熟悉資本市場的人都知道，在資本市場上如果一家公司暴雷退市基本上往往就是被破產清算的下場，即使有個別例外，也都往往過的很艱難，不過有一家公司絕對是個特殊，這就是瑞幸，不僅在暴雷之后生存了下來，如今其CEO甚至說要重返美股，瑞幸真的能做到嗎？

一、瑞幸咖啡CEO說要重返美股？

據界面新聞的報道，在因財務造假丑聞退出美國資本市場近五年后，瑞幸咖啡正考慮重返美股。

廈門市工商聯近日發布的視頻顯示，瑞幸咖啡首席執行官郭謹一在廈門一場活動上表示，公司正籌備重新在美國上市。一旦完成上市，有助于將廈門打造為更具吸引力的全球商業與投資目的地。不過，他并未透露公司重新上市的具體進展。

對此，瑞幸咖啡向媒體發送的電子郵件聲明稱：“公司始終致力于美國資本市場，但目前尚無明確的主板重新上市時間表。當前我們的首要任務是聚焦戰略執行、深耕業務運營與發展，并持續提升品牌影響力和市場競爭力。”

瑞幸咖啡成立于2017年，2018年總部落戶于廈門，2019年5月在美國納斯達克上市。但在2020年，瑞幸咖啡因爆出3.1億美元的營業額造假丑聞，同年6月被迫從納斯達克交易所除牌，其后支付約1.8億美元的罰款。

在經歷了2024年同店銷售負增長的低迷期后，瑞幸咖啡如今業績增長迅猛。該公司發布的2025年二季度財報顯示，總凈收入為123.59億元人民幣， 同比增長47.1%；GAAP（美國通用會計準則下）營業利潤同比增長61.8%，達17億元，營業利潤率提升至13.8%，GMV（商品交易總額）達141.79億元。

二、瑞幸真的能行嗎？

近年來，瑞幸咖啡的“東山再起”堪稱中國新消費領域最具戲劇性的商業案例，如今瑞幸要回歸資本市場我們該怎么看？

首先，咖啡賽道的優勢屬性與用戶習慣沉淀成為了瑞幸東山再起的基礎。在暴雷之前，瑞幸以“燒錢換流量”的激進策略迅速擴張，雖因財務造假而崩盤，但其底層邏輯，即通過補貼培養用戶習慣、以高密度門店實現規模效應、依托數字化運營提升人效坪效并未失效。事實上，經過戰略調整后的瑞幸，已逐步擺脫對補貼的依賴，轉向“產品力+效率驅動”的可持續增長路徑。如今，瑞幸門店總數已經超過星巴克在中國的門店數量，其生椰拿鐵、醬香拿鐵等爆款產品持續引爆社交話題，帶動復購率穩步提升。更重要的是，消費者已形成“高性價比現制咖啡”的消費心智，這種由瑞幸主導養成的用戶習慣，構成了其護城河的核心部分。可以說，瑞幸成功構建了一個具備網絡效應與規模經濟特征的本地化咖啡消費生態，這為其估值修復和資本回歸奠定了堅實基礎。

其次，新管理團隊主導的全面重塑，讓瑞幸具備了 “新公司” 的基礎。財務造假事件后，瑞幸完成了根本性的治理變革，從家族式治理轉型為現代企業治理機制。控股股東大鉦資本主導了管理架構調整，核心管理層幾乎全部更換，建立了股東、董事會、管理層各司其職的規范體系。新團隊不僅落實了覆蓋廣泛的股權激勵計劃，還將 “求真務實” 納入企業價值觀，通過技術手段保障制度執行。董事會更是堅持 “抵近前線” 的管理原則，這種治理層面的革新，加上組織協同、系統能力與供應鏈三大增長飛輪的構建，讓瑞幸擺脫了歷史包袱，以更健康的運營狀態面對資本市場，這是其重返美股的前提條件。

第三，要回歸美股瑞幸并不容易。美國證券交易委員會對曾有財務造假記錄的企業始終保持高度警惕。即便瑞幸當前財報經得起推敲，單歷史污點仍會成為投資者心理上的“錨定效應”。此外，中美審計監管雖已達成一定合作框架，但影響因素依然較多，使得任何一家曾被摘牌的中企想要重新獲得美股準入資格，都需付出遠超常人的合規成本與時間成本。這些都不是單純靠業績增長就能解決的問題，而是涉及制度信任的深層重建。因此，瑞幸必須持續釋放“高成本、可驗證、不可逆”的合規信號，才能逐步消解市場疑慮。

第四，瑞幸重返資本市場是長期趨勢。瑞幸正處于規模擴張與全球化布局的關鍵階段，門店拓展、供應鏈升級和技術研發均需要持續的資本投入。雖然當前運營狀況良好，但要鞏固市場領先地位、應對行業競爭，充足的資本儲備至關重要。美股作為全球最大的資本市場之一，融資效率和估值水平具備優勢，能夠為瑞幸的長期發展提供資金支持。同時，瑞幸已通過持續盈利和規模增長證明了自身價值，其數字化運營能力和市場份額優勢，在資本市場具備獨特吸引力。隨著治理體系的進一步完善和合規記錄的積累，回歸資本市場將成為其兌現企業價值、實現戰略升級的必然選擇。

瑞幸咖啡重返美股之路雖依然坎坷，但并非遙不可及，怎么做才是瑞幸最需要回答的問題。