即使面臨營收下滑，也要忍痛割掉“非核心低質(zhì)”業(yè)務(wù)。專攻為守，保住主業(yè)。似乎已是當(dāng)下SaaS乃至整個(gè)ToB行業(yè)的共同選擇。

根據(jù)微盟最新發(fā)布的財(cái)報(bào)，微盟2024年上半年總收入為8.67億元，較上年同期減少28.3%；毛利由去年上半年的8.16億元下降29.4%至5.76億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損約為人民幣0.46億元，較上年同期大幅收窄81.4%；經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，由去年同期的流出約人民幣6.6億元改善至流入0.3億元，連續(xù)兩個(gè)半年度為正。

一邊是營收與毛利雙降，另一邊是凈虧損大幅收窄和連續(xù)兩個(gè)半年度跑正的現(xiàn)金流，財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)喜憂參半。業(yè)績發(fā)布次日，微盟股價(jià)承壓，收盤跌超11%，報(bào)1.16元/股，總市值35.70億。

不過，前述兩個(gè)看似相反的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，其實(shí)有著直接的因果關(guān)系：正是由于砍掉非核心低質(zhì)業(yè)務(wù)，才大幅收窄虧損，但“壯士斷腕”后果是直接舍棄了部分營收，造成了營收與毛利的下滑。處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的陣痛期，用實(shí)際行動(dòng)和業(yè)績證明當(dāng)下決策的正確性，重拾投資者信心，是微盟需要重視的關(guān)鍵問題。

聚焦主業(yè)，主動(dòng)縮減非核心低質(zhì)業(yè)務(wù)

當(dāng)前一個(gè)現(xiàn)狀是，中國SaaS已經(jīng)結(jié)束了快速擴(kuò)張周期，現(xiàn)階段保住基本盤比無序擴(kuò)張更為重要。繼2023年度，微盟節(jié)省數(shù)億降本增效之后，2024年上半年，微盟繼續(xù)“收縮、聚焦”策略，主動(dòng)縮減非核心業(yè)務(wù)和低質(zhì)量業(yè)務(wù)，降低業(yè)務(wù)規(guī)模并削減成本和費(fèi)用。

分業(yè)務(wù)來看，在訂閱解決方案方面，財(cái)報(bào)提到，2023年5月，微盟剝離智慧餐飲業(yè)務(wù)，并且這部分業(yè)務(wù)自此之后微盟財(cái)報(bào)不再并入該業(yè)務(wù)收入。據(jù)鈦媒體App了解，微盟剝離的智慧餐飲業(yè)務(wù)，實(shí)際上正是與此前微盟戰(zhàn)略投資奧琦瑋有關(guān)。根據(jù)公告，微盟集團(tuán)通過旗下微盟智慧餐飲業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入和現(xiàn)金方式對奧琦瑋進(jìn)行戰(zhàn)略投資，整體對價(jià)超過5億元。由此微盟實(shí)現(xiàn)了餐飲業(yè)務(wù)剝離，并終持有奧琦瑋約25.68%的股權(quán)。

從微盟過往的財(cái)報(bào)看，在業(yè)務(wù)類型上，微盟的主要業(yè)務(wù)類型包括微商城、智慧零售、智慧餐飲、智慧酒店、海鼎ERP等，目前“智慧餐飲”已從戰(zhàn)略版圖中拿掉。

與剝離智慧餐飲業(yè)務(wù)類似，微盟也同步降低了微商城業(yè)務(wù)和其他小微業(yè)務(wù)的投入，減少了直銷城市。前兩年提出的“大客戰(zhàn)略”被進(jìn)一步強(qiáng)化，降低低利潤的客戶群體比例。上述系列調(diào)整體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，2024年上半年，微盟訂閱解決方案收入約為4.87億元，同比減少31.0%，付費(fèi)商戶數(shù)同比下降31.3%至68,725名，但在智慧零售大客上，每用戶平均收入同比增長0.5%至人民幣7,083元，智慧零售收入占訂閱解決方案收入比例提升至62.4%，其中服飾、快消、建材行業(yè)合作百強(qiáng)商戶數(shù)占比依次為43%、21%、19%，同比增長依次為19%、163%、111%。

在商家解決方案方面，微盟減少低利潤的TSO服務(wù)（跨境全鏈路營銷）和信貸技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)，更加聚焦于服務(wù)廣告主的投放業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，微盟商家解決方案助力商戶投放廣告的毛收入約為83.42億元，同比增長19.4%。其中微盟取得業(yè)務(wù)收入約為3.81億元，同比減少24.5%，但毛利率從69.4%上升至74.5%，付費(fèi)商戶數(shù)下降4.4%至38,706名，但每付費(fèi)商戶平均開支上升24.9%至215,516元。與此同時(shí)，微盟在騰訊廣告、快手、小紅書三大渠道的廣告消耗分別增長19%、78%、152%。

研發(fā)減少，募資回血，AI與出海成投入重心

為了達(dá)成回正現(xiàn)金流的目標(biāo)，提升業(yè)務(wù)運(yùn)營和人員效率，2024年上半年微盟含員工成本、運(yùn)營服務(wù)成本在內(nèi)的銷售成本較2023年同期進(jìn)一步降低約1.02億元，研發(fā)人員從去年同期的1,471人減至截至817人，研發(fā)開支由3.19億元減少26.8%至報(bào)告期內(nèi)的2.34億元。

也正是因?yàn)槌杀镜倪M(jìn)一步縮減，在毛利兩位數(shù)下滑的情況下，微盟的整體毛利率基本與去年持平，商家解決方案毛利率甚至實(shí)現(xiàn)提升。數(shù)據(jù)顯示，微盟2024年上半年整體毛利率為66.4%，去年同期為67.5%；訂閱解決方案的毛利率為60.1%，去去年同期為66.1%；商家解決方案毛利率為74.5%，去年同期為69.4%。

節(jié)省成本的同時(shí)，微盟也選擇募資回血，并減少負(fù)債。

截至2024年6月30日，微盟購回全部2021年發(fā)行的可換股債券，合計(jì)本金3億美元，減少資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債。財(cái)報(bào)顯示，2024年4月，微盟完成2024年配售，并募得所得款項(xiàng)凈額約3.08億港元，該筆募資悉數(shù)用于現(xiàn)有債務(wù)再融資。加上一定的資產(chǎn)質(zhì)押等融資手段，截至2024年6月30日，微盟固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)約1.01億元，向銀行借款約為18.06億元，無或然負(fù)債，期末現(xiàn)金及銀行存款余額約為人民幣17.72億元。

手握近20億現(xiàn)金，在暫停擴(kuò)張、業(yè)務(wù)收縮的前提下，微盟會(huì)將這筆錢投向何處？

根據(jù)財(cái)報(bào)，微盟給出了5條業(yè)績展望：

1、推進(jìn)AI應(yīng)用商業(yè)化，發(fā)力企業(yè)級AI服務(wù)。下一步計(jì)劃打造ToB、ToC的AI產(chǎn)品矩陣。在服務(wù)不同行業(yè)客戶的同時(shí)，激活小微產(chǎn)業(yè)帶商業(yè)活力；

2、探索海外市場。將推出海外營銷獨(dú)立產(chǎn)品WeimobGRO等，形成營促銷產(chǎn)品應(yīng)用矩陣，通過獨(dú)立站挖掘海外市場增量；在AI出海方面，計(jì)劃將大模型AI應(yīng)用產(chǎn)品進(jìn)行海外本地化適配，將微盟的產(chǎn)品技術(shù)能力和成熟的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)復(fù)刻至海外市場。

3、增加收入模式，即面向中小電商的產(chǎn)品靈活組合在線銷售；

4、在大客戰(zhàn)略下，向行業(yè)腰部拓展，尤其加速滲透服裝、快消行業(yè)中腰部。重點(diǎn)優(yōu)化垂直場景解決方案中的客戶運(yùn)營能力、完善客戶畫像信息、自動(dòng)化營銷流程。通過微盟云的開放推動(dòng)開發(fā)者參與場景開發(fā)，促進(jìn)開發(fā)生態(tài)正向循環(huán)；

5、探索視頻號(hào)平臺(tái)機(jī)遇。

可以看出，在不同業(yè)務(wù)上進(jìn)行了戰(zhàn)略收縮，微盟后續(xù)投入中心將會(huì)放在AI和出海上。在大客和中小客的取舍上，微盟雖然以大客為中心，但中小客盤子依然不想丟，而是想通過“在線銷售”這種輕投入的方式實(shí)現(xiàn)向訂閱的轉(zhuǎn)化；盡管舍棄了智慧餐飲的大客（剝離前微盟智慧餐飲大客覆蓋率超過40%），但在服裝、快消等行業(yè)的中腰部客戶上，微盟有持續(xù)滲透的野心。

不過，財(cái)報(bào)也透露，微盟“降本增效”的調(diào)整尚未停止。2024年下半年，微盟在財(cái)務(wù)上的主基調(diào)仍然是“減”：持續(xù)削減相應(yīng)成本及銷售費(fèi)用。

一張一弛，在“削減開支”與“加大AI與出海投入”的兩大策略下，微盟業(yè)績和股價(jià)是否會(huì)有改觀，可能還要留給市場和客戶來投票。（本文首發(fā) 作者 |秦聰慧）?