財聯社12月5日訊（記者 吳雨其）12月5日，“國產GPU第一股”摩爾線程正式登陸科創板。截至收盤，股價報600.50元，相比114.28元的發行價，漲幅高達425.26%，一場“700億股申購、3920萬股網下配售”的搶籌大戰，已迅速在真金白銀兌現：網下機構賬戶合計浮盈約191億元，其中公募基金、養老金、年金等A類長期資金成為最大的贏家。

從配售結果看，易方達基金以383.73萬股的獲配規模位居公募機構之首，按收盤價600.50元測算，賬面浮盈接近18.7億元；南方基金以350.83萬股緊隨其后，對應浮盈約17.1億元，二者合計已超過35億元的賬面收益。在B類投資者中，幻方量化、衍復投資、九坤投資等量化私募雖然獲配籌碼遠少于A類，但在首日暴漲之后，單家機構的浮盈也已達到數千萬元級別。

對于普通投資者而言，這只被稱為“年內最賺錢新股”的科創板新股，同樣開出了一張極具沖擊力的“獎金單”。根據網上中簽公告，摩爾線程每個中簽號碼對應500股，網上中簽號碼共3.36萬個，按600.50元收盤價測算，一簽浮盈約24.31萬元；若按盤中最高價688元/股計算，單簽賬面盈利一度逼近28.7萬元。

在機構與散戶共同參與的這場“硬科技盛宴”中，誰拿到了最多籌碼、誰賺得最多。

易方達、南方浮盈合計逾35億元

從配售結構來看，摩爾線程在網下發行階段就明顯向長期資金傾斜。公告顯示，網下有效申購中，A類投資者申購數量為625.78億股，占比接近九成，最終獲配股份3858.96萬股，占網下初步配售約98.44%；B類投資者雖申購78.28億股，但僅獲配61.04萬股，占比僅1.56%。

按114.28元的發行價計算，網下3920萬股的認購金額約44.8億元；按首日收盤價600.50元估算，市值約235億元，網下機構整體賬面浮盈約191億元，其中A類長期資金貢獻了絕大部分。

在這部分資金中，公募基金無疑是最顯眼的一類。根據初步配售結果，易方達基金是獲配數量最多的公募機構，涉配產品多達385只，合計獲配383.73萬股，對應認購金額約4.39億元。按摩爾線程首日的收盤價測算，這部分籌碼市值約23.04億元，賬面浮盈約18.66億元。

南方基金雖然配售對象數量比易方達更多，但獲配股數略低，為350.83萬股，對應認購金額約4.01億元，按收盤價計算市值約21.07億元，浮盈約17.06億元。在首日交易結束時，僅這兩家公募機構便合計收獲超過35億元的浮盈，堪稱本次打新中的“頭號贏家”。

一位華南地區大型公募權益投資總監坦言，從配售結果來看，摩爾線程確實是今年少見的“高溢價+高獲配集中度”標的，“很多公司在申購階段就做了壓力測試，認為即便短期估值偏貴，但在國產高端算力稀缺敘事下，長期回報仍具吸引力。今天的首日漲幅只是把預期提前兌現了一部分。”

他同時強調，公募在這類項目上的策略，一方面是依托規模較大的產品進行集中申購，提升中簽概率；另一方面也要在不同產品之間均衡分布，以避免單一產品的凈值波動過大。

從單只產品維度看，獲配金額和浮盈同樣頗具“故事性”。以東方紅資管旗下的東方紅配置精選為例，該產品獲配1.5505萬股，是單只公募產品中獲配數量最多的一只。按首日收盤價及發行價差額486.22元測算，賬面浮盈約754萬元。富國、國泰、嘉實、易方達等機構旗下多只主動權益和指數增強產品，單只多獲配1.5468萬股左右，對應浮盈約752萬元，足以在產品凈值曲線上留下一個醒目的臺階。

在一位基金經理看來，“這類打新收益，往往會被機構當作對全年回報的加分項，但長期來看仍需要基本面業績去支撐持有邏輯。”

值得注意的是，相比A類長期資金的“集中吃肉”，B類投資者只能“擠出一部分空間”。從名單來看，量化及多策略私募是B類的主力：幻方量化合計獲配6.13萬股，衍復投資獲配6.004萬股，九坤投資、海南世紀前沿、明汯分別獲配3.97萬股、3.28萬股和2.45萬股。

按收盤價測算，幻方量化賬面浮盈約2980.77萬元，衍復投資約2919.41萬元，九坤投資約1930萬元，海南世紀前沿約1590萬元，明汯約1190.51萬元。對于動輒管理數百億元規模的量化機構而言，這樣的浮盈并不足以改變全年的收益版圖，但在一位量化私募人士看來，“這類項目更多是一種對賽道和制度環境的參與姿態，不能簡單按短期盈虧來衡量。”

如果再疊加限售安排，本次打新的“賬本”就顯得更為復雜。按照發行安排，A1類投資者需將70%獲配股票鎖定9個月，A2、A3類投資者也需鎖定部分股份6個月。

在一位華東公募量化負責人看來，高比例限售在一定程度上抬高了資金成本，“你今天看到的是首日浮盈，但對很多產品而言，真正決定收益率的是未來半年到一年的股價走勢。現在算的是賬面利潤，能否變成落袋為安的收益，還要看公司后續業績與市場情緒。”

散戶“一簽”能賺多少？

相比機構的億元級賬本，普通投資者更關心的是：中一簽到底能賺多少，誰拿到了這張幸運彩票。根據發行公告，摩爾線程本次在科創板共發行7000萬股新股，發行價為114.28元，網上有效申購戶數約482萬戶，回撥機制啟動后，網上中簽率約0.036%，也就是說，每1萬名申購者中約不到4人中簽。

網上中簽公告顯示，本次網上中簽號碼共有3.36萬個，每個中簽號碼對應500股摩爾線程股票。按照114.28元的發行價計算，投資者中一簽需繳款57140元，這一申購門檻本身就在今年的新股中位居前列。隨著首日股價大漲至600.50元，一簽的市值達到30.03萬元，扣除申購成本后，單簽浮盈約24.31萬元。若以盤中最高價688元估算，一簽浮盈一度接近28.7萬元，使摩爾線程成為年內“單簽盈利”最高的新股之一。

若以收盤價為基準，將這一浮盈放大到整體網上中簽投資者層面，可以大致勾勒出普通投資者在這場發行中的“收益切片”。3.36萬個中簽號碼、每簽浮盈約24.31萬元，意味著首日收盤時，網上中簽投資者合計賬面浮盈接近81.7億元。與網下約191億元的整體浮盈疊加，一個新股上市首日，機構與散戶合計浮盈就已超過270億元，一定程度上解釋了市場為何將其稱為“今年最具賺錢效應的新股之一”。

不過，這樣的“幸運故事”背后也有明顯的冷暖分化。一位長期參與科創板新股的個人投資者對記者表示，從申購階段就已經感受到這只新股的火熱，“網上中簽率只有萬分之三點多，其實大多數人是陪跑。今年真正打中新股又拿到這么高漲幅的散戶，并不算多。”

與此同時，也有部分投資者坦言，盡管首日漲幅驚人，但考慮到公司發行市盈率和短期估值水平，自己更傾向于在短期內擇機了結，“畢竟不是每個投資者都愿意去承擔更長的持股波動。”

在上述人士看來，對于機構而言，摩爾線程更像是一場“中長期賽道押注”的開始，而不是一次簡單的首日套利；而對于散戶來說，中一簽當然值得慶祝，但真正需要思考的，仍然是如何在高估值、高波動的新股中做好倉位管理，“一只股票能在首日制造如此大的賬面浮盈，意味著它后續的走勢也一定不會平坦。”

無論如何，從網下配售到網上中簽，摩爾線程已經為A股市場提供了一次極具代表性的樣本：在AI算力與國產GPU敘事的加持下，資金如何在資本市場排隊“搶籌”，又如何在二級市場迅速兌現成一串串冰冷而夸張的數字。至于這場狂歡最終能否轉化為企業長期成長與投資者長期回報，考驗的已經不再只是誰獲配最多，而是所有參與者對時間和風險的理解。