不同于依靠計算機的量化私募，主觀私募依靠人的主觀判斷進行投資決策。基金經理基于自身知識、經驗和對市場、行業、公司的深入研究分析，做出投資決策，主動選股、擇時，而非依賴量化模型。

采用主觀投資模式的私募，有望憑借對宏觀經濟環境、行業發展趨勢的敏銳洞察，提前布局潛力領域，捕捉長期投資機會；此外，可通過深入研究公司基本面，挖掘被低估的優質標的。

今年來的A股市場表現強勢，截至10月底，上證指數創下近10年新高，年內漲幅接近18%；創業板指漲幅接近49%。AI算力、機器人、半導體、新能源、有色金屬、游戲等多個賽道都有不錯的表現。在這樣的市場背景下，不少主觀私募今年來的業績亮眼。

根據私募排排網數據，截至2025年10月底，主觀私募共有5339家，在證券投資類私募中占比超70%。其中，有至少3只產品在私募排排網有業績展示的主觀私募共有350家，股票策略主觀私募占261家，占比超74%。

350家主觀私募今年1-10月的平均收益為***%，高于量化私募的***%。為了給讀者提供一些參考，筆者按照公司規模分類（100億元以上、50-100億元、20-50億元、10-20億元、5-10億元、5億元以下），分別梳理出了各規模組中今年1-10月收益居前10的主觀私募（旗下至少有3只產品在私募排排網有業績展示）。

[應監管要求，私募產品不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代。]

百億私募：遠信、復勝、望正居前3，但斌就AI泡沫論再發聲！

百億私募作為私募中的頭部公司，備受市場關注。據私募排排網數據，截至2025年10月底，管理規模超100億元的主觀私募共有47家。按核心策略來劃分，股票策略私募占36家；按私募的辦公城市劃分，上海占17家，北京占16家，深圳占7家。

按員工人數來看，員工人數在50人以上的百億主觀私募有10家；在100人以上的有2家，分別是：高毅資產（155人）、淡水泉（102人）。其中，誠旸投資、上海信璞私募是10月份新晉的百億主觀私募。

截至2025年10月底，在私募排排網至少有3只產品有今年1-10月業績展示的百億主觀私募共有15家。

"旗下產品今年1-10月收益均值"居前10的百億主觀私募依次是：遠信投資、復勝資產、望正資產、久期投資、開思私募、日斗投資、中歐瑞博、東方港灣、海南希瓦、睿璞投資，其中，股票策略私募占9家，債券策略私募占1家。

其中，冠軍私募是來自北京的遠信投資，其有6只產品在私募排排網有業績展示，產品凈值均在今年10月創下了歷史新高，今年1-10月收益均值超***%。

遠信投資成立于2014年9月，公司核心管理團隊擁有平均20年以上的境內外資產管理經驗，投研團隊匯聚了多位長期業績歷經周期、穿越牛熊的基金經理和產業專家型的研究人才，公司整體風格偏重成長邏輯。

此外，但斌掌舵的東方港灣，有80只產品在私募排排網有業績展示，基金經理均為但斌，今年1-10月收益均值超***%，位列第8名。其中10月收益飆升***個百分點，77只產品的凈值在今年10月創下了歷史新高。

近年來，但斌一直是AI產業的堅定多頭，已經連續多個季度重倉英偉達等美股AI巨頭公司。其重倉標的多數在今年10月創了歷史新高。

近期，市場上再次盛傳美股AI巨頭的“AI泡沫論”。對此，東方港灣發文表示，每一次科技的發展必然伴隨泡沫，就像任何的投資都伴隨著風險，但害怕總有一天泡沫會變得太大而因噎廢食，從而錯過了時代饋贈的機會，才是當下投資最大的風險。

50-100億規模：盛麒資產居第3，國源信達居第4！

截至2025年10月底，在私募排排網至少有3只產品有今年1-10月業績展示的50-100億規模主觀私募共有18家。

"旗下產品今年1-10月收益均值"居前10的私募依次是：同犇投資、睿揚投資、盛麒資產、國源信達、喜世潤投資、少數派投資、廣東德匯投資、萬方資產、漢和資本、正圓投資，其中股票策略私募占9家。

其中，私募“大V”曾文凱（網絡ID：老曾阿牛）掌舵的盛麒資產，有5只產品在私募排排網有業績展示，今年1-10月收益均值超***%，位列第3。

資料顯示，盛麒資產的創始人曾文凱，在1991年就進入了A股市場，具備34年投資經驗。他信奉價值投資，致力于尋找被當下市場錯誤定價的公司，買入并長期持有。他擅長在全球范圍內進行資產配置，經常在港股和美股之間來回切換。近兩年來，曾文凱看好互聯網、AI、黃金、銅。他認為，在美元長期貶值、美債長期兌付危機下，黃金會維持漲價趨勢，擁有超30年開采期的金礦、銅礦公司有望受益。

此外，來自深圳的國源信達，是一家多資產策略主觀私募，其有9只產品在私募排排網有業績展示，今年1-10月收益均值接近***%，位列第4。

資料顯示，國源信達成立于2015年，公司以價值與估值回歸為基礎核心思想，以多空并行的投資策略為主體。公司核心團隊成員均畢業于北京大學等知名學府，學術背景以數學、計算機、金融學碩士和博士為主，平均從業年限超過10年。

國源信達的業績亮眼或與黃金走強有關。據悉，國源信達在2022年就布局了黃金，2023年更是堅定喊出“黃金大牛市”。今年年中，在私募排排網路演時，國源信達表示，全球經濟疲軟、貨幣超發或流動性寬松以及大國關系緊張是黃金牛市的三大要素，而這些條件當前均有利于黃金價格上漲。微觀層面，黃金兼具抗通脹和安全兩大配置價值。

20-50億規模：路遠私募居第3，長期看漲黃金！

截至2025年10月底，在私募排排網至少有3只產品有今年1-10月業績展示的20-50億規模主觀私募共有51家。

"旗下產品今年1-10月收益均值"前10強的上榜“門檻”超***%，皆是股票策略私募。位居前5的私募依次是：北京禧悅私募、乾圖投資、路遠私募、能敬投資控股、榕樹投資。

其中，位列第3的路遠私募，是一家成立于2023年11月的新銳私募。其有3只產品在私募排排網有業績展示，今年1-10月收益均值超***%。

資料顯示，路遠私募的核心團隊擁有豐富的宏觀研究與投資經驗，平均從業年限超過10年。公司創始人、董事長路文韜，擁有近20年的從業經驗。他曾任職于東方睿石、新華基金、信達證券資產管理部，擔任基金經理、投資經理，善于平衡市場不同周期的投資機會。

據路文韜在路演時透露，路遠私募旗下產品在上半年的運作主要圍繞黃金和軍工這兩個行業展開。路文韜表示，隨著美國國債規模的增長、大規模財政和貨幣刺激的持續，黃金長期看漲。

10-20億規模：精硯私募奪冠，堅定科技是主線！

截至2025年10月底，在私募排排網至少有3只產品有今年1-10月業績展示的10-20億規模主觀私募共有46家。

"旗下產品今年1-10月收益均值"前10強的上榜“門檻”超***%，其中，股票策略私募占8家。位居前5的私募依次是：精硯私募、北恒基金、善思投資、晨耀私募、龍航資產。

其中，冠軍精硯私募是一家成立于2022年8月的新銳私募。其有4只產品在私募排排網有業績展示，今年1-10月收益均值超***%。

資料顯示，精硯私募由多位具備20年以上大型公私募投研經驗的專業人士發起設立，精硯私募著重自下而上的公司基本面研究，尋找產業變遷和公司成長過程中的機會。

精硯私募在其10月月報中表示，今年來，精硯私募始終明確以“科技創新與先進制造”為主線，前三季度也確實從中受益頗多。目前依然維持“科技大方向”的基本路線不動搖。對于四季度，精硯私募表示會堅持“價值成長理念”，同時警惕被卷入過度演繹的局部泡沫。

5-10億規模：富延資本、中穎投資分奪冠亞軍！

截至2025年10月底，在私募排排網至少有3只產品有今年1-10月業績展示的5-10億規模主觀私募共有64家。

"旗下產品今年1-10月收益均值"前10強的上榜“門檻”超***%，其中，股票策略私募占9家。位居前5的私募依次是：富延資本、中穎投資、農夫私募、明澤投資、優波資本。

其中，中穎投資是一家由深度的基本面研究驅動、主要聚焦科技成長類企業投資的私募基金。公司長期堅持基于第一性原理思考，深刻理解產業規律。目前已深入研究并跟蹤新能源、半導體等行業8年以上。

5億以下規模：上榜“門檻”最高，龍輝祥投資奪冠！

截至2025年10月底，在私募排排網至少有3只產品有今年1-10月業績展示的5億以下規模主觀私募共有156家。

"旗下產品今年1-10月收益均值"前10強的上榜“門檻”超***%。其中，股票策略私募占9家。位居前5的私募分別是：龍輝祥投資、墨鉅資產、上海嶧昕私募、豐裕投資、沁昇基金。