出品 | 子彈財經 馮羽

最近，東方甄選似乎不太平，其業績、股價和高管等方面情況多次引發外界關注。

在一個月內實現股價暴漲之后，先是東方小孫被傳離職、遭羅永浩擠兌稱與輝同行一年收入二三十億，董宇輝此前在東方甄選工作時買房還要借錢交首付；后在2025財年業績披露后股價一路下跌，體驗了一把過山車。

在失去頂流董宇輝后，東方甄選經歷了一段異常艱難的時刻，掌舵人俞敏洪在輿論漩渦和為東方甄選自建供應鏈之間左右平衡，忙得焦頭爛額。

最新2025財年業績發布后，東方甄選扭虧為盈，自營業務更是成為財報中的最大亮點，自營產品已經貢獻了東方甄選超4成銷售額。

一個月前，資本市場似乎還在重新為東方甄選調整估值邏輯，畢竟早在2022年開始搭建供應鏈初始，俞敏洪就表示要學習山姆模式，后來以胖東來為代表的品質商超又成為新的學習標的。

但經歷股價暴跌之后，零售=低頭撿鋼蹦兒的含金量再次上升山姆和胖東來不僅是新零售時代流量的代表，背后更是基于供應鏈多年的苦苦打磨。

而無論從會員規模還是供應鏈能力來看，如今的東方甄選仍舊是一個初學者。

1、股價過山車

去年7月，董宇輝宣布與東方甄選分手后，后者瞬間陷入此起彼伏的唱衰聲中，誰知一年過后，東方甄選重新殺回來了。

在董宇輝宣布分手當天（2024年7月25日），東方甄選股價報收12.4港元/股，截至2025年8月19日，東方甄選股價最高漲至53.7港元/股，較去年分手日股價漲超333%。

然而，如此高光僅維持了一個多月時間，東方甄選很快坐上了過山車。

自8月19日股價突破50港元大關后，其股價便一路震蕩下跌，截至9月5日，東方甄選股價報收25.10港元/股，較8月高點腰斬，也讓一眾追高散戶哀嚎被抄了家。

東方甄選股價暴跌的時間和其發布2025財年財報時間基本重疊。

8月22日，東方甄選交出了與董宇輝分手后的首份年度成績單，2025財年（2024年6月1日-2025年5月31日），東方甄選營收同比下滑32.7%至43.92億元。