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9月6日訊（記者 王婉瑩）日前，中原證券（601375.SH）公告，任命滑欣輝為公司副總經理。

事實上，這家河南省本土券商今年高管變動頻繁：4月，原董事長魯智禮卸任，由張秋云接任，完成新老交棒；同月，首席投資官（CIO）劉灝因個人工作變動辭職；8月，王曉剛辭去公司副總經理、執行委員會委員職務，后出任中原信托副總經理。業內人士指出，核心高管的頻繁人事調整，或導致公司內部治理需要磨合一段時間。

人事震蕩之際，中原證券業績同樣面臨挑戰，在去年以來券商業績普遍大漲的背景下，公司持續"增利不增收"。2024年公司營收16.9億元，同比下滑14.13%；凈利潤同比增長16.18%至2.46億元。今年上半年，公司營收9.21億元，同比下滑23.14%；凈利潤2.6億元，同比上漲29.34%。

營收下滑的背后，是公司自營、投行業務持續縮水。去年，公司自營業務收入-0.84億元；今年上半年，自營業務收入為0.73億元，減少3.83 億元，主要因自營投資收益減少，未能托起業績"基本盤"。投行業務同樣不樂觀，2024年業務收入為0.48億元，同比下滑超4成；2025年上半年投行業務收入0.03億元，同比縮水超8成，直跌"谷底"。

中原證券上半年高管洗牌

日前，中原證券公告稱，任命滑欣輝為公司副總經理。

上個月，中原證券原副總經理王曉剛調任中原信托副總經理。先后腳的人事動作，或也為補缺。

王曉剛是在中原證券工作超過20年的"老將"，先后負責經紀業務、財富管理、資產管理等核心業務條線，2024年6月，其出任副總經理，一年后，調任至中原信托。業內人士指出，這種在省級金融企業之間的高管調動，在地方國資體系內較為常見。

事實上，今年以來，中原證券高管團隊頻生變動。4月，原董事長魯智禮卸任，張秋云接任。公開資料顯示，張秋云曾任河南投資集團副總經理，而河南投資集團是中原證券的控股股東。

從過往履歷來看，其歷任河南省發展和改革委員會財政金融處副調研員、副處長，河南省宏觀經濟研究院黨支部書記，中國(河南)自由貿易試驗區鄭州片區管委會常務副主任，河南投資集團金融管理部主任，河南投資集團副總經理等職務。2020年6月至2021年11月任中原證券監事。2021年11月至今，任公司董事。

同月，中原證券首席投資官劉灝因個人工作變動辭職。劉灝曾任深圳中華會計事務所審計二部高級經理、光大證券投資銀行總部高級經理、聯合證券債券業務部總經理、民生證券投行事業部副總裁、固定收益事業部總裁以及公司副總裁等職務。2018年，劉灝加入中原證券，主要負責債券、固收投資等業務，2020年起擔任公司首席投資官，2022年1月起兼任執行委員會委員。

值得關注的是，中原證券發布的劉灝離職公告，內容異常簡短，僅提及人事變動，未對其任職期間的工作表現有任何評價，結尾也未有感謝，反觀原副總王曉剛的離職公告，公司則表示"恪盡職守""勤勉盡責"并表示"衷心感謝"。如此鮮明反差，也引發市場對劉灝離職原因的諸多猜想，指向其任期內不佳的自營業務表現。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元在接受記者采訪時指出，核心高管短期內頻繁變動可能導致公司執行方向階段性不穩定，"同時，新管理層需要時間熟悉業務，內部也需要磨合不同的管理風格，可能導致決策和執行效率暫時下降。"

中原證券自營業務、投行業務連續縮水

人事變動之外，中原證券的業績表現也所有波動，在去年至今券商業績普遍增長的情況下，連續出現增收不增利。

2024年，公司營收16.9億元，同比下滑14.13%，凈利潤2.46億元，同比增16.18%；今年上半年，公司營收9.21億元，同比下滑超2成，凈利潤上漲近3成至2.6億元。

營收下滑的背后，是自營和投行業務的不佳表現。2024年，中原證券自營業務收入為-0.84億元；今年上半年，自營業務收入為0.73億元，減少3.83億元，同比降幅超8成，公司表示系本期自營投資收益減少。

作為券商業績"壓艙石"，中原證券自營業務不僅與行業增速有極大差距，甚至是負增長。

對于自營業務與市場行情的背離，國際注冊創新管理師、鹿客島科技創始人兼CEO盧克林在接受采訪時指出，"去年至今市場整體走勢較好，為券商自營業務提供了正向環境和較多的投資機會，中原證券自營業績下滑不能歸咎于市場。 "

值得注意的是，劉灝離職的時間節點，恰與自營業務持續下滑的周期重合。

支培元指出，中原證券自營表現下滑幅度遠超同類券商，更多反映個體管理和策略選擇、風險控制等問題。劉灝作為首席投資官，或也存在一定責任。

除自營業務外，中原證券投行業務同樣走下坡路。具體來看，2024年公司投行業務收入為0.48億元，同比下滑超4成；今年上半年公司投行業務營業收入0.03億元，同比下滑超8成。兩度業務下滑，公司均解釋為證券承銷保薦業務收入減少所致。

除自營、投行業務連續下滑外，中原證券合規也亮起紅燈。2024年中原證券曾多次被罰，涉及未對個別重大投資項目風險進行審慎評估；對境外子公司、另類子公司合規風險管控不到位；未嚴格落實金融資產重分類內控要求等多項違規。10月，還因公司債券發行項目違規行為，被暫停債券承銷業務半年，時任總經理李昭欣及分管投行業務的高管花金鐘被采取監管談話措施。

綜合來看，對于新管理團隊而言，如何強化合規、扭轉核心業務頹勢，是眼下挑戰。（ 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)