【大力財經】近年來，中國乳制品行業經歷了諸多挑戰與變革。其中，三聚氰胺事件無疑是一個重要的分水嶺，該事件后，行業監管日益嚴格，奶企為保障奶源安全，逐漸走向縱向一體化。而在奶粉行業，由于涉及嬰幼兒食品安全，監管更為嚴格。

三聚氰胺事件發生后，國產奶粉市場份額迅速下降，外資奶粉占有率則大幅上升。然而，在強監管環境下，我國奶企通過不斷努力，實現了浴火重生。

當前，中國嬰幼兒配方奶粉銷量已開始觸頂回落，預計到 2025 年將進一步下降。但行業集中度仍有提升空間，且奶粉行業毛利率較高，消費者更傾向于購買價格較高的產品。

中國飛鶴作為一家知名奶企，其發展歷程頗具代表性。在毒奶粉事件中，飛鶴旗下所有奶粉全部合格，贏得了消費者的信任。其產品不僅質量過硬，還具有本地化優勢。

冷友斌，這個名字與飛鶴乳業緊密相連。他出生于 1969 年，家庭貧困，但憑借著勤奮和努力，考上了東北農業大學。畢業后，他進入飛鶴公司，從技術員逐漸晉升為廠長。

2001 年，飛鶴面臨被整合的危機，冷友斌毅然決然地接手了這個負債累累的企業。當時，飛鶴負債高達 1400 萬，但他沒有被困難嚇倒。據大力財經了解，為了讓飛鶴起死回生，冷友斌決定進行第一次豪賭——自建產業鏈。

然而，資金短缺成為了最大的難題。在非典時期，飛鶴更是陷入了絕境。但冷友斌沒有放棄，他四處奔波，終于在 2003 年年底成功讓飛鶴在美國上市，獲得了至關重要的融資。

飛鶴乳業曾獲得紅杉資本 6300 萬美元的融資，但冷友斌拼盡全力仍未能完成業績，對賭條約的失敗導致飛鶴股價持續下跌，公司再次陷入困境。

2010 年，一家外企欲以 48 億元收購飛鶴，身邊人都勸冷友斌放手，但他看到中國奶粉市場被外國品牌占據的現狀，決定將飛鶴留在自己手中。然而，由于對手實力強大，飛鶴在接下來的兩年未能搶占市場份額，外國品牌還不斷邊緣化飛鶴，使其只能降價求生。

更艱難的是，對賭條約失敗后，飛鶴需高價回購紅杉資本手中的股權，因此背負巨額債務。為償還債務，冷友斌賣掉了飛鶴最重要的上游奶源牧場。2012 年，飛鶴股價暴跌至兩美元左右，冷友斌主動帶領飛鶴從美國退市。

盡管遭受重創，冷友斌并未放棄。據大力財經了解，2013 年，飛鶴迎來新轉機。當時“新西蘭毒奶粉事件”爆發，人們對國外奶粉的崇尚程度降低，冷友斌趁機將飛鶴定位為“國產高端奶粉品牌”，吸引了大量消費者關注。后來，他將公司 1700 多個經銷商全部變為一級經銷商，以拓展銷路。

在渠道方面，飛鶴主攻下線城市，避免了與傳統乳業巨頭的直接競爭。同時，公司經銷商全部為一級，直接到門店，覆蓋了廣泛的零售銷售點在營銷方面，飛鶴的廣告語深入人心，營銷方式多樣。此外，公司還針對行業特點，推出了兒童奶粉、成人奶粉等產品，實現了多元化發展。

然而，飛鶴股價在 21 年 1 月觸頂后持續滑落。這可能是由于奶粉市場縮量、競爭加劇以及消費者對高端奶粉的需求下降等因素所致。

總的來說，中國乳制品行業在經歷了一系列變革后，正逐步走向成熟。據大力財經分析認為，中國飛鶴未來的發展面臨一定挑戰。在奶粉賽道，高端化路線已接近天花板，市場競爭激烈，且行業整體呈縮量趨勢。在其他乳制品賽道，市場競爭也異常激烈。

未來飛鶴如何突破困境、實現發展，值得我們持續關注。