來源|時代投研

作者|比克

編輯|陳佳鑫

今年7月以來，國產白色家電龍頭企業格力電器(000651.SZ)不止一次出現輿情事件，從“女子購買格力空調十年免費換新被拒”到“員工持股計劃遭近半中小股東反對”，均引起較大關注。

像格力電器這樣直接面向終端消費者的企業，若輿情事件處理不當，可能會對企業經營、市值產生實質性影響。而企業的輿情管理與其ESG實踐息息相關，格力電器上述兩項輿情，就分別對應公司治理（G）維度的“企業行為”、社會（S）維度的“勞務管理”等關鍵績效指標。

時代投研發現，今年5月，MSCI（明晟）將格力電器的ESG評級上調一級至B級，但仍處于MSCI ESG評級體系中的“落后水平”，不及全球近七成同行。

8月21—22日，就ESG評級落后、員工持股計劃遭反對等問題的原因，時代投研向格力電器致電并發函詢問；8月28日，時代投研進一步就上述問題致電詢問，截至發稿前，對方仍未回復。

MSCI評級被上調至B級，仍不及近七成同行

年報顯示，2021—2023年，格力電器的國外收入分別為225.35億元、232.71億元、249.04億元，占該公司營收總額的比例分別為14.28%、14.25%、13.41%。

除了國外收入占比常年超過10%，格力電器還在年報中表示，該公司產品已銷往190多個國家和地區，在家用電器產品之外，其新能源汽車和鋰電池業務也均在海外取得一定突破。

而隨著海外消費者與投資者對企業可持續發展能力的愈發重視，企業ESG水平成為消費與投資的重要參考指標。目前，MSCI是國際上較為知名的ESG評級機構之一。

據MSCI官網，如圖表1所示，該機構自2022年4月開始對格力電器進行ESG評級，首次評級為B級，并在2023年5月將其ESG評級下調一級至CCC級，在2024年5月再次上調至B級。

但無論B級還是CCC級，在MSCI三檔ESG評級系統中都屬于“落后水平”一檔。

MSCI共對全球家用耐用品行業74家公司進行ESG評級，在行業內格力電器的ESG評級位于倒數22%～32%區間，低于全球近七成的同行公司，如圖表2所示。

與A股同行業公司對比來看，如圖表3所示，在A股白色家電行業（申萬二級）10家上市公司中，MSCI收錄了5家進入其ESG評級系統。其中，格力電器的評級僅高于深康佳A(000016.SZ)。

由此可知，無論與A股還是全球同行企業對比，格力電器在ESG評級方面都不具備優勢。

員工持股計劃遭近半中小股東反對，“消費者十年換新被拒”事件引關注

從影響ESG評級的因素來看，據MSCI官網，如圖表4所示，在格力電器所屬家用電器行業的ESG評級框架中，環境（E）、社會（S）、公司治理（G）三項維度的權重分別為15.3%、36.2%、48.5%。

由此可知，在影響格力電器ESG評級的各項因素中，社會（S）、公司治理（G）兩項維度表現的權重相對較高。

此外，環境（E）維度的電子垃圾，社會（S）維度的有爭議的采購、供應鏈勞工標準和勞務管理為關鍵績效指標（公司治理維度無特殊績效指標）。

MSCI官網顯示，該機構認為格力電器在社會（S）維度的勞務管理、有爭議的采購與公司治理（G）維度的企業行為等關鍵績效指標的表現落后于同行。

時代投研注意到，在“勞務管理”“企業行為”兩項關鍵績效方面，格力電器7月以來發生了兩起輿情事件。

8月19日，格力電器發布了2024年第一次臨時股東大會決議公告。公告顯示，在審議《關于<珠海格力電器股份有限公司第三期員工持股計劃(草案)> 的議案》時，中小股東的反對票占比超過48%，且高于同意票數。

據第三期員工持股計劃草案，包含董事長董明珠在內的七名董監高擬認購比例上限合計達30%，遠高于第二期員工持股計劃中八名董監高合計2.53%的擬認購比例。而對于第二期員工持股計劃的相關議案，中小股東的同意票均超過八成。

員工持股計劃中員工的入股成本通常低于市場價，從ESG層面分析，在社會（S）維度，董監高在員工持股計劃中擬認購比例過高，一定程度上會使普通員工及中小股東兩大利益相關方的利益受損，且涉及“勞務管理”這一關鍵績效指標。

此外，今年7月，“女子購買格力空調十年換新被拒”登上微博熱搜，截至8月28日該詞條閱讀量超過7700萬，引起廣泛關注。

商家拒絕履行“為消費者提供十年換新服務”的承諾，或涉嫌虛假宣傳，從ESG層面分析，或將影響公司治理（G）維度中“企業行為”這一關鍵績效指標的評價。

（全文1891字）

免責聲明：本報告僅供時代商學院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“時代商學院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。