作者 | 趣解商業 張語格

"相信了仁和集團，才相信了這款飲料。"

近日據媒體報道，河南男子投資超10萬元代理銷售一款"仁和吉醒能量飲料"后，貨還沒賣出去，就被飲料的招商經理拉黑；其聯系到仁和集團后，對方卻將責任推給經銷商。

圖源：微博截圖

近年來，仁和藥業旗下多款保健食品、功能性飲品屢陷"代理詐騙""虛假宣傳"的風波；這家老牌藥企，不僅被貼上了"貼牌大王"的標簽，近些年其業績也困于增長泥潭之中。

01.仁和又陷風波

家住河南的李先生，湊了10萬多元投資購入了一批仁和吉醒能量飲料。

飲料進貨價86元一箱，吉醒飲料經銷商要求按90元一箱的價格售賣；在進貨之前，經銷商還曾保證幫忙完成80%的鋪貨，派專門的營銷團隊來扶持經營。但對方安排的銷售員來5天沒賣出一件，招商經理還把李先生拉黑了。

據了解，仁和吉醒能量飲料是仁和集團2024年推出的功能飲料，主打抗疲勞和能量補充，宣傳標語和外包裝均和紅牛相似，主打下沉市場。這款飲料的經銷商是"安徽吉醒品牌管理有限公司"，天眼查顯示，該公司成立于2024年，由"合肥品冠健康產業發展有限公司"100%控股。

"趣解商業"注意到，由合肥品冠健康注冊認證的短視頻賬號"仁和吉醒能量飲料"目前仍在招募銷售代理，視頻中宣稱公司的"市場部人員全程跟進賦能"；資料頁中顯示，"全國空白區域招商中，投資8-10萬元進貨即可成功加入仁和集團大家庭"，"無需加盟費，拿貨即可代理"。

圖源：抖音截圖

對于李先生的遭遇，據媒體報道，撥打仁和吉醒飲料包裝箱上的仁和集團客服電話，對方回應稱："我們公司有這款產品，并授權給了經銷商，安徽吉醒品牌管理有限公司是我們合作的經銷商，他和經銷商簽訂的合同，他們雙方是怎么溝通的，我們仁和是沒有參與的。對于合作的經銷商，我們要求是在合法合規的情況下去銷售。"一句沒有參與，就把責任推得一干二凈，難道仁和集團對于合作的經銷商就沒有監管職責嗎？

事實上，近年來仁和旗下的經銷商和產品屢陷爭議。"趣解商業"注意到，在"微商"盛行的年代，就有人以仁和集團經銷商的名義，用"招收代理"的方式欺騙貨款，隨后再將訂貨者拉黑的情況。

根據重慶廣電2022年報道，重慶的張女士和尚女士被一個自稱仁和集團經銷人員的誘導，成為仁和集團"透明質酸鈉本草酵素飲"這款飲料的重慶區域代理，也是轉賬之后被對方刪除拉黑。

圖源：上游新聞截圖

這些經銷商身份有真有假，往往以銷售仁和旗下產品為名吸引想經商的個體創業者。仁和的產品一般通過多層級的經銷商體系將產品鋪向終端市場，國內各地區合作經銷商數量眾多；頻繁出現的代理和經銷商的問題，也暴露了仁和內部的管理失當。

除此之外，"趣解商業"還注意到，仁和旗下的食品、保健產品近年還多次陷入虛假宣傳的爭議。

今年4月，快手有近2000萬粉絲的網紅"阿浩 不忘初心"在直播間帶貨"仁和左旋肉堿膠囊"時因"主播靠暴食和擦邊賣爆減肥產品"引發網友反感而登上社媒熱搜。仁和的這款"減肥膠囊"，外包裝明確提示，"保健食品不是藥物，不能替代藥物治療疾病"；不過，阿浩直播間卻將這款膠囊夸出了"神藥"的效果，不僅說膠囊沒有任何副作用，還表示只要年滿14周歲，不是孕婦哺乳期都可以吃。

小紅書上還有網友表示，自己吃完另一款仁和牌的左旋肉堿膠囊后出現了急性腸胃炎。

圖源：小紅書截圖

同樣在今年，仁和食品旗艦店中售賣的一款"駝奶鈣鐵鋅（γ-氨基丁酸）綜合維生素片"，用"提示牌"暗示產品適應證及功效，也引發了許多家長的質疑。其產品介紹頁面顯示"不長個子、多夢易醒、挑食厭食、容易生病、記憶力差"等內容頻繁出現，但實際上該款維生素片只是普通食品，且外包裝明顯標示適用于中長跑、慢跑、戶外運動等人群，與直播間推薦的"青少年適用"大相徑庭。

02.仁和藥業的"貼牌生意"

產品的頻頻"翻車"，極大消耗了消費者對仁和品牌的信任。

仁和藥業作為仁和集團旗下的上市公司，包含食品飲料在內的大健康產品，多年來都是其第二大營收來源。大健康業務收入在仁和藥業總營收占比接近30%，產品種類涉及功效性化妝品、護膚護發用品、洗滌用品、母嬰用品、保健食品、飲料等。

不過，從2023年開始，仁和藥業來自健康產品的收入持續下滑；今年上半年，仁和藥業健康相關產品收入為5.49億元，總營收占比27.79%，同比下降13.40%。

圖源：仁和藥業財報截圖

也是在2023，仁和藥業的核心營收板塊醫藥業務，也開始了營收下滑。

在財報中，仁和藥業對不斷下滑的收入并沒有太多解釋，只在"經營風險"一欄里提到，當下醫藥市場競爭激烈，醫保改革等政策對藥品價格影響較大，未來仁和藥品的招標價格有進一步下滑的風險。

財報數據顯示，仁和藥業的總營業收入和凈利潤已經連續8個季度下滑。今年前三季度，仁和藥業營業收入28.3億元，同比下滑10.07%；歸屬上市公司股東凈利潤3.79億元，同比下滑8.79%。

圖源：仁和藥業財報截圖

近年來，仁和一直沒能擺脫"重營銷、輕研發"的質疑，其銷售費用與研發費用懸殊。仁和的銷售費用主要包括職工薪酬、廣告宣傳和推廣費等，今年已經有下降的趨勢，但和研發費用相比仍然差距較大。2025上半年，仁和的銷售費用和研發費用分別為1.67億元和2063萬元，占總收入比例分別為8.46%和1.04%。

仁和近些年也在提升研發的比重，例如開發經典名方藥品、推進仿制藥苯磺酸氨氨地平片、格列齊特緩釋片一致性評價等。

不過，仁和開發的整體節奏較為緩慢，短期內難以形成規模化成果拉動業績，這也意味著，仁和在短時間內還拿不出過硬的獨家產品；因此，營銷和渠道，對仁和藥業而言變得至關重要，但是其"四處貼牌"的OEM模式也是近年來仁和藥業身上最大的爭議之一。

OEM貼牌產品的收入曾一度占據仁和集團總營收的半壁江山。仁和曾回應投資者表示，公司委外生產產品是為了"豐富在銷品種的品類品規"，代工只是為了彌補產能。然而由于仁和近年來缺乏有競爭力的自研產品，消費者端越來越難以分辨哪些是真正的"仁和出品"，哪些是貼牌產品。

"趣解商業"搜索發現，"仁和"的貼牌產品品類繁多、五花八門。除了仁和牌的藥品，還有面膜、洗面奶、水乳等護膚品，以及祛痘膏、減肥膠囊、首烏生發液等各類保健食品，甚至還有驅蚊花露水、濕紙巾等日用品。大量低端產品打著"仁和藥業"的牌子四處宣傳，消耗著消費者對仁和藥業的好感；而繁雜的產品也催生出龐大的經銷商體系，也就出現了李先生的遭遇。

圖源：小紅書截圖

近年來，消費者對仁和貼牌產品的質疑聲越來越大，仁和面臨的"信任危機"也在逐漸顯現；在"黑貓投訴"平臺以及抖音、小紅書等社媒平臺上，關于仁和藥業貼牌產品的投訴和曝光層出不窮。

貼牌模式本身并無不妥，不過卻是一把雙刃劍；一旦出現問題，不僅會影響消費者的健康，直接令消費者失去信任，還會導致企業口碑下滑，嚴重損害品牌形象。

03.楊文龍的資本版圖

在電視廣告年代，仁和曾憑借"鋪天蓋地"的廣告打響了婦炎潔、閃亮滴眼液、優卡丹等品牌；從過往打造過的爆款產品可以看出，仁和是一家極度擅長營銷定位的公司，這與創始人楊文龍的經歷不無關系。

楊文龍1962年出生于"中國藥都"江西樟樹，早年從事中藥材貿易，收購與批發業務，跑遍全國藥材市場，深諳藥品流通之道。進入1990年代，楊文龍敏銳捕捉到大眾對健康消費的迫切需求，在江西樟樹創辦了江西康美醫藥保健品有限公司，初期以生產消毒洗液為主，后來推出了"婦炎潔抑菌洗液"，突破了婦科疾病多為藥品使用場景的局限，年銷售額很快突破億元。

婦炎潔成功后，楊文龍帶著公司向藥品制造轉型。2001年，楊文龍組建仁和集團，通過收購迅速擴大產業版圖，先后收購兼并了"樟樹齊力制藥有限公司"、"銅鼓威鑫制藥有限公司"、"峽江三力制藥廠"，并在南昌高新開發區組建了"江西仁和制藥有限公司"。

2006年，楊文龍啟動借殼上市計劃；他選擇當時已連續虧損、瀕臨退市的九江化纖股份有限公司作為殼資源，通過資產置換，將仁和旗下核心醫藥資產注入上市公司，更名為"仁和藥業股份有限公司"，成功登陸深交所主板。

此后，仁和集團陸續通過兼并收購的方式發展壯大，雖然仁和后來沒能再復制出婦炎潔、閃亮的爆款奇跡，但楊文龍從未停下開疆拓土的步伐。2015年，楊文龍投資了其兩個兒子楊益斌與楊瀟兄弟兩人創建的叮當快藥，主打O2O送藥上門；經過多年發展后，2022年，60歲的楊文龍帶領叮當快藥主體公司叮當健康在港交所上市。

目前，仁和藥業和叮當健康兩家公司除了實際控制人都是楊文龍之外，二者沒有股權關系。值得一提的是，從財報數據來看，叮當快藥為仁和"消化"了不少產品。2020年，叮當快藥從仁和采購的藥品金額一度高達3.96億元。不過，近兩年叮當快藥與仁和的交易金額有所下降。2025上半年，叮當快藥從仁和采購藥品及品牌使用等費用共計約6800萬元，同比下降28.2%。

圖源：叮當健康財報截圖

而叮當健康至今仍未走出虧損泥潭。財報顯示，叮當健康2025年上半年營收23.27億元，同比增長2.6%；經調整凈虧損576萬元，較上年同期的經調整2645萬元收窄78.2%。

值得一提的是，仁和藥業此前也在嘗試多元化布局。P2P興起時，仁和藥業曾進軍金融做小貸，疫苗賽道火后又進軍生物醫藥領域做疫苗；2020年當工業大麻站上風口時，仁和藥業便火速入局，定向增發8.66億元，用于工業大麻綜合利用產業項目；2021年，仁和藥業大手筆進軍醫美，耗資7.19億元購入多家公司的股權，布局大健康、化妝品行業，開啟了"五五規劃"的發展戰略，目標是實現傳統OTC板塊與創新大健康板塊的"雙輪驅動"。但從財報數據來看，此前種種多元化布局的結果并不理想，離實現"雙輪驅動"也還有一定距離。

曾經高舉高打的營銷，配合OTC市場穩固的渠道網絡，讓仁和成長為國民藥企；仁和擁有著輝煌的歷史，但也背負著過去模式帶來的"包袱"，如今的仁和已很難再現當年的增長。截至12月22日，仁和藥業報收5.83元/股，總市值不足82億元，較今年8月股價高點已下跌近17%。

在信任比流量更稀缺的今天，如何挽回更多消費者和投資者的信賴，對仁和而言或許是一道關乎生存的必答題。