本文時代周報 作者：郭鵬

11月17日，榮盛發展（002146.SZ）發布債務重組公告。

公告顯示，榮盛發展及其子公司廊坊市榮圖盛展企業管理有限公司（以下簡稱“榮圖盛展”）及擔保人、第三方擬與中國信達資產管理股份有限公司河北省分公司（以下簡稱“信達河北”）簽訂《債務重組合同》（以下簡稱“重組合同”），重組標的為20.01億元。

各方約定如果榮圖盛展或榮圖盛展認可的第三方和擔保人按照重組合同約定還款計劃表向信達河北按時、足額償付10.5億元（其中以實物資產協議過戶抵債3.5億元），則信達河北同意豁免重組標的中的其余債務。

榮盛發展公告表示，本次債務重組是為了減輕公司債務壓力的措施，有助于促進公司經營穩定、可持續發展。

中指研究院企業研究總監劉水向時代周報記者表示，若債務問題持續惡化，公司可能面臨破產結局。一旦榮盛發展走向破產清算，債權人不僅要經歷漫長的法律流程，且在清算過程中，資產處置后能收回的資金往往大打折扣。此次方案涉及實物資產抵債，實物資產相對穩定，再加上第三方與擔保人的保障，相比全額債權無法收回的風險，此方案更為穩妥。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進向時代周報記者表示，通過償還10.5億元，榮盛發展可削減近50%的重組標的債務，避免因集中兌付引發的流動性危機，為經營調整爭取時間。同時，實物資產抵債可盤活存量資源，這也體現了各房企盤活存量資產的導向。

“總體上看，榮盛發展在行業調整期通過債務重組實現‘以時間換空間’，有助于提升企業的形象，進一步促進企業后續債務化解方面的動力，也真正促進企業后續穩健發展。” 嚴躍進表示。

對于本次債務重組預計完成時間，未來公司是否會再次開展類似化債方式等問題，時代周報記者多次致電榮盛發展投資者聯絡部門，電話未接通，同時向其發送郵件，截至發稿未獲得回復。

11月18日，榮盛發展股價報收1.83元/股，跌幅2.66%。

多次推出化債方案

2023年，榮盛發展美元債違約。此后，債務重組工作就成為榮盛發展工作之一。今年，榮盛發展拋出多份債務清償方案，削減部分債務。

今年4月，榮盛發展出具圍繞旗下運營類業務相關的股權償債方案。據公告，榮盛發展圍繞酒店、代建、商業管理、產業服務等相關輕資產板塊業務，搭建“摯享平臺”和“至啟平臺”，以其股權作為償債資源實施債務重組。

其中，摯享平臺主要開展酒店管理、代建運營業務，至啟平臺業務主要為商業管理、園區運營業務。摯享平臺預測估值460億元，至啟平臺預測估值為340億元。

根據上述方案，榮盛發展債權人將持有的不超過92億元債權、不超過68億元債權，分別對應換取“摯享平臺”、“至啟平臺”不超過20%股權或相應收益權。

同時，榮盛發展也采取以物抵債方式償還債務。

今年5月、6月，榮盛發展先后兩次發布以物抵債公告，債權人為廊坊銀行。據榮盛發展2025年半年報，兩筆以物抵債交易已經完成，交易價格總計23.31億元。

今年6月，榮盛發展與其物業子公司榮萬家簽訂協議。榮盛發展向榮萬家出售12689個停車位，5479套儲藏間，總建筑面積合計36169.17平方米，以及112套住宅、公寓及商業單位。出售資產總價為10.7億元，用于抵償榮盛發展拖欠榮萬家的賬款。

目前，相較于今年年初，榮盛發展債務規模有所下降。據其2025年三季度報告，截至今年9月底，榮盛發展應付票據及應付賬款規模為260.4億元，2024年底其應付票據及應付賬款規模為270.6億元；截至今年9月底，其一年內到期的非流動負債規模為266.5億元，2024年底其一年內到期的非流動負債規模為272.4億元。

劉水向時代周報記者表示，債務重組能向市場傳遞積極信號。對購房者而言，在一定程度上增強其對公司項目交付的信心，利于促進樓盤銷售回籠資金；對投資者來說，可緩解其對公司退市的擔憂，有助于穩定公司股價；同時也能讓供應商、合作金融機構等提升對榮盛發展的信心，這對公司后續開展化債和合作等業務，具有一定的積極作用。

收購新能源公司計劃宣告終止

榮盛發展是曾經的千億房企之一。據其財報，2018年，榮盛發展商品房銷售合同金額1,015.63億元。憑借深耕河北、環京地區市場，榮盛發展曾被稱為“河北地產王”。

隨著房地產行業下行影響，自2021年起，榮盛發展出現虧損。據其財報，2021年，榮盛發展營收472.4億元，凈利潤為-49.55億元。

2022年-2024年期間，榮盛發展虧多盈少。據其財報，榮盛發展僅在2023年實現盈利，2023年凈利潤為3.85億元。2022年和2024年，榮盛發展凈利潤分別為-163.1億元和-84.44億元。

榮盛發展虧損原因或在于連續大規模計提資產減值損失。據其公告，2021年-2024年，榮盛發展計提資產減值減少歸屬于母公司所有者的凈利潤規模分別為40.42億元、100.41億元、12.89億元、38.05億元。

業績下滑期間，榮盛發展險些觸及股價退市條款。2023年5月，榮盛發展股價連續下跌，曾瀕臨跌破1元退市線。

在此期間，榮盛發展發布公告，宣告將會進軍新能源領域。公告顯示，公司擬收購控股股東榮盛控股持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司（以下簡稱“榮盛盟固利”）68.38%股權。

榮盛盟固利是一家動力電池公司，產品以新能源汽車電池為主。榮盛發展公告顯示，公司主營業務房地產開發與銷售面臨業績下滑經營壓力。面對危機，公司主動謀求新發展，注入優質資產實施戰略轉型升級。

據榮盛發展公告，2022年，榮盛盟固利營收9.88億元，凈利潤-4.94億元。

與新能源概念產生關聯后，榮盛發展股價大漲。2023年6月9日，榮盛發展股票復牌后實現五連板，遠離1元退市線。2023年8月4日，榮盛發展股價曾達到3.13元/股。

但是此后，榮盛發展收購榮盛盟固利一事遲遲沒有宣告完成。榮盛發展只是發布公告表示，正在積極推動交易工作。

今年9月底，榮盛發展發布公告，宣告終止收購榮盛盟固利。公告表示，終止收購原因為擬收購資產所在行業環境較本次交易籌劃初期已經發生巨大變化。

除了新能源領域外，榮盛發展2024年年報還表示，要增強酒店、商管等輕資產運營能力，擴大非房領域的營收和利潤。

2024年起，榮盛發展部分經營類業務營收增速明顯。據其財報，2024年，產業園區業務營收5.45億元，同比增長586.85%。而在2022年、2023年，產業園區業務營收分別同比下降91.32%、66.96%。

公司產業運營相關業務營收占比逐步提高。據其財報，2024年，榮盛發展產業園區業務、物業服務、酒店經營、其他行業業務的營收占比為8.51%。今年上半年，產業園區業務、物業服務、酒店經營、其他行業業務的營收占比為12.29%。

但是產業運營業務尚未讓榮盛發展業績發生好轉。據其財報，今年前三季度，榮盛發展凈利潤為-30.98億元。