又有券商股東擬減持所持股份。12月8日，國信證券公告稱，股東華潤深國投信托有限公司（以下簡稱"華潤信托"）、一汽股權投資（天津）有限公司（以下簡稱"一汽投資"）計劃減持合計不超過7400萬股。值得關注的是，11月以來，還有東方財富、國盛證券、方正證券發布股東或高管擬減持計劃公告。整體來看，相關券商股東減持的原因包括資產配置調整需求、資金需要、經營發展需要等。有觀點認為，不少減持計劃發布前，券商板塊正好經歷一輪估值修復或政策利好帶來的反彈，為股東提供較好的減持窗口，不能完全排除高位套現的考慮。

又一家券商股東擬減持

12月8日，國信證券公告稱，股東華潤信托計劃在公告發布之日起15個交易日后的3個月內，以集中競價方式合計減持國信證券股份不超過5200萬股；股東一汽投資則計劃在公告發布之日起3個交易日后的3個月內，以集中競價方式合計減持不超過2200萬股。換句話說，兩名股東合計擬減持國信證券不超過7400萬股。

公開資料顯示，在此次減持前，華潤信托是國信證券的第二大股東，持有公司股份21.37億股，持股比例20.87%；一汽投資則持有國信證券股份1.14億股，占公司當前總股本的1.11%。公告內容顯示，華潤信托此次減持主要基于資產配置調整需求，一汽投資減持的原因則是補充經營發展資金需要。

國信證券表示，本次減持股東不屬于公司的控股股東和實際控制人，本次減持計劃的實施不會導致公司控制權發生變化，不會對公司治理結構及持續經營產生不利影響。

值得關注的是，11月以來，還有3家券商股發布股東或高管擬減持計劃公告。例如，11月29日，東方財富公告稱，3名高管程磊、黃建海、楊浩計劃在2025年12月22日至2026年3月20日期間分別減持公司股份不超過300萬股、21.87萬股、13.12萬股，合計不超過334.99萬股，主要是為了償還股權激勵借款，繳納股權激勵相關稅款及其他個人資金需求。

11月15日，國盛證券也表示，3家持股5%以上股東南昌金控、江投資本、江西建材計劃在2025年12月8日至2026年3月7日期間減持公司股份合計不超過約5452.56萬股，減持原因均為股東自身經營發展需要。另外，11月5日，方正證券公告稱，持股比例為7.2%的股東——中國信達資產管理股份有限公司也因公司經營需要，計劃在2025年11月26日至2026年2月25日期間減持不超過8232.1萬股，約占方正證券總股本的1%。

不排除高位套現的考慮

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜表示，綜合來看，上市券商股東減持主要出于自身資金需求或經營發展需要，也可能與財務投資者在鎖定期滿后變現、行業分化預期與能力溢價缺失等因素有關。從市場時點看，不少減持計劃發布前，券商板塊正好經歷一輪估值修復或政策利好帶來的反彈，為股東提供較好的減持窗口，不能完全排除高位套現的考慮。

回顧近期券商股表現，Wind數據顯示，截至12月9日收盤，中證全指證券公司指數在12月累計漲1.88%，年內累計也漲1.8%。從上述被股東/高管減持的券商來看，部分券商股表現亮眼。例如，今年以來，國信證券累計漲18.83%，國盛證券更是漲33.38%，東方財富、方正證券則分別下跌9.57%、4.99%。

在股東減持計劃發布前，部分券商股在年內的累計收益率確實也相對樂觀。例如，公開數據顯示，國盛證券、國信證券在股東減持計劃發布前的年內累計收益率分別為40.11%、24.17%。

"非控股股東減持更多體現的是股東自身財務或戰略考量，對券商基本面沖擊有限，但短期市場情緒仍需關注。投資者可重點跟蹤減持方式、節奏以及后續有無大股東或高管增持、回購等對沖動作，以判斷是否存在‘錯殺’機會。"柏文喜說道。

從證券行業后續發展角度來看，監管也鼓勵適度打開資本空間和杠桿限制。12月6日，中國證監會主席吳清在中國證券業協會第八次會員大會上提到，各證券公司要立足自身資源稟賦，發揮好比較優勢，從價格競爭加快轉向價值競爭。同時，對優質機構適當"松綁"，進一步優化風控指標，適度打開資本空間和杠桿限制，提升資本利用效率。

北京商報記者李海媛