來源： 略大參考/旺仔

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從北三環(huán)進(jìn)入中關(guān)村，必先經(jīng)過聯(lián)想橋。

1994年，聯(lián)想集團(tuán)向政府提交報(bào)告，申請(qǐng)將北三環(huán)進(jìn)入中關(guān)村東路的高架橋，命名為“聯(lián)想橋”，申請(qǐng)報(bào)告里面說，這將有利于擴(kuò)大電子一條街的影響。

當(dāng)時(shí)一同競(jìng)爭(zhēng)的還有售賣電子打字機(jī)的四通集團(tuán)，于是，一場(chǎng)冠名權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)在聯(lián)想和四通之間展開。好在，北京西北三環(huán)道路改造工程剛剛竣工，附近有三座新橋同時(shí)矗立，數(shù)量充足。競(jìng)爭(zhēng)以“雨露均沾”的方式了結(jié)。四通占了其中一座。聯(lián)想以50萬元的價(jià)格，買到另外兩座橋的永久性冠名權(quán)——“聯(lián)想橋”和“聯(lián)想東橋”。

時(shí)代給予的機(jī)會(huì)，讓聯(lián)想在北京的地理空間上，留下了永久性的標(biāo)志。如果跟同年以3100萬元搶到央視標(biāo)王的孔府宴酒相比，“聯(lián)想橋”冠名權(quán)的性價(jià)比，可謂是極其劃算。

那是聯(lián)想意氣風(fēng)發(fā)的時(shí)刻，年初在香港上市，以每股1.33元的價(jià)格，售出1.68億股，超額認(rèn)購409倍。次月，聯(lián)想公司成立微機(jī)事業(yè)部，柳傳志說服打算出國(guó)的楊元慶，負(fù)責(zé)新部門。聯(lián)想從早期的賣電腦、IT周邊的貿(mào)易業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向了經(jīng)營(yíng)自主品牌的制造業(yè)務(wù)。

楊元慶帶領(lǐng)聯(lián)想電腦打開市場(chǎng)的策略是低價(jià)，將電腦組裝環(huán)節(jié)的價(jià)格壓縮至真空狀態(tài)。市場(chǎng)上當(dāng)時(shí)售賣的電腦定價(jià)三萬多元，聯(lián)想推出的“E系列”，定價(jià)一萬六。走經(jīng)濟(jì)適用路線的產(chǎn)品策略，為聯(lián)想帶來可觀的銷售數(shù)字，不到兩年聯(lián)想電腦成為中國(guó)市場(chǎng)的第一名。

行至1994年年末，在21世紀(jì)劇場(chǎng)舉行的聯(lián)想10周年大會(huì)，將高歌猛進(jìn)的情緒推向高點(diǎn)。為記錄這一時(shí)間點(diǎn)而創(chuàng)作的《聯(lián)想之歌》里寫道：

我們的心中有一個(gè)聲音在回響，

人類失去聯(lián)想，世界將會(huì)怎樣。

我們的目光在科技高峰上翱翔，

肩負(fù)歷史的重任，托起中華的太陽，

啊，聯(lián)想，聯(lián)想，聯(lián)想，

乘風(fēng)破浪向遠(yuǎn)方。

這首歌里表達(dá)的意思，后來被聯(lián)想人高度凝練為四個(gè)字——產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)。《聯(lián)想之歌》在內(nèi)部傳唱20多年，2015年，聯(lián)想舉行全球誓師大會(huì)，其中有一個(gè)環(huán)節(jié)，便是楊元慶在北京站，帶領(lǐng)全場(chǎng)唱這首歌。

時(shí)代挑選符合需求的同行者，一齊奔向遠(yuǎn)方。

經(jīng)過30多年的變遷，中關(guān)村的電子一條街早已沒有當(dāng)年的盛況，做IT貿(mào)易賺取第一桶金的人，紛紛尋求新變化：劉強(qiáng)東退掉柜臺(tái)，早早離開，創(chuàng)辦京東。馮軍創(chuàng)辦自主品牌愛國(guó)者，曾經(jīng)叱咤一時(shí)，而今落寞到很多年輕人都沒聽過。

中關(guān)村也在轉(zhuǎn)型，從早年的電子批發(fā)，轉(zhuǎn)型資本和技術(shù)雙驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。西區(qū)的創(chuàng)業(yè)大街、愛奇藝、蔚來汽車成為新的地標(biāo)名片。

細(xì)看中關(guān)村的產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路，映合著中國(guó)科技企業(yè)發(fā)展壯大過程中的關(guān)鍵脈絡(luò)：資本和技術(shù)。它們?cè)缙谝揽渴袌?chǎng)需求起家，依靠資本做大，再升級(jí)技術(shù)，為尋求下一10億美金以上的業(yè)務(wù)做鋪墊。

只不過，中國(guó)的科技企業(yè)目前將主要精力放在前兩個(gè)步驟——需求和資本。兩個(gè)發(fā)展環(huán)節(jié)抓得過硬的，比如騰訊，靠游戲積累資本，支撐現(xiàn)金流，靠投資，又創(chuàng)建了近2萬億的商業(yè)版圖。略顯拉跨的，比如搜狐，早期賣廣告，掙錢后投身實(shí)體經(jīng)濟(jì)——忙著蓋樓。如今，搜狐大廈成為搜狐最重要的資本。

曾經(jīng)以擴(kuò)大“電子一條街”影響力為說辭，申請(qǐng)“聯(lián)想橋”的聯(lián)想，僅走通了第一步——抓住PC行業(yè)的市場(chǎng)需求，后續(xù)的資本和技術(shù)都沒有發(fā)展起來。這里要說一下，掌管聯(lián)想資本業(yè)務(wù)的是聯(lián)想控股，也就是賣電腦的聯(lián)想集團(tuán)的母公司。

它的投資業(yè)務(wù)有聯(lián)想投資（現(xiàn)君聯(lián)資本）、弘毅資本、聯(lián)想創(chuàng)投等業(yè)務(wù)。它都投了什么呢，從財(cái)務(wù)報(bào)表看，金融業(yè)務(wù)有盧森堡銀行、拉卡拉、正奇金融等；創(chuàng)新消費(fèi)與服務(wù)領(lǐng)域有拜爾口腔、三育教育、德濟(jì)醫(yī)院等，農(nóng)業(yè)與食品板塊有佳沃集團(tuán)。至于科大訊飛、神州租車等風(fēng)投項(xiàng)目，也都籠統(tǒng)地被歸到聯(lián)想的財(cái)務(wù)投資中。

之前還有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊——融科置地，2016年，它以137億元的價(jià)格被賣給了孫宏斌，聯(lián)想控股經(jīng)營(yíng)不善的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)就此清理掉。

這里引用楊元慶說過的一句話：一個(gè)大雜燴的公司不可能成為一個(gè)偉大的公司。

“錢生錢”的資產(chǎn)增值邏輯，在聯(lián)想控股的業(yè)績(jī)中也得到體現(xiàn)。聯(lián)想控股的主要利潤(rùn)依靠金融服務(wù)，它創(chuàng)造了近半數(shù)的總利潤(rùn)。

這也符合聯(lián)想控股制定的發(fā)展規(guī)劃。柳傳志在2015年聯(lián)想控股赴港上市之際，曾對(duì)媒體表示過，電腦業(yè)務(wù)的利潤(rùn)太薄的，要有其他業(yè)務(wù)增加整體收益，要多元化。

幾乎從2000年開始，聯(lián)想就開始發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，包括進(jìn)軍中關(guān)村房地產(chǎn)市場(chǎng)，學(xué)習(xí)IDG成立風(fēng)投公司等。

但是聯(lián)想的多元化業(yè)務(wù)嘗試得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可了嗎？

從市值看沒有體現(xiàn)。

目前，聯(lián)想控股的總市值約為227億元，賣電腦的聯(lián)想集團(tuán)的總市值約在940億元。以聯(lián)想控股持有聯(lián)想集團(tuán)29.1%的股份來算，僅僅是IT業(yè)務(wù)帶給控股的資本市值就接近于280億元，超過了現(xiàn)在的市值。

可以說，外界對(duì)聯(lián)想控股的多元化業(yè)務(wù)創(chuàng)造的資本增值，并不認(rèn)可。

聯(lián)想屬于一頓操作猛如虎，一看戰(zhàn)績(jī)零杠五。布局多元化業(yè)務(wù)超20余年，卻沒有創(chuàng)造出IT業(yè)務(wù)之外的第二增長(zhǎng)點(diǎn)。

2

中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的升級(jí)發(fā)展之路，一直有個(gè)爭(zhēng)論：“貿(mào)工技”和“技工貿(mào)”。背后的代表企業(yè)是聯(lián)想和華為。

其實(shí)，無論是“貿(mào)工技”還是“技工貿(mào)”，核心都是解決如何把蛋糕做大的問題，但有時(shí)候發(fā)展的先后節(jié)奏，確實(shí)影響結(jié)果。就像關(guān)于王者榮耀的教學(xué)中，經(jīng)常要講英雄技能的出招順序。

對(duì)聯(lián)想來說，它走了“貿(mào)”、發(fā)展了“工”，卻拓展不了“技”。它沒有資本，電腦業(yè)務(wù)利潤(rùn)不高，多元化業(yè)務(wù)帶來的利潤(rùn)增值，屬于母公司聯(lián)想控股。

留給聯(lián)想集團(tuán)講的故事，分外單薄。翻開聯(lián)想2020年的年度財(cái)報(bào)，能明顯感受到一家處在成熟期的企業(yè)，努力向外界講述新變化。

聯(lián)想的年度報(bào)告，向外界展示自己是一家負(fù)責(zé)任的企業(yè)，在環(huán)境、社會(huì)和管理方面做的事情。

比如，聯(lián)想集團(tuán)用近三分之一的篇幅，講述自己如何成為一家低碳環(huán)保的企業(yè)：使用可再生塑料及環(huán)保材料，不使用聚苯乙烯包裝，而是使用紙漿、纖維及低密度聚苯乙烯壓膜；團(tuán)隊(duì)對(duì)ThinkPad X12的包裝紙進(jìn)行改造，每個(gè)包裝材料減少0.6kg，此項(xiàng)改進(jìn)減少包裝材料60公噸。

聯(lián)想的年度報(bào)告，缺少對(duì)技術(shù)趨勢(shì)地研究和判斷，通篇報(bào)告搜索不到5G、AI和云，只有兩處提到了人工智能。報(bào)告中最智能的地方，是它規(guī)劃的公司發(fā)展愿景——“智能，為每一個(gè)可能”。聯(lián)想一如既往穩(wěn)定地向外界宣告自己是一家制造企業(yè)，一家沒有掌握核心科技的電腦組裝廠。

它很符合聯(lián)想在當(dāng)下輿論中的形象，一家按照自己節(jié)奏做事情的老牌企業(yè)。

在互聯(lián)網(wǎng)大廠罹患“員工35歲退休癌”的當(dāng)下，聯(lián)想樂于公布自己的中生代力量：30歲到50歲的員工，占據(jù)聯(lián)想員工總數(shù)的73%。

在互聯(lián)網(wǎng)大廠取消年會(huì)，減少加班費(fèi)用的時(shí)候，聯(lián)想反其道而行，曾預(yù)計(jì)花費(fèi)800萬元，在2022年1月21日包下北京環(huán)球影城，舉辦“新春年會(huì)”。后因?yàn)橐咔樵蛉∠某?月4日的公司團(tuán)建。這大概是近期聯(lián)想在社交傳播中的高光時(shí)刻。

其實(shí)，只要不談技術(shù)，不談芯片，聯(lián)想還挺像一家知名的全球化企業(yè)。

可聯(lián)想為什么不發(fā)展技術(shù)，不做芯片?

柳傳志說“直到2001年聯(lián)想集團(tuán)的總收入也不過才192億港元，純利潤(rùn)不到10.26億港元，如果聯(lián)想要拿出全年利潤(rùn)才有可能投出一條生產(chǎn)線的十六分之一，相信只要不是敗家子的企業(yè)家都不會(huì)這樣做，這不是愛國(guó)而是禍國(guó)。不但聯(lián)想不會(huì)這樣做，同樣紫光、同方以及全世界的企業(yè)都不會(huì)這樣干。”

楊元慶說“一家公司沒必要做所有的事情，所以聯(lián)想并不打算做操作系統(tǒng)和芯片，會(huì)做好自己的角色，與值得信任的合作伙伴合作，為用戶提供最好的產(chǎn)品。”很難想象，這和說過“遲早有一天，你會(huì)把聯(lián)想看成是和蘋果具有同樣創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力的企業(yè)”，是同一個(gè)楊元慶。

參照同行決策，聯(lián)想的友商——惠普、戴爾和 IBM ，都沒有做芯片。要和這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，聯(lián)想只需要保證成品的品質(zhì)，已經(jīng)能夠成為世界PC第一的位置。

但是美國(guó)的電腦企業(yè)不會(huì)有芯片方面的顧慮，美國(guó)有英特爾、有AMD，有英偉達(dá)。美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)里，以半導(dǎo)體和網(wǎng)絡(luò)安全為主的信息科技行業(yè)所占的比重，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。美國(guó)的科技企業(yè)，不是單薄的只講平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)之際，知乎上有一個(gè)問題，網(wǎng)絡(luò)媒體 Nexta 報(bào)道聯(lián)想停止了向俄羅斯發(fā)貨，你怎么看？這個(gè)問題提到的那篇Nexta報(bào)道稱，英特爾、AMD、聯(lián)想、戴爾等科技企業(yè)相繼被外媒曝出已中斷向俄供貨，臺(tái)積電也表示將遵守美國(guó)出口管制。

聯(lián)想集團(tuán)一直沒有正面回應(yīng)過這件事情。眾多網(wǎng)友在評(píng)論里留下了譴責(zé)和不理解，甚至不乏上升到對(duì)創(chuàng)始人的人身攻擊。

聯(lián)想暫停向俄羅斯供貨，固然有匯率貶值帶來企業(yè)損失上的考量，但也很難想象，匯率貶值之下，俄羅斯人民不搶奢侈品，搶聯(lián)想電腦。

外界更愿意將事情理解為，技術(shù)層面的挾制。因?yàn)楸患{入對(duì)俄出口管制的不僅包括美國(guó)企業(yè)，也包括使用美國(guó)特定技術(shù)的企業(yè)。而聯(lián)想集團(tuán)的供應(yīng)商里有英特爾、AMD、德州儀器等美國(guó)公司供應(yīng)的芯片和電器元件。聯(lián)想適應(yīng)規(guī)則，成為美國(guó)部門所能接受的全球化的企業(yè)。

一家企業(yè)委曲求全至此，有商業(yè)上的考量，卻也氣質(zhì)全無。

3

資本不足是聯(lián)想不做芯片的原因嗎？

要知道聯(lián)想在2004年末，發(fā)起過非常有名氣的蛇吞象的收購：以支付6.5億美元現(xiàn)金，價(jià)值6億美元的股票以及承擔(dān)5億美元的債務(wù)，實(shí)際交易價(jià)格17.5億美元的收購方案，收購IBM PC部門，包括IBM PC業(yè)務(wù)的采購、市場(chǎng)和研發(fā)，以及5年內(nèi)獲得IBM的品牌使用權(quán)。

那時(shí)聯(lián)想也沒錢，可以支配的自由現(xiàn)金只有4億美元。為減輕支付壓力，聯(lián)想與IBM簽訂一份有效期長(zhǎng)達(dá)五年的策略性融資附屬協(xié)議——聯(lián)想集團(tuán)再拿出1.5億美元現(xiàn)金回購IBM持有的聯(lián)想股份。

此外，聯(lián)想又從德克薩斯太平洋集團(tuán) 、泛大西洋集團(tuán)等私人投資公司融資3.5億美元，從巴黎銀行等4家銀行獲得6億美元國(guó)際貸款。最終，聯(lián)想向IBM支付8億美金以及價(jià)值4.5億美元的股票。

而且，為了這筆收購，聯(lián)想決定戰(zhàn)略收縮，剝離企業(yè)服務(wù)給亞信，避免有與IBM形成業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的舉動(dòng)。

收購IBM是對(duì)方提出來的，柳傳志曾經(jīng)說過聯(lián)想內(nèi)部很反對(duì)這場(chǎng)收購，但是楊元慶最終說服了他。因?yàn)楫?dāng)時(shí)，聯(lián)想在國(guó)內(nèi)的PC業(yè)務(wù)上跟戴爾的競(jìng)爭(zhēng)十分焦灼。聯(lián)想有本土品牌認(rèn)知，戴爾有全球的供應(yīng)鏈體系。

楊元慶說聯(lián)想在本土市場(chǎng)也要經(jīng)受國(guó)際性的競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)時(shí)，長(zhǎng)江商學(xué)院項(xiàng)兵認(rèn)為，只在中國(guó)整合資源的聯(lián)想, 根本無法和在全球整合資源的戴爾們相抗衡 ，如果還蜷縮在本土市場(chǎng)，將是百分之一百的死亡。

太陽底下無新事兒，同樣的競(jìng)爭(zhēng)情節(jié)，出現(xiàn)在滴滴在與Uber競(jìng)爭(zhēng)中國(guó)出行市場(chǎng)份額的時(shí)候。程維說Uber是條八爪魚，頭在美國(guó)總部，觸須遍布全球。滴滴投資了Lyft、Ola、Grab，讓這些出行平臺(tái)，在海外市場(chǎng)跟Ube纏斗。

在戴爾的進(jìn)攻下，聯(lián)想在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)非常緩慢。2000年，楊元慶為聯(lián)想集團(tuán)定下了未來三年600億的目標(biāo)。最終，實(shí)際結(jié)果與目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，聯(lián)想2003年的營(yíng)業(yè)總額是202.3億港元(約合人民幣約214億元)。

聯(lián)想需要通過收購帶來新的增長(zhǎng)，另外跨國(guó)收購也符合當(dāng)時(shí)的外部情緒。

2001年，中國(guó)加入WTO，企業(yè)界紛紛討論入世帶來的機(jī)遇，討論全球化，像是“ 全球化與中國(guó)企業(yè)的個(gè)性 ” 、 “ 全球化時(shí)代的中國(guó)式商業(yè)倫理 ” ，或者是組織中國(guó)企業(yè)家去美國(guó)游學(xué)。

歷史的年輪，記錄了中國(guó)公司對(duì)成為全球化企業(yè)的渴望。

這筆收購為聯(lián)想帶來了巨大的聲望，也消耗聯(lián)想為數(shù)不多的利潤(rùn)儲(chǔ)備。

制造業(yè)是一個(gè)毛巾擰水的行業(yè)，成本要一滴一滴擰出來。柳傳志曾說過，聯(lián)想控股利潤(rùn)高，但是利潤(rùn)率低，因?yàn)槁?lián)想集團(tuán)并表進(jìn)來，營(yíng)收高、利潤(rùn)低，降低了整體的利潤(rùn)率。

他也說過聯(lián)想控股為什么一定要多元化：“聯(lián)想集團(tuán)并購IBM PC業(yè)務(wù)的時(shí)候，誰都知道風(fēng)險(xiǎn)太大，如果聯(lián)想控股的股東包括退休的員工都指望聯(lián)想集團(tuán)，下并購的決心就更困難。當(dāng)控股有了其它業(yè)務(wù)板塊，有了新的利潤(rùn)生長(zhǎng)點(diǎn)，聯(lián)想集團(tuán)就可以根據(jù)自身的情況放手一搏。”

柳傳志的這段話，似乎說明聯(lián)想的多元化之路是“向上管理”，對(duì)股東和員工尋求利益，而不是為了形成資本積累，幫助聯(lián)想集團(tuán)發(fā)展技術(shù)。

聯(lián)想不能做芯片的事情，變成了“蛋雞之爭(zhēng)”，因?yàn)橹圃鞓I(yè)利潤(rùn)低，聯(lián)想沒有錢，所以不能生產(chǎn)芯片。又因?yàn)槁?lián)想沒有核心技術(shù)，一直做組裝，所以利潤(rùn)低，沒有資本積累。

同樣是子公司和母公司之間的品牌和多元化發(fā)展的關(guān)聯(lián)，楊元慶不會(huì)比董明珠更委屈，因?yàn)槁?lián)想的電腦業(yè)務(wù)不太賺錢。可是，董明珠帶領(lǐng)的格力電器，給母公司格力集團(tuán)可是發(fā)過不少分紅的。而且，還要接受母公司一度使用格力品牌，去做質(zhì)量一般般的小家電業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，甚至是決定將格力電器賣給外國(guó)公司。

不過，董明珠生性倔強(qiáng)，愛告狀。她曾經(jīng)以“破壞實(shí)業(yè)的罪人”說辭，引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，逼退寶能系的姚振華舉牌格力。也有過囑咐員工堵門，拒絕外國(guó)競(jìng)購公司進(jìn)入格力的壯舉。以及提出要用500億元“死磕”芯片，驚呆一批小股東的“董言董語”。

格力有膽量造芯片，是不是說明賣空調(diào)比賣電腦賺錢？

華為同樣沒有走過資本運(yùn)作這條路，但是面向企業(yè)業(yè)務(wù)和個(gè)人業(yè)務(wù)，兩種模式的毛利率是不一樣的。華為做手機(jī)業(yè)務(wù)，也是虧損多年。

2017年的全球消費(fèi)電子展（CES）上，華為消費(fèi)者BG業(yè)務(wù)的CEO余承東就對(duì)媒體說過，“任總（任正非）批評(píng)我們盈利能力還是不足，利潤(rùn)增長(zhǎng)太慢，太多利潤(rùn)都被渠道商賺走了，我們成了為渠道商打工的了”。

并不是每家個(gè)人消費(fèi)品牌，都能成為蘋果，有足夠高的品牌溢價(jià)。對(duì)于很多品牌來說，沒有利潤(rùn)的積累和資本增值，沒有母公司“愛的供養(yǎng)”，自然是發(fā)展不起來。

4

聯(lián)想的多元化業(yè)務(wù)布局，第一步來自分拆。

2000年，柳傳志策劃兩起運(yùn)作，一是把聯(lián)想管理層在聯(lián)想35%的分紅變成股權(quán)，一是讓聯(lián)想業(yè)務(wù)分道揚(yáng)鑣，電腦業(yè)務(wù)分給楊元慶，分銷業(yè)務(wù)分給郭為，后者不能再使用聯(lián)想品牌，改名為神州數(shù)碼。柳傳志連揮兩刀，一刀下去是產(chǎn)權(quán)，一刀下去是接班人。

當(dāng)時(shí)，有媒體將在聯(lián)想工作13年，換過11個(gè)崗位，一直擔(dān)任救火隊(duì)長(zhǎng)角色，還創(chuàng)造出“人類失去聯(lián)想，世界將會(huì)怎樣”廣告語的郭為，形容為“聯(lián)想棄兒”。但是，從股權(quán)運(yùn)作上，郭為帶領(lǐng)的神州數(shù)碼“明分暗升”——從聯(lián)想集團(tuán)的子公司，成為聯(lián)想控股的子公司。

拆分前，聯(lián)想集團(tuán)100%控股神州數(shù)碼，分拆之后，神州數(shù)碼是聯(lián)想控股57%，其他持股者43%。也就是說，楊元慶領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)想集團(tuán)和郭為領(lǐng)導(dǎo)的神州數(shù)碼，從之前的母公司和子公司的關(guān)系，變成了平級(jí)——都是母公司聯(lián)想控股旗下的企業(yè)。這份股權(quán)轉(zhuǎn)換的流程設(shè)計(jì)者是朱立南，后任聯(lián)想投資總經(jīng)理，聯(lián)想控股的董事長(zhǎng)。

柳傳志的操作，被形容為創(chuàng)造性地解決接班人問題。通過業(yè)務(wù)分拆，兩位候選人，都得到了獨(dú)立施展拳腳的空間。

不過，這種為了留住兩個(gè)人而打散一家公司的做法，在大型企業(yè)管理中，很罕見。更通常的做法是選定一位接班人，其他候選人就自動(dòng)離職。

2000年，GE董事長(zhǎng)兼CEO杰克·韋爾奇為自己選定了接班人杰夫·伊梅爾特，另外兩位競(jìng)聘者，羅伯特·納德利和詹姆斯·麥克納尼則離開GE。2001年，韋爾奇退休，伊梅爾特正式接班。

商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)慣講輸贏，鮮有情感。上世紀(jì)90年代期間，擔(dān)任迪士尼CEO和董事長(zhǎng)的艾斯納，曾找來自己近30年的好友奧維茨，出任公司總裁。但是不到一年半的時(shí)間，奧維茨被趕出了迪士尼，失去工作，也失去朋友。

但是在聯(lián)想，少有這種“取一舍一”的抉擇時(shí)刻。

分拆之后，初掌帥印的楊元慶，為聯(lián)想集團(tuán)定下了未來三年600億的目標(biāo)。最終連一半都沒有完成，但楊元慶并沒有被董事會(huì)遺棄，依舊出任聯(lián)想集團(tuán)的CEO。這不太符合現(xiàn)在企業(yè)制度中對(duì)CEO的問責(zé)制。

聯(lián)想集團(tuán)的歷史中，因?yàn)闃I(yè)績(jī)問題而被董事會(huì)問責(zé)的CEO是阿梅里奧，他是聯(lián)想收購IBM之后的第二任CEO，從戴爾來到聯(lián)想，2019年初離任。

在聯(lián)想集團(tuán)對(duì)外的傳播體系中，阿梅里奧的問題在于職業(yè)經(jīng)理人的短視，在乎短期業(yè)績(jī)，注重并購之前IBM的大客戶業(yè)務(wù)，而對(duì)PC在個(gè)人消費(fèi)領(lǐng)域的崛起視而不見，導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)后，聯(lián)想的業(yè)務(wù)虧損。

柳傳志說他最擅長(zhǎng)的是妥協(xié)。處理阿梅里奧的過程，就體現(xiàn)了他的“妥協(xié)”藝術(shù)。

美國(guó)董事會(huì)里，CEO具有很強(qiáng)的話語權(quán)， 在中國(guó)，董事長(zhǎng)有很強(qiáng)的話語權(quán)，CEO更像是職業(yè)經(jīng)理人的形態(tài)。在聯(lián)想，楊元慶經(jīng)常沖在前面，看起來像實(shí)際的CEO ，而且對(duì)阿梅里奧的許多決定不滿意。

柳傳志勸楊元慶要忍耐，他告誡楊，CEO 的業(yè)務(wù)決策并沒有馬上出問題，而且在金融危機(jī)前表現(xiàn)得還不錯(cuò)，我們看清楚，但是國(guó)際董事沒有看到。這種時(shí)候就不堅(jiān)決不要沾手業(yè)務(wù)，讓董事會(huì)去了解情況，他們發(fā)現(xiàn)他不行，一定會(huì)撤換，但一糾纏進(jìn)業(yè)務(wù)，就說不清了。

此處充滿了柳氏中庸哲學(xué)。

柳傳志一生最決絕的決定，可能分給了兩個(gè)人：倪光南和孫宏斌。

倪光南曾在1994年4月23日的總裁室會(huì)議上將構(gòu)建“中國(guó)芯”的“上海計(jì)劃”，向柳傳志和曾茂朝報(bào)告，當(dāng)日的會(huì)議記錄寫有“柳傳志等同志表示贊同”一句。

隨后，頭腦冷靜下來的柳傳志，仔細(xì)計(jì)算芯片的投資，又估量市場(chǎng)銷售的前景，發(fā)現(xiàn)造芯片是“賠本賺吆喝”的事情。他回復(fù)了新的意見，造芯片要優(yōu)先服務(wù)于銷售、引進(jìn)最先進(jìn)的技術(shù)，有充足的人才儲(chǔ)備，以上條件具備的情況下，可以做。

而當(dāng)時(shí)這些條件都不具備，這是柳傳志第一次向倪光南說“不”。

孫宏斌同楊元慶、郭為一樣是1988年校招進(jìn)入聯(lián)想，曾擔(dān)任企業(yè)部負(fù)責(zé)人。在柳傳志去香港創(chuàng)辦香港聯(lián)想期間，掌管北京聯(lián)想的業(yè)務(wù)。后來被柳傳志以“結(jié)黨營(yíng)私，分裂聯(lián)想”的理由，送進(jìn)監(jiān)獄。

即便有這樣的情節(jié)，孫宏斌出獄后，柳傳志跟他說，“我沒有說過誰是我的朋友，但你可以說是我的朋友”。

柳傳志的管理哲學(xué)和人格魅力，早期幫助聯(lián)想留住過人才。像楊元慶和郭為，都有過出國(guó)留學(xué)的打算，都被柳傳志留下來，幫助聯(lián)想拓展業(yè)務(wù)。

但是，柳傳志雨露均沾，因人設(shè)“崗”的習(xí)慣，也讓聯(lián)想后期的發(fā)展，缺少聚焦的主業(yè)，在PC之外，缺少第二增長(zhǎng)點(diǎn)。

5

聯(lián)想的投資業(yè)務(wù)是柳傳志一手操辦起來的。

2000年分拆完成后，留在控股公司總部的朱立南，收到了楊元慶和郭為向他發(fā)出的職位邀請(qǐng)。但是在分拆過程中, 朱立南就向柳傳志提出聯(lián)想有沒有 “ 再開一塊”的可能性，柳傳志綜合各種因素考慮，最終答應(yīng)了朱立南 “ 那我們?cè)匍_一塊吧 ”。

隨后的事實(shí)是聯(lián)想分拆結(jié)束。一個(gè)月后，聯(lián)想投資宣告正式運(yùn)營(yíng)，定位于對(duì)中小科技企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。

柳傳志也有了新的戰(zhàn)場(chǎng)，從實(shí)業(yè)到資本，工作重心有了改變。

2001年，他跟公司的公關(guān)部說明，不會(huì)在IT講臺(tái)上去講涉及IT發(fā)展的事情。要把更多精力放在企業(yè)管理和投資上。聯(lián)想將來做控股投資公司，以產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)為己任。

次年，在聯(lián)想做了一年顧問，為聯(lián)想集團(tuán)的國(guó)際化及資本運(yùn)作出謀劃策的趙令歡，打算在國(guó)內(nèi)做并購?fù)顿Y。而“十六大”后，柳傳志看到了國(guó)企改制的機(jī)會(huì)，也想?yún)⑴c，聯(lián)想投資總裁朱立南推薦了趙令歡。

后者創(chuàng)辦了弘毅資本，基金第一期的出資人只有聯(lián)想。弘毅兩個(gè)字，也與柳傳志有關(guān)，出自柳辦公室墻上掛的書法，典出《論語》，“士不可以不弘毅，任重而道遠(yuǎn)”。

聯(lián)想的整體發(fā)展脈絡(luò)是因人設(shè)崗。被柳傳志相中的人，都會(huì)分得一塊兒業(yè)務(wù)。比如聯(lián)想控股持股的佳沃集團(tuán)，是前聯(lián)想中國(guó)區(qū)總裁陳紹鵬創(chuàng)辦的，他曾經(jīng)替聯(lián)想掌管供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。在阿梅里奧出任CEO的時(shí)候，多位中國(guó)高管被邊緣化，陳紹鵬是其中之一。也是這時(shí)，他從聯(lián)想集團(tuán)去往聯(lián)想控股做投資，后來創(chuàng)辦了農(nóng)產(chǎn)品品牌佳沃集團(tuán)。

每個(gè)人都掌管一塊兒業(yè)務(wù)，可以獨(dú)立決策，獨(dú)立調(diào)配資源，這被認(rèn)為是楊元慶當(dāng)年在聯(lián)想內(nèi)部，孵化出PC業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。但是平均使力，獨(dú)立發(fā)展，也讓聯(lián)想除了柳傳志之外，缺少能從整體上掌管聯(lián)想旗下所有業(yè)務(wù)的人。

聯(lián)想的“繼承人”太多了，有一個(gè)合適的人才，就為其開辟一塊地方。這也令一段時(shí)期內(nèi)，外界紛紛猜測(cè)聯(lián)想的接班人會(huì)是誰？

猜測(cè)集中在2009年9月8日，當(dāng)日，聯(lián)想控股召開了一場(chǎng)媒體溝通會(huì)，向外界詳細(xì)解釋，聯(lián)想成立以來最重要的一次股權(quán)變更。

就在前一天，盧志強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)的泛海集團(tuán)，成為唯一符合條件的受讓方，以27.55億元的掛牌價(jià)，從中國(guó)科學(xué)院國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司手中，接過聯(lián)想控股29%股權(quán)，成為第三大股東。

自此，聯(lián)想控股的國(guó)有股權(quán)比例由65％減至36％，摘掉了“國(guó)字帽”，成為民營(yíng)企業(yè)。

外界對(duì)這場(chǎng)股權(quán)變更有很多疑問。《南方周末》一位記者提問，為什么聯(lián)想控股以100億元的估值賣給泛海？按照聯(lián)想控股最核心的資產(chǎn)——PC業(yè)務(wù)為主的聯(lián)想集團(tuán)，市值大約是300億元，聯(lián)想控股持股40%，算下來，僅聯(lián)想集團(tuán)的價(jià)值就已經(jīng)是120億元。

而聯(lián)想控股是聯(lián)想在PC業(yè)務(wù)之外，發(fā)展多元化業(yè)務(wù)的商業(yè)主體，包括投資、地產(chǎn)等業(yè)務(wù)，總資產(chǎn)會(huì)高于120億元，為什么賣給泛海的價(jià)格是按照100元的估值計(jì)算？

記者獨(dú)自發(fā)表一通計(jì)算，言下之意便是：聯(lián)想是不是賣低了。柳傳志的回答是，市值是會(huì)高低變化的，所以評(píng)估所沒有按照市值作為標(biāo)準(zhǔn)。

此番回答，可能影響到一位“為自己代言”的創(chuàng)業(yè)者——陳歐，2016年聚美優(yōu)品發(fā)布私有化邀約，以每股ADS7美元的價(jià)格私有化，比10日均價(jià)高出27%，但是不及兩年前上市發(fā)行價(jià)的三分之一。陳歐說私有化是因?yàn)楣竟蓛r(jià)被低估，可聚美董事會(huì)出具的私有化價(jià)格也不高啊。

十余年之后，社會(huì)評(píng)論家司馬南，也對(duì)這場(chǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓提出八連問，核心指向?yàn)槭裁捶汉Ｊ俏ㄒ皇茏尫?股轉(zhuǎn)價(jià)格是否公允?

再回到溝通會(huì)當(dāng)天，聯(lián)想控股各業(yè)務(wù)線的負(fù)責(zé)人都有參加，掌管聯(lián)想投資的朱立南、聯(lián)想直投的吳亦兵、弘毅投資的趙令歡、融科智地的陳國(guó)棟，他們是聯(lián)想控股的高管。以及子公司聯(lián)想集團(tuán)CEO楊元慶和神州數(shù)碼董事長(zhǎng)兼CEO郭為。（注：兩位均為各自公司高管代發(fā)言）

他們均向外界闡釋各業(yè)務(wù)線取得的結(jié)果。柳傳志培養(yǎng)的管理層齊聚，記者的關(guān)注焦點(diǎn)，轉(zhuǎn)向了柳傳志的接班人是誰？當(dāng)天至少有10個(gè)問題，是關(guān)于柳傳志的接班人。沒有明確答案，結(jié)果卻又顯而易見，朱立南是唯一進(jìn)入股轉(zhuǎn)后的新董事會(huì)的聯(lián)想高管。

幾乎從這一刻開始，聯(lián)想集團(tuán)和聯(lián)想控股，不會(huì)是一個(gè)人掌握的事實(shí)，便浮現(xiàn)出來。聯(lián)想再也不會(huì)出現(xiàn)像柳傳志那般能夠統(tǒng)領(lǐng)整體業(yè)務(wù)的人。

楊元慶拿走了聯(lián)想的品牌和光環(huán)，卻因電腦業(yè)務(wù)利潤(rùn)低，多項(xiàng)國(guó)際并購業(yè)務(wù)消耗了利潤(rùn)儲(chǔ)備。其帶領(lǐng)的聯(lián)想集團(tuán)，資產(chǎn)負(fù)債率，常年接近為90%。

朱立南忙著幫聯(lián)想控股做資本積累，業(yè)務(wù)擴(kuò)張、收縮、出售，幾經(jīng)折騰，聯(lián)想控股最賺錢的業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)金融。聯(lián)想也被司馬南揶揄為金融帝國(guó)。

至此，中國(guó)科技企業(yè)發(fā)展道路上慣用的方法論：先滿足需求，再積累資本，最后發(fā)展技術(shù)的業(yè)務(wù)閉環(huán)，在聯(lián)想再也無法成型。

強(qiáng)人退休，各自為戰(zhàn)。