi)用。

在近期回復(fù)上交所問詢的公告中，步長制藥表示，公司不存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況。但翻閱網(wǎng)絡(luò)上與步長制藥相關(guān)的新聞可以發(fā)現(xiàn)，步長制藥此前曾數(shù)次卷入包括行賄之類的爭議之中。

1、業(yè)績頹軟背后，銷售費(fèi)用高企

7月10日，步長制藥發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告公告。公告顯示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，步長制藥預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約為1.86億元至2.68億元之間，與去年上半年的7.46億元相比將下降64.08%到75.07%。

對(duì)于公司今年上半年業(yè)績預(yù)減的情況，步長制藥在公告中給出了四點(diǎn)原因。其一，部分產(chǎn)品因醫(yī)保受限或被部分省份納入重點(diǎn)監(jiān)控目錄使得銷量減少，導(dǎo)致本期收入規(guī)模較上年同期下降；其二，部分產(chǎn)品中藥材價(jià)格比上年同期上漲使得本期主營業(yè)務(wù)成本同比增加；其三，營收規(guī)模下降導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)減弱，部分產(chǎn)品成本率上升；其四，本期政府補(bǔ)助比上年同期減少。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，其實(shí)在此前幾年時(shí)間里，步長制藥的業(yè)績就已顯現(xiàn)出一定的頹軟跡象。比如，在營收指標(biāo)方面，步長制藥的營收連續(xù)三年下滑，且下滑幅度不斷擴(kuò)大。

2020年，步長制藥錄得160.1億元的營收，同比實(shí)現(xiàn)12.28%的增長，但隨后步長制藥的營收便陷入了三連跌的境況。2021年至2023年，步長制藥分別錄得157.6億元、149.5億元、132.5億元的營收，同比分別減少1.52%、5.15%、11.41%。

利潤方面，2020年、2021年，步長制藥分別斬獲18.61億元、11.62億元的歸屬于上市公司股東的凈利潤，同比分別減少4.37%、37.55%。2022年，步長制藥不僅沒能扭轉(zhuǎn)利潤下滑的頹勢，反而陷入巨額的虧損之中，于當(dāng)年錄得歸屬于上市公司股東的凈利潤-15.3億元。

2023年，步長制藥成功扭虧為盈，但3.19億元的歸屬于上市公司股東的凈利潤，仍與此前的高光時(shí)刻存在明顯的差距。

對(duì)于公司近兩年利潤指標(biāo)的表現(xiàn)，步長制藥在2023年年度報(bào)告中解釋道，公司全資子公司通化谷紅制藥產(chǎn)品谷紅注射液、控股子公司吉林天成制藥產(chǎn)品復(fù)方曲肽注射液、復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液于2022年底前已陸續(xù)調(diào)出各省級(jí)醫(yī)保目錄，且2023年初被部分省份納入“省級(jí)重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥藥品目錄”，產(chǎn)品的使用范圍受到限制等因素，對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生持續(xù)不利影響，公司于2022年度計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備29.43億元。

2023年，因上述事項(xiàng)對(duì)公司業(yè)績的影響超過預(yù)期，步長制藥對(duì)通化谷紅制藥、吉林天成制藥商譽(yù)進(jìn)行減值測試，擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)約5.97億元，較上年同期減少，公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

營收、利潤指標(biāo)承壓的背后，步長制藥在銷售費(fèi)用方面的支出卻頗為“大方”。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年期間，步長制藥的銷售費(fèi)用規(guī)模均在80億元以上。2022年，步長制藥的銷售費(fèi)用規(guī)模同比有所減少，但仍高達(dá)74.84億元。

到了2023年，步長制藥年度銷售費(fèi)用的規(guī)模進(jìn)一步下降至63.69億元，但仍占到同年總營收的48.08%，占比接近五成。

可以作為參照的是，去年恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、健康元、濟(jì)川藥業(yè)、天士力等同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為33.2%、23.46%、26.64%、41.5%、34.4%，這意味著步長制藥銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重也處于同行業(yè)較高水平。

而與銷售費(fèi)用占比較高形成鮮明對(duì)比的是，步長制藥的研發(fā)費(fèi)用在去年實(shí)現(xiàn)同比17.94%的增長，但3.35億元的規(guī)模顯然與其銷售費(fèi)用的63.69億元存在明顯的差距。

2、巨額銷售費(fèi)用，都花在了什么地方？

步長制藥巨額的銷售費(fèi)用，都干了什么事？又都流向了哪里？雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，步長制藥去年高達(dá)63.69億元的銷售費(fèi)用中，市場、學(xué)術(shù)推廣費(fèi)及咨詢費(fèi)達(dá)60.31億元，占比為94.70%。

根據(jù)公司前期工作函回復(fù)，步長制藥的市場、學(xué)術(shù)推廣費(fèi)及咨詢費(fèi)主要包括市場活動(dòng)費(fèi)、市場調(diào)研費(fèi)、學(xué)術(shù)活動(dòng)費(fèi)、學(xué)術(shù)交流費(fèi)四大明細(xì)類別。

在步長制藥近期回復(fù)上交所問詢的公告中，步長制藥披露了公司2021年至2023年期間前十大銷售費(fèi)用支付對(duì)象的名錄。其中，一家名為貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司的企業(yè)，引發(fā)外界的關(guān)注。

根據(jù)公告顯示，貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司連續(xù)三年在榜。2012年至2023年，步長制藥分別向貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司支付2137.52萬元、2018.1萬元和1576.94萬元用于“購買商品”。據(jù)此計(jì)算，步長制藥這期間因“購買商品”向貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司支付的費(fèi)用合計(jì)5732.56萬元。

天眼查顯示，貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司成立于2013年7月，注冊(cè)資本達(dá)50萬元，是一家以從事酒、飲料和精制茶制造業(yè)為主的企業(yè)，法定代表人為胡東輝。

股權(quán)方面，貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司由王秀珍、胡東輝、陳雋平、汪新分別持股97.5%、1%、1%、0.5%。其中，持有絕大部分股份的王秀珍是公司的受益所有人、實(shí)際控制人、控股股東。

另據(jù)步長制藥此前遞交的招股書顯示，其與貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司的關(guān)聯(lián)交易主要系向其采購酒水。而王秀珍還有一個(gè)身份，那便是步長制藥實(shí)際控制人趙濤的岳母。截至2015年底，王秀珍間接持有步長制藥0.003%的股份。

在此次發(fā)布的公告中，步長制藥被要求綜合說明銷售費(fèi)用支付對(duì)象中是否涉及公司經(jīng)銷商、關(guān)聯(lián)方、公司員工或其他利益相關(guān)方，公司是否存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況。

對(duì)此，步長制藥解釋稱，基于公司銷售業(yè)務(wù)中的正常接待活動(dòng)需求等，2023年度公司向關(guān)聯(lián)方貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司、寧波國帥酒業(yè)銷售有限公司采購酒水。上述關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第三十五次（年度）會(huì)議及2022年年度股東大會(huì)審議通過（公告編號(hào)：2023-061、2023-113），定價(jià)公允合理，不會(huì)損害公司及股東利益。

步長制藥還表示，公司通過檢查本公司往來科目明細(xì)、付款明細(xì)、支付對(duì)象等方式進(jìn)行自查，不存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況。

除了貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司外，步長制藥2021年至2023年期間前十大銷售費(fèi)用支付對(duì)象還包括多家成立時(shí)間并不算很久的企業(yè)，其中部分企業(yè)還存在關(guān)聯(lián)。

比如，2022年排名前三的海南海云椰信息咨詢服務(wù)有限公司、湖南攸云網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、海南椰云眾包科技有限公司，當(dāng)年分別從步長制藥獲得了1.29億元、6577.48萬元、5152.82萬元的銷售費(fèi)用，合計(jì)約2.47億元，費(fèi)用性質(zhì)均為“市場活動(dòng)費(fèi)、市場調(diào)研費(fèi)、學(xué)術(shù)活動(dòng)費(fèi)、學(xué)術(shù)交流費(fèi)”。

天眼查顯示，前面提到的這三家公司分別成立于2019年9月、2020年11月、2021年4月。其中，后兩家公司均由海南椰云企業(yè)管理有限公司100%控股。

去年，步長制藥前十大銷售費(fèi)用支付對(duì)象中，僅剩下海南椰云眾包科技有限公司一家，其當(dāng)年從步長制藥獲得的銷售費(fèi)用高達(dá)4.49億元。但據(jù)天眼查顯示，海南椰云眾包科技有限公司2021年的參保人數(shù)僅1人。

此外，天眼查顯示，位列步長制藥2023年前十大銷售費(fèi)用支付對(duì)象的杭州嘉辰凱越健康發(fā)展有限公司、杭州通匯融健康管理咨詢有限公司、杭州凌凡昆達(dá)健康管理咨詢有限公司、杭州研臻商策市場營銷策劃有限公司均已經(jīng)注銷，而這距離它們成立的時(shí)間也才1年左右。去年，步長制藥向前述四家公司支付的銷售費(fèi)用分別為1279.99萬元、1131.94萬元、915.33萬元和914.05萬元。

對(duì)于公司近三年前十大銷售費(fèi)用支付對(duì)象存在些許變化，步長制藥在回復(fù)公告中解釋稱，一方面是公司在保有穩(wěn)定推廣商的同時(shí)，為增加推廣渠道的多樣性及廣泛性，以應(yīng)對(duì)市場環(huán)境發(fā)展變化，對(duì)行業(yè)內(nèi)推廣商進(jìn)行挑選，優(yōu)勝劣汰；另一方面是國家為支持小微企業(yè)發(fā)展，推出各項(xiàng)優(yōu)惠紅利政策，公司選擇這部分推廣服務(wù)商相應(yīng)可以享受價(jià)格優(yōu)惠，因此公司銷售費(fèi)用支付對(duì)象會(huì)存在部分變動(dòng)。

此外，步長制藥去年“學(xué)術(shù)活動(dòng)費(fèi)”類別下支付金額排名前十的支付對(duì)象中，還包括西安中國國際旅行社集團(tuán)有限責(zé)任公司、成都簡悅國際旅行社有限公司兩家兩家旅行社性質(zhì)的公司，支付金額分別為65萬元和50萬元，發(fā)生原因均為“中醫(yī)藥文化交流”。

而在更早之前的2021年，步長制藥還分別向南京中之旅國際旅行社有限公司、西安中國國際旅行社集團(tuán)有限責(zé)任公司支付了725.21萬元和721.24萬元的費(fèi)用，費(fèi)用性質(zhì)均為“學(xué)術(shù)交流費(fèi)”。

3、此前曾數(shù)次卷入行賄爭議

提及步長制藥，就不得不提趙步長、趙濤父子。1942年出生于一戶貧農(nóng)家中的趙步長，高中畢業(yè)后被保送上了西安醫(yī)學(xué)院。上個(gè)世紀(jì)八十年代，趙步長和妻子伍海勤商議決定也讓長子趙濤學(xué)醫(yī)。之后，趙濤進(jìn)入西安醫(yī)科大學(xué)讀書。

而步長制藥的發(fā)展，則可以追溯至上個(gè)世紀(jì)九十年代。1993年11月，步長腦心通榮獲比利時(shí)布魯塞爾世界發(fā)明博覽會(huì)尤里卡金獎(jiǎng)。同年8月，趙步長、趙濤父子一同創(chuàng)辦咸陽步長制藥有限公司。

2001年4月，趙濤、趙超以現(xiàn)金800萬元共同出資設(shè)立步長恩奇。其中，趙濤出資70%、趙超出資30%。2004年1月，步長恩奇正式更名為山東步長制藥有限公司。

2012年，步長制藥完成股份制改制。2016年11月，總部位于山東菏澤的步長制藥在上交所掛牌上市，步長制藥也借此成為了菏澤的第一家上市公司。隨著步長制藥正式登陸資本市場，趙濤的財(cái)富水漲船高，其一度登上山東首富的寶座。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在公司的官網(wǎng)中，步長制藥將“誠信立企”、“遵紀(jì)守法經(jīng)營”、“反企業(yè)文化、沖擊、兼職、泄密、弄虛作假、不為市場服務(wù)、不廉政”、“公私分明”都寫到了公司的企業(yè)文化中。

然而，早在此番因高企的銷售費(fèi)用引發(fā)外界廣泛關(guān)注之前，步長制藥此前就曾數(shù)次卷入爭議之中。時(shí)間回?fù)苤?002年，彼時(shí)為了讓旗下產(chǎn)品腦心通膠囊從地方標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)為國家標(biāo)準(zhǔn)，身為步長制藥創(chuàng)始人之一、趙濤父親的趙步長就曾向原國家食藥監(jiān)局局長鄭筱萸行賄1萬美元。

而據(jù)雷達(dá)財(cái)經(jīng)查閱中國裁判文書網(wǎng)得知，自2015年以來，步長制藥曾卷入多起醫(yī)藥賄賂案件。這些案件中，步長制藥旗下醫(yī)藥代表等多位員工向醫(yī)務(wù)人員行賄。

2019年5月，步長制藥董事長趙濤還曾因“花650萬美金送女兒上斯坦福大學(xué)被開除”的風(fēng)波登上輿論的風(fēng)口浪尖。

根據(jù)美國《洛杉磯時(shí)報(bào)》的報(bào)道，趙家通過香港的一名律師發(fā)布了一份聲明，稱他們一家其實(shí)是這場系列舞弊案中的受害者，因?yàn)榘讣闹鞣浮窝b成教育中介人的辛格讓趙家人誤以為辛格的教育機(jī)構(gòu)是個(gè)合法的組織。

而他們給辛格的650萬美元，趙家人以為是和他們之前給其他高校的捐款一樣，以為是給斯坦福大學(xué)的助學(xué)慈善捐款，直到看到報(bào)道后，趙家人才意識(shí)到他們是被辛格誤導(dǎo)和欺詐了。

身為步長制藥實(shí)際控制人的趙濤，彼時(shí)也曾在公司官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，其女在美國留學(xué)事宜，屬個(gè)人及家庭行為，資金來源與步長制藥無關(guān)，對(duì)步長制藥財(cái)務(wù)狀況不構(gòu)成任何影響。

趙濤還強(qiáng)調(diào)，步長制藥是一家上市的公眾公司，其運(yùn)營管理是獨(dú)立的。步長制藥內(nèi)部控制體系健全，其私人事宜不會(huì)影響公司的正常運(yùn)營。

到了2021年4月，財(cái)政部在官網(wǎng)發(fā)布醫(yī)藥企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公告，對(duì)19家醫(yī)藥企業(yè)作出行政處罰，而步長制藥的名字赫然在列。檢查發(fā)現(xiàn)，步長制藥以咨詢費(fèi)、市場推廣費(fèi)名義向醫(yī)藥推廣公司支付資金，再由醫(yī)藥推廣公司轉(zhuǎn)付給該公司的代理商，涉及金額5122.39萬元。財(cái)政部依法對(duì)山東步長制藥股份有限公司處以5萬元的罰款。

對(duì)于步長制藥的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。