一品紅出售了外界眼中“下金蛋的雞”。

12月16日，一品紅（300723.SZ）公告稱，將通過全資子公司將持有的美國Arthrosi公司13.45%股權擬出售給瑞典罕見病巨頭SOBI集團（下稱“SOBI”），交易包括?9.5億美元首付款（約合人民幣67.13億元）和最高5.5億美元里程碑付款?，總價值約15億美元（約合人民幣106億元）。

交易完成后，一品紅不再持有Arthrosi股權，但保留其核心藥物氘泊替諾雷（AR882）在中國市場的獨家權益及全球生產供應優先權。?

股價急跌引發回購

資料顯示，一品紅藥業集團股份有限公司創建于2002年，2017年11月在深交所上市。歷經20多年的發展，公司業務覆蓋醫藥全產業鏈，以醫藥制造業務為主導，是一家集藥品研發、生產、銷售為一體的創新型生物醫藥企業，主要聚焦于兒童藥和慢病藥領域，產品類別涵蓋化學藥（含原料藥和制劑）、特色中成藥等領域。

截至2024年年底，公司共有193個藥品注冊批件（含原料藥登記號），其中國家醫保品種82個、國家基藥品種26個、國家中藥保護品種1個。在研項目39個，包括口服GLP-1受體激動劑（用于糖尿病/肥胖治療）及四價流感疫苗。?

上述出售股權的信息公布后，該公司股價跌停引發廣泛關注。隨后公司公告，擬以1億元—2億元回購股份，維護股東權益，回購股份的價格為不超過人民幣70元/股（不高于董事會通過回購股份決議前三十個交易日公司股票交易均價的150%）。

回顧該公司股價走勢，2025年1月3日?，一品紅股價達到17.23元/股的低點；8月1日，其收盤價高達75.72元/股，總市值342.02億元，股價最高一度沖至81.4元/股。

截至12月16日收盤，一品紅股價已經跌至33.42元/股，總市值為150.96億元。

此次股權出售，顯然賣掉了一品紅股價的支撐點。業內認為，一品紅盡管保留了AR882在中國市場的開發權益，但這撐不起其200億的市值。

2024年，一品紅迎來上市以來“首虧”。數據顯示，2021年至2024年，該公司營收分別為21.99億元、22.8億元、25.05億元和14.5億元；同期凈利潤分別為2.93億元、2.62億元、1.52億元和-5.67億元。2025年前三季度，一品紅營收為8.14億元，同比下降34.35%；凈利潤為-1.43億元。

值得注意的是，2024年7月，國家組織藥品聯合采購辦公室（聯采辦）發布通知，曝光了一品紅全資子公司一品紅制藥（包括一品紅制藥授權人）在第七批國家組織藥品集中帶量采購鹽酸溴己新注射液投標中的違規行為。隨后，一品紅等4家鹽酸溴己新注射液原中選企業的中選資格被取消，6家企業被列入“違規名單”。一品紅也被暫停2024年8月21日至2025年2月20日（6個月）參與國家藥品集中采購的資格，與此同時，一品紅退回醫保資金損失2.66億元，并主動下調鹽酸溴己新注射液價格。而這一數字已經超過了一品紅2023年的凈利潤（1.85億元）。

緊急套現

關于本次股權出售計劃，業內形象地評價稱，“一品紅賣了下金蛋的雞”。

2023年7月，一品紅藥業通過其全資子公司廣州瑞騰生物參與了專注痛風及相關高尿酸血癥治療的臨床后期生物技術公司Arthrosi的D輪優先股融資。根據當時披露的信息，一品紅及其關聯主體在該輪融資后合計持有Arthrosi超40%的股權，對應公司估值約2億美元。除股權投資外，一品紅與Arthrosi還曾共同設立廣州瑞安博醫藥科技有限公司，用于承載其正在開發的治療痛風的新型URAT1抑制劑AR882在中國大陸、香港、澳門和臺灣地區的研發、注冊及商業化布局。目前，AR882 正在進行關鍵性Ⅲ期臨床試驗。

本次參股資產出售格外引人關注，源于AR882抑制劑的稀缺性。其通過抑制腎近端小管對尿酸的重吸收、促進尿酸排泄來降低血尿酸水平。從作用機制上看，該藥物沿用了已被驗證的降尿酸路徑，但在藥效強度和給藥穩定性方面力圖實現改進，以提高長期控制的可行性。

根據已公布的II期臨床研究數據，AR882顯示出穩定而顯著的降尿酸效果，血清尿酸水平持續下降。目前，兩項全球Ⅲ期研究均已完成全部患者入組，分別覆蓋進展性及結節性痛風患者人群。其關鍵結果預計將于2026年度公布，為后續注冊申報提供核心依據。此外，這款藥物已經拿到FDA快速通道認證，是同類URAT1抑制劑中目前進度最快的，這也是SOBI公司愿意花15億美元收購的原因。

競爭者增多

值得注意的是，AR882目前也遇到了競爭對手——日本衛材公司的多替諾雷。后者是目前全球在售的唯一新一代URAT1抑制劑，也是在苯溴馬隆分子基礎上改良而來。多替諾雷于2020年在日本上市，2024年12月在中國獲批，2025年7月進入臨床使用，2025年12月入選國家醫保目錄，2026年1月執行。不過，該藥的瑕疵在于其沒能徹底解決苯溴馬隆的毒性問題，在美國和歐盟一直未獲批準上市。多替諾雷在今年的醫保談判中，衛材公司直接將其價格從每盒（28片）3000多元降到了198元。

除了衛材公司之外，國內還有類似URAT1抑制劑研發競品。比如，恒瑞醫藥的魯茲諾雷已經于今年6月遞交了國內上市申請；浙江新元素的ABP-671，其全球Ⅲ期臨床已達主要終點。

一品紅的壓力還不止于此，今年11月初，該公司宣布，多家主體因知識產權糾紛被匯友國際有限公司起訴，涉案金額合計5.286億元。