智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，蘋果(AAPL.US)、戴爾(DELL.US)、慧與科技(HPE.US)以及希捷(STX.US)等科技公司在周二成為美股市場(chǎng)的核心關(guān)注焦點(diǎn)，此前華爾街知名投資機(jī)構(gòu)伯恩斯坦(Bernstein)在美東時(shí)間周二發(fā)布的最新研報(bào)表示，人工智能技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，尤其是預(yù)計(jì)到2030年無比龐大的AI推理系統(tǒng)將帶來的萬億美元級(jí)別“超級(jí)藍(lán)海”，應(yīng)當(dāng)為這些聚焦于IT硬件與消費(fèi)電子的大型科技公司帶來長(zhǎng)期利好。

毋庸置疑的是，剛剛公布遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的4550億美元的合同儲(chǔ)備的全球云計(jì)算巨頭甲骨文，以及全球AI ASIC芯片“超級(jí)霸主”博通在上周公布的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)與未來展望大幅強(qiáng)化了AI GPU、ASIC以及HBM等AI算力基礎(chǔ)設(shè)施板塊的“長(zhǎng)期牛市敘事”。生成式AI應(yīng)用與AI智能體所主導(dǎo)的推理端帶來的AI算力需求堪稱“星辰大海”，有望推動(dòng)人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)持續(xù)呈現(xiàn)出指數(shù)級(jí)別增長(zhǎng)，“AI推理系統(tǒng)”也是黃仁勛認(rèn)為英偉達(dá)未來營(yíng)收的最大規(guī)模來源。

在華爾街投資巨鱷Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件為核心的全球人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資浪潮遠(yuǎn)遠(yuǎn)未完結(jié)，現(xiàn)在僅僅處于開端，在前所未有的“AI算力需求風(fēng)暴”推動(dòng)之下，這一輪AI投資浪潮規(guī)模有望高達(dá)2萬億美元。英偉達(dá)CEO黃仁勛更是預(yù)測(cè)稱，2030年之前，AI基礎(chǔ)設(shè)施支出將達(dá)到3萬億至4萬億美元，其項(xiàng)目規(guī)模和范圍將給英偉達(dá)帶來重大的長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)遇。

蘋果乃“AI推理革命的最佳入口”，戴爾受益于AI服務(wù)器出貨量增長(zhǎng)

自9月11日以來，蘋果股價(jià)表現(xiàn)亮眼，期間漲幅超5%，收復(fù)9月初期的全部跌幅。根據(jù)高盛追蹤的Apple.com預(yù)購數(shù)據(jù)顯示，在全球范圍內(nèi)，iPhone 17所有機(jī)型的交貨時(shí)間都比前代產(chǎn)品更長(zhǎng)，凸顯出新出的iPhone 17雖然在發(fā)布會(huì)后被一些用戶吐槽無亮點(diǎn)，但是在AI與性能升級(jí)換代驅(qū)動(dòng)下實(shí)際預(yù)購需求非常強(qiáng)勁，其中標(biāo)準(zhǔn)版和Pro Max機(jī)型增加最多，交貨時(shí)間分別延長(zhǎng)了8天。而中國(guó)大陸市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出，交貨時(shí)間平均增加了17天，達(dá)到27天的等待期。

蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克近期為iPhone的持久強(qiáng)勁影響力辯護(hù)，稱即便出現(xiàn)互補(bǔ)性的智能化電子設(shè)備，iPhone 在即將全面開啟的人工智能時(shí)代仍將是人們生活的最核心。

“盡管市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的短期擔(dān)憂仍然存在，但我們認(rèn)為IT硬件與消費(fèi)電子在長(zhǎng)期層面仍有顯著上行空間，”來自伯恩斯坦的分析師團(tuán)隊(duì)寫道。“雖然結(jié)果存在巨大不確定性區(qū)間，但在我們的2030年基準(zhǔn)預(yù)測(cè)情景中，我們保守將企業(yè)側(cè)推理成本規(guī)模定在大約1.3萬億美元(意味著2025-2030年期間的預(yù)期復(fù)合年增長(zhǎng)率約為67%)。”

“我們認(rèn)為模型持續(xù)改進(jìn)與更新迭代是關(guān)鍵的領(lǐng)先指標(biāo)，并提醒超大規(guī)模資本開支可能是一個(gè)滯后指標(biāo)。除了對(duì)長(zhǎng)期前景持積極態(tài)度外，我們也認(rèn)為近期的人工智能繁榮發(fā)展的相關(guān)早期跡象仍然健康，總體上我們對(duì)這一主題仍然持正面看法。”伯恩斯坦分析師團(tuán)隊(duì)表示。

就蘋果而言，該機(jī)構(gòu)稱這家坐擁iPhone與iPad等消費(fèi)電子產(chǎn)品線的科技巨頭是“人工智能推理革命的最佳入口之一”。伯恩斯坦的分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為在蒂姆·庫克領(lǐng)導(dǎo)下的這家科技巨頭是板塊中人工智能布局最優(yōu)、且最有望受益的其中一家科技巨頭，但該機(jī)構(gòu)表示，如果蘋果的執(zhí)行不力，風(fēng)險(xiǎn)也最大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，蘋果生態(tài)的活躍設(shè)備已達(dá)23.5億，這意味著一旦在系統(tǒng)層集成推理能力，開發(fā)者可以“即插即用”觸達(dá)海量終端用戶，這正是“人工智能入口”的核心工程優(yōu)勢(shì)。蘋果AI應(yīng)用工具——Apple Intelligence被蘋果設(shè)計(jì)為優(yōu)先本地運(yùn)行，必要時(shí)才通過 Private Cloud Compute(PCC) 調(diào)用更大的模型，并把蘋果的終端安全模型“搬到云上”，提供可驗(yàn)證透明性與最小數(shù)據(jù)駐留，對(duì)構(gòu)建敏感場(chǎng)景(個(gè)人與企業(yè)數(shù)據(jù))極具吸引力。

戴爾科技與慧與科技則同樣有望成為AI這一投資主題的長(zhǎng)期受益者，因?yàn)樵诓魉固箍磥鞟I服務(wù)器出貨量大幅擴(kuò)張應(yīng)當(dāng)推動(dòng)“顯著”的盈利和自由現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)。不過，該機(jī)構(gòu)對(duì)另一AI服務(wù)器領(lǐng)軍者超微電腦(SMCI.US)持較為謹(jǐn)慎的看法，認(rèn)為該公司面臨“執(zhí)行層面挑戰(zhàn)與估值擔(dān)憂”。

AI服務(wù)器巨頭戴爾，以及該公司在AI服務(wù)器最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一超微電腦近期都在不斷加大產(chǎn)能制造搭載英偉達(dá)最新版本AI GPU——即基于Blackwell的B200/GB200，以及更加先進(jìn)的BG300 AI服務(wù)器集群，以從構(gòu)建和使用人工智能應(yīng)用程序的公司那里贏得更大規(guī)模的業(yè)務(wù)。驅(qū)動(dòng)類似ChatGPT、Claude以及Sora文生視頻大模型的眾多生成式AI應(yīng)用軟件，皆需要無比龐大的數(shù)據(jù)處理能力以及愈發(fā)擴(kuò)張的硬件端AI算力資源。

戴爾通過與英偉達(dá)的多年來密切合作關(guān)系，使用最新的英偉達(dá)GPU以及集成全套CUDA加速工具，為全球企業(yè)布局AI技術(shù)不可或缺的技術(shù)環(huán)節(jié)——AI訓(xùn)練/推理工作負(fù)載，提供強(qiáng)大的GPU加速能力。因此，戴爾與英偉達(dá)的深度合作關(guān)系確保了硬件和軟件最佳集成和性能優(yōu)化的最優(yōu)先級(jí)。

兩大存儲(chǔ)巨頭——希捷與閃迪也獲伯恩斯坦看好

此外，伯恩斯坦的分析師團(tuán)隊(duì)同時(shí)指出，天量級(jí)別的AI推理端算力需求，無疑催生了數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求長(zhǎng)期激增，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為希捷(STX.US)與閃迪(SNDK.US)有望被市場(chǎng)視為最大程度受益于存儲(chǔ)需求激增的存儲(chǔ)產(chǎn)品提供者。

截至周一美股收盤， NAND 閃存領(lǐng)軍者閃迪年內(nèi)股價(jià)漲幅高達(dá)驚人的500%，提供硬盤(HDD)與 NAND 閃存 / SSD 產(chǎn)品的存儲(chǔ)巨頭西部數(shù)據(jù)同期上漲128%，其最大存儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一——另一全球硬盤(HDD)龍頭希捷科技也錄得148%的強(qiáng)勁漲幅。

在全球大型企業(yè)與各政府部門紛紛斥巨資布局AI的這股史無前例AI基建狂熱浪潮中，與人工智能訓(xùn)練/推理系統(tǒng)密切相關(guān)的核心存儲(chǔ)芯片需求仍然無比火爆，推動(dòng)包括HBM存儲(chǔ)系統(tǒng)、服務(wù)器級(jí)別DDR5與企業(yè)級(jí)SSD在內(nèi)的美光數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收猛增。

隨著AI智能體等突破式AI應(yīng)用工具滲透至全球各行各業(yè)帶來天量級(jí)“AI推理端算力需求”，意味著AI芯片、HBM存儲(chǔ)系統(tǒng)、企業(yè)級(jí)SSD以及高性能網(wǎng)絡(luò)與電力設(shè)備等AI算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域需求的未來前景仍將是星辰大海。企業(yè)們對(duì)于提高效率和降低運(yùn)營(yíng)成本的迫切需求，在近期可謂極大力度推進(jìn)AI應(yīng)用軟件兩大核心類別——生成式AI應(yīng)用與AI智能體的廣泛應(yīng)用，其中AI智能體的出現(xiàn)，意味著人工智能開始從信息輔助工具演變?yōu)楦叨戎悄芑纳a(chǎn)力工具。

以O(shè)penAI Deep Research以及Manus為代表的AI智能體，能夠自動(dòng)化重復(fù)性任務(wù)、基于無比強(qiáng)大的AI大模型實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)分析與匯總，并且提供實(shí)時(shí)的監(jiān)控洞察報(bào)告以及在極短時(shí)間內(nèi)對(duì)極端的復(fù)雜情況做出合適決策，從而提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。對(duì)于個(gè)人學(xué)習(xí)與工作效率來說，也是基本類似的增效邏輯。AI智能體還能夠高效率參與全球各領(lǐng)域大型項(xiàng)目從藍(lán)圖規(guī)劃到落地的全階段，大幅加快項(xiàng)目進(jìn)度。

“我們預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心存儲(chǔ)將以約23%的復(fù)合年增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)至2030年，HDD和NAND廠商均將大幅受益于AI推理帶來的持續(xù)激增存儲(chǔ)需求。”伯恩斯坦的分析師團(tuán)隊(duì)寫道。“在[硬盤驅(qū)動(dòng)器]領(lǐng)域，相對(duì)穩(wěn)定的寡頭格局應(yīng)能帶來穩(wěn)健的利潤(rùn)和自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)，其中在HAMR技術(shù)方面領(lǐng)先的希捷處于最佳位置。在NAND方面，隨著‘新存儲(chǔ)范式’的全面滲透，閃迪應(yīng)能獲得顯著的利潤(rùn)增長(zhǎng)。”

最后，該機(jī)構(gòu)還就量子計(jì)算革命發(fā)表獨(dú)家看法與評(píng)論，稱美國(guó)老牌科技巨頭IBM(IBM.US)可能最終成為量子計(jì)算領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)袖。“盡管被視為一家走下坡路的傳統(tǒng)玩家，但I(xiàn)BM在量子計(jì)算創(chuàng)新方面的巨額投入已經(jīng)開始產(chǎn)生一些回報(bào)，正在推動(dòng)該機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)軌道，”分析師們?cè)谝环輬?bào)告中寫道。