12月5日，華貴人壽在北京產權交易所再度掛牌增資，擬募集資金25-45億元。

據公告，現有股東參與增資同時，該公司將引入20家以內投資方，新增股東合計持股比例擬占20%-40%，增資旨在充實注冊資本，提升風險抵御和運營能力并支持中長期戰略規劃；

同時，華貴人壽為本輪增資設置了差異化的股權限售條款，控制類股東限售期為五年，戰略類股東為三年，財務Ⅱ類、財務Ⅰ類則分別為兩年、一年；

目前華貴人壽的主要股東為茅臺集團（持股33.33%）與黔晟國資（持股19.17%），國有股、社會法人股的比例分別為63%、37%。

值得一提的是，該增資項目已經在多個產權交易所經歷過多次延期；

例如在貴州陽光產權交易所共識的華貴人壽掛牌事項，披露時長已達235個工作日，經歷三次延期，目前截至時間為12月17日。

長時間尋覓投資方無果，或源于華貴人壽目前在盈利的窘境。

2017-2024年，該公司的營收以35.13%的年復合增長率持續擴大，但卻長期處于虧損情況，只在2021年實現過短暫盈利，截至2024年累計虧損13.58億元。

自2023年開始，華貴人壽虧損幅度已呈現縮小趨勢，2025年前三季度凈利潤已達1.83億元，有望實現年度盈利。

三季度末，該公司核心、綜合償付能力充足率分別為118.8%、133.8%，較上季度末分別下降2.3個百分點、上升0.63個百分點；

同時凈現金流已告負，由上季度末的8.45億元下降至-4.2億元。

從往期數據看，華貴人壽此前也曾有多個關鍵指標在監管要求的“及格線”邊緣徘徊：

例如，2024年二季度，其經營活動凈現金流回溯不利偏差率已達-53.07%，監管要求為“最近兩個季度不得連續低于-30%”；2023年累計凈現金流為負，監管要求為“過去兩個會計年度不得連續小于零”。

對比當下20億元的注冊資本，華貴人壽本輪增資野心不小，將新增股東的持股比例控制在20-40%之間，或為繼續保障茅臺集團的主導地位。

茅臺集團如今對華貴人壽33.33%的持股比例，已達到監管約定的“單一股東持股比例上限為注冊資本的三分之一”。

從管理層架構與本次增資事項看，茅臺集團仍對華貴人壽表現出支持態度：

華貴人壽如今的黨委書記、董事長為茅臺集團總會計師、董事會秘書劉剛，黨委副書記、副總經理王劍波也曾擔任茅臺集團審計監督部專職監事等職；

如今，華貴人壽10個董事會席位中，有4個席位與茅臺集團有關；

高管團隊中除劉剛、王劍波之外，副總經理、財務負責人、首席投資官陳冬梅同樣來自茅臺集團，曾擔任財務部主管。

此前，劉剛曾在2023年中會上強調“要堅持圍繞茅臺做足文章”，并在后續表示“茅臺集團將在資金、品牌、業務上支持華貴不斷提升盈利能力”。

不過未來華貴人壽未來能否借助茅臺資源優勢走出一條特色化發展道路，仍有待觀察。