美國存儲大廠美光科技上周公布亮眼財報，不僅最新一季業績大幅超越市場預期，對當前季度的展望同樣強勁。然而，這份「爆表」成績單，正凸顯科技硬體產業正在醞釀的一項重大變化：2026年全球存儲芯片恐出現嚴重短缺，規模甚至可能超越2020 至2021 年疫情期間的芯片供應危機。

根據《巴隆周刊》報導，這樣的趨勢對存儲制造商如美光而言是明顯利多，但對涵蓋智能手機、PC、汽車等終端產品的下游客戶來說，卻可能帶來成本上升與供應壓力。

長期以來，存儲芯片被視為高度商品化的產業，價格與庫存向來呈現劇烈循環。美光、SK 海力士（SK Hynix）與三星電子三大存儲廠，過去經常面臨營收與毛利率大起大落的情況。

以美光為例，在2023 會計年度第二季，其營收年減53%，毛利率一度轉為大幅負值；但最新財報顯示，營收年增57%，毛利率強勢回升至56%。

美光更預測，本季營收將年增132%，毛利率上看68%，逼近英偉達在芯片產業中的頂尖水準。

對于固定成本相當高的存儲公司而言，一旦銷售成長加速，獲利往往會以更快速度放大。

AI 伺服器吞噬存儲產能

然而，人工智能（AI）投資熱潮，已打斷存儲產業過往的景氣循環。

AI 伺服器對存儲的需求極為龐大，以英偉達的DGX GB300 伺服器機柜為例，單一系統就使用多達20TB 的高頻寬存儲（HBM），另搭載17TB 的DDR 存儲。

而DDR 存儲同時也是智能手機、個人電腦與汽車等各類電子產品不可或缺的關鍵芯片，進一步加劇供需緊張。

根據市調機構IDC 統計，全球伺服器市場第三季年增61%，規模達1,120 億美元。

隨著AI 數據中心資本支出快速膨脹，英偉達仍是最大贏家，但存儲芯片廠緊追在后。

由于HBM 價格高、毛利率優渥，包含美光在內的存儲制造商，正盡可能將產能轉向HBM。

HBM搶產能，DDR更加吃緊

美光已宣布，其2026會計年度（至8月止）的HBM 產能全數售罄，2027年的訂單也迅速填滿；SK 海力士與三星同樣呈現滿單狀態。為了因應供應壓力，美光甚至關閉經營多年的消費型品牌Crucial。

盡管三大存儲廠近兩年資本支出創高、積極擴產，但新晶圓廠短期內仍無法投產，難以緩解即將到來的存儲短缺。

更棘手的是，HBM 制程會排擠傳統DDR 產能。每生產1GB 的HBM，約需犧牲3GB 的DDR，而下一代HBM 的比例還可能進一步提高。

OpenAI與英偉達加劇芯片競逐

在這場存儲芯片競賽中，OpenAI成為關鍵變數。

去年10 月，OpenAI 與三星、SK 海力士簽署協議，為其規模高達5,000 億美元的「星際之門」（Stargate）AI 數據中心計劃，預留全球超過三分之一的存儲產能，進一步壓縮其他客戶的取得空間。

另一方面，英偉達為降低數據中心耗電，改在DGX GB300 中采用低功耗DDR，讓AI 伺服器的存儲需求，直接與高階智能手機搶用相同芯片。

同時，消費性電子市場也積極推動「端側AI」，高階手機與筆電對存儲容量的需求持續攀升。

2026年恐重演疫情芯片荒

美光股價今年已累計上漲218%，市場對其亮眼表現并不意外，但即將到來的芯片短缺，仍可能沖擊整體科技產業。

分析指出，當過多需求爭搶有限的存儲芯片，恐重演2020 至2021 年的芯片荒。當時即使汽車需求強勁，美國車市年銷量仍僅約1,500 萬輛，遠低于疫情前水準。

根據Alphasense統計，2020 至2022 年財報電話會議中，提及「芯片供應鏈問題」的次數高達2,821 次，遠高于近三年的459 次，市場預期相關討論很快將再度升溫。

存儲價格飆升手機市場承壓

Counterpoint Research 估計，存儲價格在第四季季增約50%，并將在2026 年上半年再上漲約40%。

蘋果與三星憑借規模與議價能力，仍有空間維持出貨，但其他品牌恐難以承受成本壓力。

Counterpoint 資深分析師Wang Yang 指出，資源有限的廠商將被迫在市占率與利潤率之間做出艱難取舍。

其中，中國平價Android 手機品牌預期受創最深；就連蘋果與三星，也可能透過降規其他零組件來因應。

Counterpoint 已下修預測，認為2026 年全球智能手機出貨量，將因存儲短缺與售價上升而下滑。

對曾歷經疫情芯片荒的產業老手而言，2026 年甚至2027 年，恐怕會既熟悉又令人沮喪；而若歷史經驗可循，當存儲景氣反轉時，修正幅度同樣可能相當驚人。