來源|時(shí)代投研

作者|雷映

編輯|孫一鳴

境外客戶拒絕中介機(jī)構(gòu)上門進(jìn)行實(shí)地走訪，浙江藍(lán)宇數(shù)碼科技股份有限公司（下稱“藍(lán)宇股份”）的外銷收入是否真實(shí)？

藍(lán)宇股份申請創(chuàng)業(yè)板IPO，并于今年8月12日注冊生效。該公司主營產(chǎn)品為數(shù)碼噴印墨水，主要應(yīng)用于紡織領(lǐng)域。

時(shí)代投研發(fā)現(xiàn)，最近三年，藍(lán)宇股份的境外銷售收入年復(fù)合增速高達(dá)44.80%，外銷收入占比提升10.62個(gè)百分點(diǎn)至32.48%，外銷收入增長是該公司主營業(yè)務(wù)收入增長的主要驅(qū)動力。

需注意的是，中介機(jī)構(gòu)在前往藍(lán)宇股份某外銷客戶經(jīng)營場所實(shí)地走訪時(shí)，遭對方拒絕。該客戶曾于2021—2022年均位列藍(lán)宇股份外銷前五大客戶名錄。

在第一輪、二輪、三輪審核問詢函中，藍(lán)宇股份的境外銷售收入真實(shí)性遭深交所重點(diǎn)問詢。

8月20日、23日，就境外大客戶、境外收入核查等相關(guān)情況，時(shí)代投研向藍(lán)宇股份分別發(fā)函、致電詢問。截至發(fā)稿，該公司尚未回復(fù)相關(guān)問題。

外銷收入增速顯著高于同行

藍(lán)宇股份主營業(yè)務(wù)為數(shù)碼噴印墨水的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。該公司生產(chǎn)的數(shù)碼噴印墨水作為數(shù)碼噴印技術(shù)中的關(guān)鍵耗材，與數(shù)碼噴頭、系統(tǒng)板卡、其他配件產(chǎn)品配套用于數(shù)碼噴印設(shè)備，主要應(yīng)用于紡織領(lǐng)域。

最近三年，藍(lán)宇股份業(yè)績穩(wěn)定增長。招股書顯示，2021—2023年，該公司分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.44億元、2.89億元、3.44億元，年復(fù)合增速為18.79%；分別實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5726.74萬元、7615.48萬元、8729.84萬元，年復(fù)合增速為23.47%。

時(shí)代投研發(fā)現(xiàn)，這主要得益于該公司境外銷售收入高增長。招股書顯示，2021—2023年，藍(lán)宇股份的境外銷售收入分別為5332萬元、8375.86萬元、1.12億元，年復(fù)合增速為44.80%。

不難發(fā)現(xiàn)，最近三年，藍(lán)宇股份的主營業(yè)務(wù)收入增長額達(dá)1億元，境外銷售收入增長額在其中的占比為58.32%，境外銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例則提升了10.62個(gè)百分點(diǎn)至2023年的32.48%。

與同業(yè)可比公司對比，藍(lán)宇股份的境外銷售收入增長明顯較快。

在招股書中，藍(lán)宇股份將天威新材（874018.BJ）、納爾股份（002825.SZ）、上海色如丹數(shù)碼科技股份有限公司（下稱“色如丹”）列為同業(yè)可比公司。其中，色如丹因終止（撤回）IPO未再更新2022年及以后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，天威新材則在其IPO申請材料中亦將藍(lán)宇股份列為同業(yè)可比公司。

財(cái)報(bào)顯示，2021—2023年，納爾股份的境外銷售收入從6.34億元增長至6.88億元，年復(fù)合增速僅為4.16%；天威新材的境外銷售收入則從6112.10萬元增長至8054.28萬元，年復(fù)合增速為14.79%，境外銷售收入增速均明顯不及藍(lán)宇股份。

對于境外銷售收入增長較快的原因，藍(lán)宇股份在招股書中解釋稱，最近三年，公司對巴基斯坦、印度的銷售金額加大且增長較快，主要系近年來北美和歐洲印花產(chǎn)業(yè)受經(jīng)濟(jì)和生態(tài)環(huán)境等多種因素的影響和限制，不斷向亞洲和中東地區(qū)，如向印度、巴基斯坦等低成本國家轉(zhuǎn)移。

第一輪問詢函回復(fù)文件顯示，最近三年，藍(lán)宇股份76%以上的境外銷售收入來自印度、巴基斯坦兩個(gè)國家。2021—2023年，該公司在印度的銷售收入從1983.38萬元增長至5546.96萬元，年復(fù)合增速達(dá)67.23%；該公司在巴基斯坦的銷售收入則從2083.47萬元增長至4159.48萬元，年復(fù)合增速達(dá)41.29%。

不過，藍(lán)宇股份與境外大客戶的合作時(shí)間較短。

第一輪問詢函回復(fù)文件顯示，最近三年，除了Hunbul Tex (Pvt) Ltd自2021年首度合作就連續(xù)三年位列該公司外銷前五大客戶名錄外，其他入列該公司外銷前五大客戶名錄的8家企業(yè)中，有7家是2018年及之后才開始合作。

其中，2023年，藍(lán)宇股份外銷前五大客戶中，有2家是2022年才開始合作。

境外大客戶拒絕實(shí)地核查

針對境外收入增速顯著高于同行的現(xiàn)象，深交所在三輪問詢中均進(jìn)行了問詢。

在第一輪審核問詢函中，深交所要求藍(lán)宇股份說明其境外銷售金額大幅增長及占主營業(yè)務(wù)收入比例大幅提升的原因、出口退稅與境外銷售規(guī)模的匹配情況。

在第二輪審核問詢函中，深交所要求該公司說明其向巴基斯坦相關(guān)外銷客戶的銷售收入與該客戶經(jīng)營狀況、銷售規(guī)模的匹配關(guān)系，并對比同行業(yè)情況說明自身收入、凈利潤大幅增長的合理性和真實(shí)性。

第二輪審核問詢函回復(fù)文件顯示，巴基斯坦外銷客戶Hunbul Tex （Pvt） Ltd.、ZEENAT PRINTING AND DYEING MILLS（PVT）LTD、Riztex corporation分別于2021年、2022年、2020年與藍(lán)宇股份合作，均在合作當(dāng)年或次年成為藍(lán)宇股份外銷前五大客戶。

不過，中介機(jī)構(gòu)的核查報(bào)告顯示，ZEENAT PRINTING AND DYEING MILLS（PVT）LTD基于商業(yè)秘密，拒絕透露其銷售規(guī)模和營業(yè)收入。

中介機(jī)構(gòu)的核查報(bào)告還顯示，2023年3月，保薦人、申報(bào)會計(jì)師及律師前往境外貿(mào)易商客戶Riztex corporation的經(jīng)營場所巴基斯坦費(fèi)薩爾巴德進(jìn)行實(shí)地走訪時(shí)，遭該客戶拒絕，因此未能完成對該客戶的實(shí)地核查。

藍(lán)宇股份在第二輪審核問詢函回復(fù)文件中曾表示，由于 Riztex corporation外匯付款能力不佳，公司為控制回款風(fēng)險(xiǎn)，于2022年下半年停止向Riztex corporation銷售墨水并不再合作。

需注意的是，2021—2022年，藍(lán)宇股份向Riztex corporation的銷售金額分別為579.29萬元、397.47萬元，占藍(lán)宇股份當(dāng)期巴基斯坦銷售金額的比例分別為27.80%、11.27%。

對此，在第三輪審核問詢函中，深交所要求保薦人、申報(bào)會計(jì)師說明對藍(lán)宇股份境外貿(mào)易商的實(shí)地核查情況，并要求中介機(jī)構(gòu)質(zhì)控和內(nèi)核部門就核查充分性發(fā)表明確意見。

保薦人、申報(bào)會計(jì)師則回復(fù)稱，經(jīng)核查，藍(lán)宇股份境外不同銷售模式下的銷售收入均具有真實(shí)性。保薦人和申報(bào)會計(jì)師針對藍(lán)宇股份境外銷售真實(shí)性所采取的核查程序充分，獲取的核查證據(jù)能支撐相應(yīng)的核查結(jié)論。

（全文2092字）

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