本文時代商業研究院 作者：孫華秋

來源|時代商業研究院

作者|孫華秋

編輯|韓迅

2026年作為“十五五”規劃開局之年，中國石化行業正站在“由大變強”的關鍵跨越點。工信部等七部門聯合印發的《石化化工行業穩增長工作方案（2025—2026年）》（以下簡稱《工作方案》）明確提出2025—2026年行業增加值年均增長5%以上的核心目標。這為破解行業“低端產能過剩、高端供給不足”的長期痛點注入強勁動力。

與此同時，全球能源結構轉型縱深推進，地緣政治波動加劇產業鏈重構，綠色低碳約束與市場需求升級形成雙重倒逼，石化企業既面臨政策紅利釋放的機遇，也承壓于轉型突圍、全球競合的多重挑戰。如何把握政策窗口、突破技術瓶頸、挖掘價值增量，成為行業高質量發展的核心命題。

ICIS是全球領先的大宗商品市場情報與數據分析服務商，隸屬于勵訊集團（RELX），在全球數據與分析領域具有廣泛的影響力。自創立以來，ICIS已積淀150多年行業經驗，覆蓋了全球180多種大宗商品、160多個國家和地區，不僅為全球產業鏈龍頭提供中立、專業的數據分析服務，更深度參與石化行業的政策研判與市場規則構建，其專家洞察已成為行業趨勢預判的核心參考標桿。

近日，時代商業研究院專訪ICIS劉婧、Ajay Parmar、陶文海、張稷明、孫黎佳五位石化行業資深專家，從政策導向、供需格局、技術迭代、企業破局策略等多維度，解碼2026年石化行業發展新邏輯，共探市場變局中的產業升級與價值重構之路。

政策與市場共振：反內卷、淘汰落后

當前中國石化行業正處于多重周期疊加的關鍵階段：世界經濟低迷周期、“十四五”規劃收官期、產業深度調整陣痛期與“雙循環”格局深化期交織，結構性矛盾日益突出。

中國石油和化學工業聯合會數據顯示，2022—2024年行業利潤連續三年下滑，累計降幅超29%；高端聚烯烴自給率僅為49%，而煉油行業大量老舊裝置亟待升級，多重壓力倒逼行業加速轉型。

2026年“十五五”規劃開局在即，政策導向已明朗，石化行業發展重心從“做增量”轉向“做優增量、盤活存量”，核心是發展新質生產力，推動產業高質量發展。ICIS亞洲分析總監劉婧認為，這意味著行業必須徹底告別規模擴張的粗放式模式，通過“反內卷、汰落后”實現價值重塑。

她進一步分析，行業從“規模擴張”向“價值重塑”變革，核心是加速淘汰小型乙烯裝置、高風險老舊設備等落后產能，嚴格能效與環保標準，堅決禁止新建低效小規模項目。

“行業正積極推動產能置換，重點布局高端聚烯烴、電子化學品、特種工程塑料等高附加值產品。在政策層面，大力鼓勵產業一體化和集群化發展，通過稅收優惠與資金支持引導綠色低碳轉型。一系列舉措旨在減少低效同質化供應，提高高端產品自給率，增強行業韌性與國際競爭力。”劉婧補充道。

在淘汰落后的同時，行業聚焦優質產能升級與高附加值領域突破。《工作方案》明確嚴控新增煉油產能，科學調控乙烯、對二甲苯新增產能投放節奏，防范煤制甲醇行業產能過剩風險。

國聯民生證券研報顯示，2025年前三季度，基礎化工各細分子行業景氣差異持續分化，行情整體震蕩偏弱運行。中游環節化工品價格、價差持續承壓，致使利潤持續下滑。傳統周期化工板塊盡管大多仍處于周期底部，但部分子行業在“反內卷”政策助力下，過剩落后產能有望逐步出清，相關產品供需格局存改善預期。

劉婧指出，當前化工產品通用料領域的競爭已步入白熱化階段，產能過剩、同質化競爭等問題日益凸顯，迫使企業必須尋求差異化的發展路徑，深化細分市場挖掘，以技術創新和品質提升來突破重圍。

劉婧判斷，行業將進入“提質增效”新階段。未來幾年，隨著政策持續推進，行業集中度將提升，龍頭企業憑借技術、規模和一體化優勢將占據主導地位。

“企業要主動布局高端賽道，加大核心技術研發投入力度，向高端化、綠色化、智能化轉型，抓住政策窗口期提升核心競爭力。”她建議道。

綠色轉型破局

綠色低碳轉型是石化行業高質量發展的核心命題，更是“十五五”規劃重點攻堅任務，但其落地推進仍面臨技術突破、成本控制、路徑適配等多重現實挑戰。當前行業綠色轉型的關鍵堵點，在于亟須規模化推廣低碳減排、降低化石能源依賴的新興技術，而政策密集發力正為破局提供重要支撐。

工信部聯合國家發改委、國家能源局印發的《加快工業領域清潔低碳氫應用實施方案》，明確將清潔低碳氫在煉化等行業的應用列為重點方向，推動技術規模化落地與產業化突破。

ICIS能源分析總監Ajay Parmar指出，在全球經濟格局中，國際油價波動持續沖擊中國石化巨頭的盈利穩定性，上游勘探開發、煉油以及化工等核心業務板塊均受到顯著影響。

“除拓展高附加值業務、提升運營效率外，加快能源轉型是企業實現可持續發展的必然選擇，既能增強經營韌性，更能挖掘新增長曲線。”Ajay Parmar強調，企業需加大對天然氣、可再生能源、氫能、碳捕獲利用與封存（CCUS）及低碳技術的投資布局，夯實轉型根基。

ICIS能源轉型首席分析師陶文海表示，在“十五五”規劃政策建議中，氫能被明確列為七大“未來產業”之一，將被培育為新的經濟增長引擎。通常而言，技術突破與成熟、政府政策支持、基礎設施建設、市場需求培育、融資機制以及供應鏈優化，這些因素是一項新興技術和產品進行大規模市場推廣和產業化的關鍵。這對于生物燃料和氫能的發展來說也不例外。

陶文海進一步分析，一旦綠氫成本降至工業替代臨界點，將會推動傳統石化企業加速內部的“灰氫替代”，以應對生產成本和碳排放的壓力。傳統的石化企業也可以利用其現有的儲運網絡和終端零售網絡作為進軍新興能源市場的切入點。例如，中石化就可以依托其龐大的煉化氫氣副產資源和全國最大的成品油零售網絡，以“油氣氫電服”一體化為方向，目標是打造成“中國第一氫能公司”。中石油也可以利用其現有的天然氣管道基礎設施，以天然氣摻氫方式將西部風光基地可再生能源電解水制的綠氫對外長距離輸送，避免高昂的新建純氫管道成本。

ICIS資深分析師孫黎佳認為，成本因素是當前石化企業綠色轉型過程中面臨的重要挑戰。石化行業目前受到產能過剩及全球經濟增速放緩的影響，利潤空間大幅壓縮，如何生存下去才是當下最重要的課題。低碳原材料的價格通常高于傳統原料，為后者的3至5倍，導致生產環節整體成本上升，企業無法負擔高昂的綠色轉型成本。“雙碳”目標的相關政策和路徑都尚未完全明確，難以準確預估未來收益，風險溢價將進一步增加企業成本。未來除了政策的明晰外，技術創新和規模化生產需要一定時間，定價機制的探索也成為關鍵議題之一。

走出去的考量

在全球產業鏈供應鏈加速重構、國際市場競爭日趨激烈的背景下，國際化布局已成為石化企業突破增長瓶頸、提升全球資源配置能力與核心競爭力的關鍵戰略選擇。

劉婧表示：“從全球宏觀趨勢的視角審視，歐美、東南亞及中東這三大核心海外市場的化工需求增長動力呈現出鮮明的差異性。這種差異根植于各地區獨特的產業結構、資源稟賦、政策導向以及終端應用場景，從而塑造了各自迥異的發展軌跡。”

她進一步分析，在歐美市場，其化工行業已步入相對成熟的階段。從長期發展趨勢來看，歐洲經濟的GDP增速預計將穩步回歸至1%左右的水平，而美國則得益于移民因素的積極影響，有望維持更高的GDP增速。近年來，歐洲在循環經濟領域動作頻頻，一系列具有前瞻性的法規相繼出臺，例如，包裝與包裝廢棄物法規（PPWR），為綠色經濟的發展奠定了堅實基礎。在此背景下，循環塑料等環保領域正成為歐洲化工行業的新增長點，驅動著整個產業向更加可持續、綠色的方向發展。

對于中東市場，劉婧認為，中東地區依托其得天獨厚的化石能源資源優勢，不斷深化下游精細化工領域的布局。在未來，中東地區正致力于打造垂直整合型、上下一體化的化工聯合體。這些聯合體將涵蓋從原料開采到高端化學品生產的全產業鏈條，進一步提升中東在全球化工市場的競爭力和影響力。

ICIS的報告顯示，東南亞市場憑借豐富的人口紅利和關稅優惠政策，構建了顯著的制造成本優勢。這一地區正積極融入全球供應鏈體系，成為連接上下游的重要中間環節。通過承接產業轉移和吸引外資，東南亞的化工行業正在快速崛起，展現出強勁的發展潛力。

孫黎佳表示，東南亞因地理位置和需求規模優勢仍是中國石化產品出口的首選，但各產業鏈因布局及供應鏈效率不同有所區別。以合成橡膠為例，中國輪胎企業出海建廠以東南亞為主，不過隨著貿易壁壘上升，非洲市場增速顯著加快，雖整體規模仍不及東南亞，但已成為潛力增長點。

需注意的是，產業鏈不同環節的出口機會方向存在差異。

針對聚酯產業鏈，ICIS資深分析師張稷明進一步拆解區域機會：PTA出口的最大增量空間仍在東南亞，同時南美洲、非洲雖當前體量較小，但需求缺口增速較快，具備較高關注價值。

在瓶片出口方面，張稷明指出，非洲與東南亞是目前最重要出口方向，但隨著東南亞本土瓶片產能擴張及對歐換貨機會減少，未來出口競爭或將加劇，可重點關注通過土耳其換貨間接進入歐洲本土市場的潛在路徑。

對于出海風險，劉婧強調，企業要聚焦供應鏈能力升級，一方面在重點市場構建原料及零部件本地供應網絡，從源頭降低跨境運輸不確定性；另一方面通過多港口、多運輸路線布局及區域倉儲配套，強化供應鏈抗風險韌性，提升突發事件應對效率；同時依托數據分析與智能監控，動態捕捉政策、環保及地緣政治變化，前置調整供應鏈策略以規避潛在風險。

（全文3681字）

免責聲明：本報告僅供時代商業研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“時代商業研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。