2024年上半年，國外經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變，國內(nèi)房地產(chǎn)等行業(yè)仍處調(diào)整期，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5%，延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，展現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的發(fā)展韌勁。國內(nèi)領(lǐng)先的大型管道建材產(chǎn)業(yè)集團(tuán)中國聯(lián)塑（2128.HK）也積極奮進(jìn)，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營的發(fā)展原則，以強(qiáng)大韌力保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。

8月29日，中國聯(lián)塑發(fā)布半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.64億元（人民幣，下同），毛利37.28億元，毛利率27.5%，均維持較為韌性的發(fā)展水平。

歷經(jīng)38年的長足發(fā)展，中國聯(lián)塑已成長為建材家居行業(yè)的佼佼者、行業(yè)的標(biāo)桿，業(yè)務(wù)涵蓋塑料管道、建材家居、環(huán)保、新能源、供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)等領(lǐng)域，迄今已建立了超過30個(gè)先進(jìn)生產(chǎn)基地，分布于中國19個(gè)省份及海外國家，并擁有覆蓋全國的廣泛分銷網(wǎng)絡(luò)，與2891名獨(dú)立獨(dú)家一級經(jīng)銷商建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，可及時(shí)及高效地為客戶提供優(yōu)質(zhì)豐富的產(chǎn)品和服務(wù)。

公司堅(jiān)守聚焦主業(yè)的發(fā)展思路，報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，在產(chǎn)品、客戶、渠道等多方面實(shí)現(xiàn)多元化拓展，協(xié)同效應(yīng)凸顯。

塑料管道系統(tǒng)：穩(wěn)健發(fā)展凸顯韌性

2024年上半年，受諸多不利因素影響，國內(nèi)塑料管道行業(yè)發(fā)展承壓，不過，中央政府為改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，于2023年第四季度增發(fā)一萬億元國債，其中超過一半用于防洪排澇等相關(guān)水利設(shè)施建設(shè)，旨在恢復(fù)與改善災(zāi)區(qū)生產(chǎn)生活條件、推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資、保障穩(wěn)定增長，這也為塑料管道行業(yè)帶來了平穩(wěn)發(fā)展的契機(jī)。

作為國內(nèi)塑料管道龍頭企業(yè)，中國聯(lián)塑根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢和市場狀況調(diào)整業(yè)務(wù)策略，加大力度發(fā)展其主營的塑料管道系統(tǒng)業(yè)務(wù)，在產(chǎn)品、客戶群、生產(chǎn)、銷售和市場開拓方面持續(xù)優(yōu)化和調(diào)整，并取得良好的進(jìn)展，表現(xiàn)優(yōu)于市場，進(jìn)一步鞏固其在管道市場的領(lǐng)先地位。

報(bào)告期間，中國聯(lián)塑塑料管道系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收112.19億元，占公司總收入的比重為82.7%，依然是營收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊，在行業(yè)下行期展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性。

韌性首先來自于產(chǎn)品的多元化布局與創(chuàng)新。上半年，中國聯(lián)塑繼續(xù)圍繞管道主業(yè)深耕發(fā)展，積極向多領(lǐng)域進(jìn)行橫向和縱向的創(chuàng)新發(fā)展，逐漸減少對房地產(chǎn)應(yīng)用市場的依賴，將管道產(chǎn)品多元化，研發(fā)和推出更多新產(chǎn)品，譬如輸氫管、輸油管等，進(jìn)一步拓展應(yīng)用領(lǐng)域。

同時(shí)，中國聯(lián)塑積極響應(yīng)國家鄉(xiāng)村振興政策，針對農(nóng)地的規(guī)模經(jīng)營與集約化、用水的系統(tǒng)化、管理的現(xiàn)代化、供水載體的穩(wěn)定可靠以及農(nóng)業(yè)設(shè)施安裝、維護(hù)及更換成本的降低等一系列痛點(diǎn)和瓶頸，充分發(fā)揮自身在管道產(chǎn)業(yè)的深厚積淀和科研實(shí)力，為規(guī)模化的農(nóng)業(yè)種植提供高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品設(shè)施及解決方案，應(yīng)用于農(nóng)業(yè)種植、畜牧養(yǎng)殖、漁業(yè)養(yǎng)殖三大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，包括用于灌溉系統(tǒng)的PE農(nóng)業(yè)輸水管、灌溉用LDPE管等，用于設(shè)施農(nóng)業(yè)系統(tǒng)的PP片材栽培槽、PVC-U圓形栽培管，用于海水養(yǎng)殖系統(tǒng)的HDPE海洋養(yǎng)殖網(wǎng)箱，用于浮橋系統(tǒng)的環(huán)保型浮標(biāo)產(chǎn)品，用于排水系統(tǒng)的PVC-U農(nóng)業(yè)專用管（非承壓）等排水管材，助力傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化升級，加速鄉(xiāng)村全面振興進(jìn)程，同時(shí)也豐富了公司收入來源、擴(kuò)大市場占有率。

報(bào)告期間，中國聯(lián)塑應(yīng)用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村市場的管道銷量顯現(xiàn)明顯增長趨勢。

韌性其次來自于客戶結(jié)構(gòu)的持續(xù)完善。為應(yīng)對市場變化，中國聯(lián)塑持續(xù)優(yōu)化客戶群結(jié)構(gòu)，繼續(xù)加強(qiáng)與政府部門、基建龍頭央企國企等的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，積極投入國家工程與市政改建等項(xiàng)目，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步鞏固公司在管道市場的領(lǐng)先地位。

韌性還來自于智能制造帶來的降本增效。中國聯(lián)塑采用人工智能(AI)、5G通信技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新一代技術(shù)，結(jié)合數(shù)字化運(yùn)營管理，建立了集物聯(lián)網(wǎng)、智能制造和自動(dòng)化生產(chǎn)于一體的智能工廠，持續(xù)提升制造實(shí)力。報(bào)告期內(nèi)，公司塑料管道系統(tǒng)生產(chǎn)的年度設(shè)計(jì)產(chǎn)能為325萬噸，產(chǎn)能使用率約74.1%。除了提升產(chǎn)業(yè)效率，智能制造還有效減碳降污，助力公司高質(zhì)量發(fā)展。

此外，渠道的多元化、海外市場的持續(xù)拓展，也是中國聯(lián)塑發(fā)展韌性的重要來源。

憑借雄厚的技術(shù)實(shí)力及完善的管道系統(tǒng)產(chǎn)品體系優(yōu)勢，中國聯(lián)塑采用輕資產(chǎn)和貿(mào)易模式，加速推進(jìn)品牌出海本土化步伐，除了現(xiàn)于印度尼西亞、柬埔寨、泰國及馬來西亞營運(yùn)的生產(chǎn)基地外，公司也確定于非洲坦桑尼亞和越南實(shí)行產(chǎn)銷本土化，快速面向當(dāng)?shù)厥袌觥Ｆ渲校侥仙a(chǎn)基地預(yù)期可于2024年第四季度投產(chǎn)。海外市場的持續(xù)開拓，將助力擴(kuò)大公司在國際市場的整體份額和綜合影響力。

總體而言，塑料管道系統(tǒng)依然擁有較為廣闊的發(fā)展和創(chuàng)新空間，有望繼續(xù)為中國聯(lián)塑帶來穩(wěn)健的貢獻(xiàn)。

分拆附屬公司上市，戰(zhàn)略性投資發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

建材家居是中國聯(lián)塑的第二大業(yè)務(wù)板塊。2024年上半年，中國房地產(chǎn)市場頹勢持續(xù)，整體房屋銷售表現(xiàn)疲弱，建材家居行業(yè)繼續(xù)受到拖累。報(bào)告期間，中國聯(lián)塑建材家居業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收10.80億元，占公司總收入的8%。

報(bào)告期內(nèi)，中國聯(lián)塑積極優(yōu)化客戶組合，主動(dòng)開拓更多以政府及央、國企主導(dǎo)的項(xiàng)目，從而降低了公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。展望下半年，隨著調(diào)控政策效果逐漸顯現(xiàn)，市場有望逐步筑底企穩(wěn)。中國聯(lián)塑將繼續(xù)專注產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化一站式的整體解決方案服務(wù)，通過多元化的高質(zhì)量建材家居產(chǎn)品及服務(wù)助力健康的綠色建筑。同時(shí)，中國聯(lián)塑將緊抓地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)機(jī)遇，持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，積極開拓資本實(shí)力較強(qiáng)的新客戶。此外，公司將繼續(xù)發(fā)揮管道業(yè)務(wù)與建材家居業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，豐富銷售渠道，加大產(chǎn)品研發(fā)投入，培養(yǎng)技術(shù)人才，創(chuàng)新升級綠色產(chǎn)品。

其他業(yè)務(wù)方面，環(huán)保業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.31億元，公司正持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、鞏固客戶基礎(chǔ)，并將繼續(xù)深挖政府項(xiàng)目，為日后發(fā)展提供更大增長空間；新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.57億元，公司將審時(shí)度勢、順勢而為，力求進(jìn)一步降低經(jīng)營與產(chǎn)品成本，并將適時(shí)調(diào)整新能源業(yè)務(wù)發(fā)展方向和經(jīng)營策略；供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7.69億元，公司仍將以東南亞市場為重點(diǎn)，同時(shí)放緩相關(guān)業(yè)務(wù)投資，并計(jì)劃按市場實(shí)際情況將海外市場逐步出售或改為租賃用途，以提升公司現(xiàn)金流，亦能為股東增加回報(bào)。此外，報(bào)告期內(nèi)中國聯(lián)塑成功分拆附屬公司EDA集團(tuán)控股有限公司在香港聯(lián)交所主板上市，進(jìn)一步增強(qiáng)資本實(shí)力。

值得指出的是，在戰(zhàn)略性投資方面，截至報(bào)告期末，中國聯(lián)塑已分別持有興發(fā)鋁業(yè)控股有限公司及科達(dá)制造股份有限公司26.11%及8.01%的權(quán)益。

興發(fā)鋁業(yè)為中國領(lǐng)先的鋁型材制造商之一，核心業(yè)務(wù)包括建筑鋁型材和工業(yè)鋁型材的制造及銷售，在建筑及工業(yè)材料業(yè)務(wù)擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，已建立了不同的銷售渠道及多元化的客戶群；科達(dá)制造業(yè)務(wù)涵蓋陶瓷機(jī)械、墻材機(jī)械、石材機(jī)械及其他建材機(jī)械的制造及銷售、潔凈能源環(huán)保設(shè)備、鋰電材料以及智慧能源，雙方將共同推動(dòng)在綠色能源和新材料領(lǐng)域的創(chuàng)新與合作，尤其在非洲市場的業(yè)務(wù)合作上具有廣闊前景。

兩大戰(zhàn)略性投資可拓展中國聯(lián)塑的銷售渠道、增加客戶群，還可為中國聯(lián)塑帶來更全面的產(chǎn)品及服務(wù)組合，從而共同創(chuàng)造長期的商業(yè)協(xié)同效應(yīng)，助力中國聯(lián)塑鞏固市場領(lǐng)先地位。

展望下半年，面對錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)增長仍存在一定挑戰(zhàn)，但長期向好的發(fā)展態(tài)勢不變，我國將繼續(xù)實(shí)施有力的宏觀調(diào)控政策，更大力度激發(fā)市場活力和內(nèi)生動(dòng)力，持續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。而中國聯(lián)塑也將審時(shí)度勢，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略，盡力降低經(jīng)營環(huán)境對自身業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，積極發(fā)揮智能制造的硬核實(shí)力，不斷推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新升級，并繼續(xù)推進(jìn)出海本土化布局，提升品牌影響力與滲透力，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能，也將持續(xù)為股東創(chuàng)造長遠(yuǎn)價(jià)值。