周大福（01929.HK）近日發布的財報顯示，其于今年3月至9月關店606家，約等于日均關店3家。

今年以來，現貨黃金的漲幅超過50%。在金價高企的背景下，多個黃金首飾品牌卻迎來“閉店潮”，集中調整門店規模。周六福（06168.HK）上半年關店272家，周大生（002867.SZ）前三季度凈減少門店約333家。

業內專家告訴紅星資本局，金店關店潮本質上是傳統黃金行業從粗放式向精細式轉型；反過來，它也會推動行業的結構性調整，使企業提升運營管理水平，加強品牌對差異化和市場價值的挖掘。

資料圖 圖據視覺中國

周大福六個月關店606家

定價黃金成為顯著增長點

日前，周大福發布了截至2025年9月30日止六個月中期業績公告。公告顯示，2024年3月到2025年3月，周大福門店從7407家減少至6501家，減少906家。今年3月至9月，周大福門店進一步收縮至5895家，6個月關店606家，相當于每天關店3家。

當前，周大福內地門店以加盟為主，截至9月30日，周大福在內地共設有4116個周大福珠寶加盟零售點，占周大福珠寶內地零售網絡的約73%。不過，財報并未披露當前加盟店關店比例。

紅星資本局注意到，周大福此輪集中關店或與此前的極速擴張有關。2022年，黃金價格持續走低，上海黃金交易所現貨黃金最低成交價格曾一度低至261元/克。彼時，周大福門店迅速擴張，2022年3月至2023年3月，周大福門店從5764家增長至7287家，一年內門店凈增長1523家，并在2024年3月進一步擴張至7407家。

在今年縮減門店后，周大福門店數回到擴張前水平。今年上半財年（3-9月），周大福的同店銷售迎來四年首次由負轉正，達到5.6%，2022年至2024年該數據為－7.8%、－3.5%、－25.4%。

財報顯示，截至2025年9月30日止六個月，周大福營業額為389.86億港元，同比減少1.1%；經營溢利為68.23億港元，同比增長0.7%；股東應占溢利為25.34億港元，較去年同期增長0.1%。

周大福稱，憑借有效的門店優化及嚴謹的成本管理措施，銷售及行政開支比率改善120個基點至14.0%。因此，上半財年經營溢利率達17.5%，創下近五年新高。

財報稱，周大福正在進行持續的戰略轉型，集團重點標志性定價產品系列延續強勁的銷售勢頭，期內總銷售額達到34億港元。在內地市場，定價首飾對零售值的貢獻由去年同期27.4%提升至31.8%，為毛利率帶來支持。

同時，其6月推出的首個高級珠寶系列“和美東方”，被周大福稱為“品牌轉型的重要里程碑”。紅星資本局注意到，在杭州舉行的高級珠寶系列發布活動上，該系列售出近200件珠寶作品。

多個黃金首飾品牌陷“關店潮”

專家稱將推動行業轉型

據上海黃金交易所數據，今年以來，現貨黃金的漲幅超過50%。在此背景下，多個黃金首飾品牌卻在今年迎來“閉店潮”，關閉的門店主要為加盟店。

除周大福外，周大生財報顯示，前三季度加盟店與自營店合計減少333家，其中加盟店減少380家，自營店增加47家。

周六福上半年財報顯示，截至6月30日，集團凈關閉門店數量為272家。周六福稱，公司持續鼓勵終端門店主動優化與調整布局，引導終端門店基于商圈變遷、品牌戰略定位等因素，對銷售網點進行優勝劣汰，聚焦門店運營水平與店效的提升，導致部分加盟商關閉門店。

老鳳祥（600612.SH）2025年上半年營業收入為333.56億元，同比減少16.52%。其中期報告指出，高金價抑制黃金首飾消費。

“金價對于大眾的黃金首飾消費是有影響的，高金價會抑制黃金首飾消費。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅告訴紅星資本局，伴隨黃金價格上漲，黃金首飾的價格也水漲船高，對于消費者來說風險性更強。部分消費者可能會轉而選擇黃金首飾的替代品。面對剛性需求，如婚慶等，不少消費者會選擇轉向打金工坊或者二手置換。

“同時，黃金價格高企也會導致企業壓貨，資本成本上揚，風險增加。在消費減少的背景下，部分門店由于早前過度擴張，缺乏對于銷售運轉的精細化考核或者運營，也會導致經營問題。”張毅表示。“金店關店潮本質上是傳統黃金行業從粗放式向精細式轉型，反過來，它也會推動行業的結構性調整，使企業提升運營管理水平，加強對品牌差異化和市場價值的挖掘。”

張毅認為，部分黃金品牌推出高附加值的黃金首飾，對于推動黃金珠寶向輕量化和年輕化轉型有促進作用。“尤其是當今的年輕消費者逐步形成消費的主力軍以后，他們對于產品的設計感、文化附加值，以及IP效應等等都會有比較強的需求，這也推動著這種類型品牌的產品受歡迎。”

紅星新聞記者 俞瑤 周怡

編輯 余冬梅

審核 馮玲玲