來(lái)源丨深藍(lán)財(cái)經(jīng)

撰文丨楊波

日前，中證指數(shù)對(duì)多個(gè)熱門(mén)指數(shù)進(jìn)行了樣本調(diào)整，其中中際旭創(chuàng)、勝宏科技等多只2024年大牛股入選備受關(guān)注。

值得注意的是，中際旭創(chuàng)剛剛經(jīng)歷了實(shí)控人、高管、重要股東的聯(lián)合減持，市值也剛剛突破6000億元大關(guān)。在這個(gè)節(jié)骨眼調(diào)入中證A50指數(shù)，引發(fā)部分網(wǎng)友擔(dān)憂——ETF會(huì)不會(huì)成為"接盤(pán)俠"？

（中際旭創(chuàng)市值突破6000億）

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中際旭創(chuàng)納入中證A50

11月28日，中證指數(shù)有限公司在官網(wǎng)公布多個(gè)指數(shù)樣本定期調(diào)整方案。

值得注意的是，本次調(diào)整為"定期調(diào)整"，調(diào)整將于12月12日收市后正式生效。其中，中證A50指數(shù)更換4只樣本，中際旭創(chuàng)、華工科技、光啟技術(shù)、勝宏科技等調(diào)入指數(shù)。

中證A50指數(shù)由中證指數(shù)有限公司于2024年1月2日正式發(fā)布，從各中證三級(jí)行業(yè)中選取日均自由流通市值最大的50只證券作為樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。

因此，中證A50指數(shù)的調(diào)整，是根據(jù)規(guī)則定期調(diào)整。

截止到11月28日，中證A50指數(shù)近一年收益為13.73%，年初至今收益為11.62%。指數(shù)自由流通市值高達(dá)94352.64億元，樣本平均自由流通市值高達(dá)1887.05億元。

若以12月1日收盤(pán)后市值約5900億計(jì)算，中際旭創(chuàng)調(diào)入中證A50指數(shù)后，市值可以排在立訊精密之前、長(zhǎng)江電力之后，位居市值榜第8名。

因此，本次調(diào)入后，相關(guān)ETF基金將進(jìn)行被動(dòng)配置，買入中際旭創(chuàng)股票。

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股價(jià)大漲330%，

實(shí)控人和股東聯(lián)合減持

中際旭創(chuàng)核心聚焦在高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

11月26日，中際旭創(chuàng)大漲超13%，總市值首度突破6000億元，引發(fā)CPO（光模塊）板塊集體異動(dòng)。今年以來(lái)，公司股價(jià)已累計(jì)大漲超330%。

2024年前三季度，中際旭創(chuàng)營(yíng)收為250.05億元，同比增長(zhǎng)44.43%；凈利潤(rùn)為71.32億元，同比增長(zhǎng)90.05%。

中際旭創(chuàng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和相關(guān)資本開(kāi)支的增長(zhǎng)帶動(dòng)800G等高端光模塊銷售增加。

與此同時(shí)，賣方機(jī)構(gòu)也對(duì)中際旭創(chuàng)一致性看好。

據(jù)同花順iFind統(tǒng)計(jì)，截至12月1日，6個(gè)月內(nèi)共30家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：中際旭創(chuàng)2024年度凈利潤(rùn)102.44億元，較去年同比增長(zhǎng)98.08%。

2025年，30家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)均值為187.62億元（最高預(yù)測(cè)值為377.6億元），2026年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)高達(dá)245.25億元（最高預(yù)測(cè)值高達(dá)569.14億元）。

（中際旭創(chuàng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)）

值得注意的是，中際旭創(chuàng)正遭遇實(shí)控人、高管、股東的聯(lián)合減持。

9月17日晚間，中際旭創(chuàng)公告，7月1日至9月17日，特定股東蘇州益興福企業(yè)管理中心（有限合伙）及其一致行動(dòng)人，總共減持該公司463.41萬(wàn)股。

9月26日，中際旭創(chuàng)發(fā)布公告稱，公司控股股東中際投資計(jì)劃未來(lái)三個(gè)月減持公司股份不超過(guò)550萬(wàn)股，占公司總股本的0.49%。中際投資由中際旭創(chuàng)實(shí)際控制人王偉修家族控制。

11月24日晚間，中際旭創(chuàng)公告稱，公司董事、常務(wù)副總裁王曉東累計(jì)減持70.86萬(wàn)股，占公司總股本的0.06%。王曉東為王偉修之子。

密集減持，一般被視為公司內(nèi)部人士"看空"股價(jià)的動(dòng)作。

值得注意的是，就在今天收盤(pán)后，中際旭創(chuàng)再現(xiàn)3筆大宗交易，折價(jià)4%，賣方清一色為公司總部所在地山東龍口的營(yíng)業(yè)部。結(jié)合上面的公告，網(wǎng)友猜測(cè)大概率賣方為中際投資。

因此，本次中際旭創(chuàng)調(diào)入中證A50，引發(fā)部分網(wǎng)友擔(dān)憂——ETF會(huì)不會(huì)成為"接盤(pán)俠"？

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謹(jǐn)慎投資，指數(shù)調(diào)整并非價(jià)值判斷

事實(shí)上，11月28日中證指數(shù)還調(diào)整了多個(gè)指數(shù)的樣本。

以兩市最為重要的指數(shù)之一——"滬深300"為例，當(dāng)日調(diào)入的股票就有2024年年初至今漲幅超過(guò)540%的大牛股"勝宏科技"。

勝宏科技主要從事新型電子器件（印制電路板）的研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2024年以來(lái)，全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶動(dòng)PCB的全面升級(jí)。而勝宏科技的PCB產(chǎn)品主要用于AI服務(wù)器，因此業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)超同行。2024年前三季度，勝宏科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.17億元，同比增長(zhǎng)83.40%；凈利潤(rùn)32.45億元，同比增長(zhǎng)324.38%。

深藍(lán)財(cái)經(jīng)注意到，本次"滬深300"還調(diào)入了2024年備受負(fù)面消息沖擊的"安克創(chuàng)新"。

據(jù)公開(kāi)報(bào)道不完全統(tǒng)計(jì)，從今年6月至今，安克創(chuàng)新已發(fā)起過(guò)3次大規(guī)模召回，累計(jì)涉及召回充電寶約235.2萬(wàn)個(gè)。安克創(chuàng)新今年以來(lái)股價(jià)大幅震蕩，最高148.8元/股，如今僅111.18元/股，相比最高價(jià)大幅回調(diào)了約25%。

對(duì)于跟蹤這些指數(shù)的基金而言，必然引發(fā)被動(dòng)配置而買入上述股票。

從專業(yè)角度來(lái)看，ETF被動(dòng)基金將按照指數(shù)調(diào)整規(guī)則買入股票，其操作主要基于指數(shù)構(gòu)成而非個(gè)股估值或市場(chǎng)情緒。

這意味著，盡管存在短期內(nèi)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但從長(zhǎng)期投資的角度來(lái)看，ETF的資金流入是基于指數(shù)再平衡的需求，并非對(duì)個(gè)別股票的投資價(jià)值判斷。

因此，ETF基金不存在"接盤(pán)"一說(shuō)。

其實(shí)，"高位"和"低位"是投資者的個(gè)人主觀判斷，不是指數(shù)樣本調(diào)整考慮的因素。指數(shù)調(diào)整，只是為了更好地滿足該指數(shù)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行狀況的真實(shí)反映。

以上面的中際旭創(chuàng)、勝宏科技等熱門(mén)股票為例，都是目前大火的AI相關(guān)概念，且業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)明顯高景氣度。

因此，本次調(diào)入相關(guān)指數(shù)，究竟會(huì)給指數(shù)帶來(lái)更好的"盈利"，還是"接盤(pán)"，還需要投資者自行判斷。

有公募人士表示，一般來(lái)說(shuō)調(diào)入指數(shù)的成份股，基本面會(huì)比調(diào)出的更好，而指數(shù)本身是否高估，投資者應(yīng)當(dāng)自己對(duì)不同指數(shù)產(chǎn)品作出比較，理性選擇。

如果你判斷后續(xù)PCB、CPO等相關(guān)行業(yè)還需持續(xù)高景氣度，那么就是投資機(jī)遇，而不是高位接盤(pán)。如果后續(xù)PCB、CPO等行業(yè)景氣度突遭變故，那可能真成"接盤(pán)"了。

此外，指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)時(shí)，無(wú)法做到完全復(fù)制。比如，交易成本、成分股調(diào)整、現(xiàn)金留存等因素都會(huì)影響跟蹤效果。

我們來(lái)舉個(gè)例子。就以中證A50指數(shù)基金為例，截止今年9月30日——

鵬華中證A50ETF(512240)第一重倉(cāng)股寧德時(shí)代持倉(cāng)比例為10.84%；第七重倉(cāng)股長(zhǎng)江電力，持股比例為3.42%。前十大持倉(cāng)占比合計(jì)51.41%。

新華基金中證A50ETF(560820)第一重倉(cāng)股寧德時(shí)代持倉(cāng)比例為11.05%；長(zhǎng)江電力變成第八重倉(cāng)，持股比例為3.39%。前十大持倉(cāng)占比合計(jì)52.15%。

因此，指數(shù)基金跟蹤指數(shù)，也是存在誤差的。投資者還是要堅(jiān)持價(jià)值判斷，合理安排投資計(jì)劃，切忌跟風(fēng)。

你們?nèi)绾慰矗?/strong>

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