文｜雷遞網(wǎng) 雷建平

蔚來汽車(NYSE:NIO;HKEX:9866;SGX:NIO)今日發(fā)布截至2025年6月30日的財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，蔚來汽車2025年上半年?duì)I收為310.43億元（約43.33億美元），較上年同期的273.55億元增長13.5%。

蔚來汽車2025年上半年凈虧損為117.45億元（約16.4億美元），上年同期的凈虧損為102.31億元。

蔚來汽車2025年第二季度營收為190億元（約26.5億美元），凈虧損為49.9億元（約7億美元）。

蔚來汽車2025年第二季度汽車交付量為72,056輛，較2024年第二季度增長25.6%，較2025年第一季度增長71.2%。交付量包括蔚來旗下蔚來品牌的高端智能電動(dòng)汽車47,132輛、蔚來旗下樂道品牌的家庭智能電動(dòng)汽車17,081輛以及公司旗下螢火蟲品牌的智能電動(dòng)高端小車7,843輛。

蔚來汽車預(yù)計(jì)2025年第三季度交付87,000臺(tái)至91,000臺(tái)車，同比增長40.7%至47.1%；預(yù)計(jì)總收入為218.1億元（約30.45億美元）至228.8億元（約31.93億美元），較上年同期增長16.8%到22.5%。

蔚來創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李斌表示："2025年第二季度，公司交付72,056輛智能電動(dòng)汽車，同比增長25.6%。樂道L90和蔚來全新ES8的市場(chǎng)反響增強(qiáng)了我們整體的銷售勢(shì)頭。我們預(yù)計(jì)第三季度總交付量將在8.7萬至9.1萬輛之間，同比增長40.7%至47.1%。"

"從第二季度開始，我們?nèi)娴慕当驹鲂e措已初見成效。剔除組織優(yōu)化費(fèi)用，我們的非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則運(yùn)營虧損環(huán)比改善超過30%。"蔚來首席財(cái)務(wù)官曲玉說，"我們正接近財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)性的拐點(diǎn)，并正朝著可持續(xù)的良性循環(huán)和持續(xù)的業(yè)績提升邁進(jìn)。"

蔚來Q2營收190億，同比增58%

蔚來汽車2025年第二季度營收為190億元（約26.5億美元），較上年同期的174.46億元增長58%，較上一季度的120億元增長9%。

蔚來汽車2025年第二季度車輛銷售收入為161.36億元（約22.53億美元），較上年同期增長2.9%，較上一季度增長62.3%。

蔚來汽車2025年第二季度其他銷售額為28.726億元（4億美元），較上年同期增長62.6%，較上一季度增長37.1%。

蔚來汽車2025年第二季其他銷售額較2024年第二季度的增長主要由于二手車銷售收入的增加，技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入的增加，及由于用戶數(shù)量的持續(xù)增長，零部件、附件及售后汽車服務(wù)以及提供動(dòng)力解決方案的銷售額增加。

2025年7月31日，蔚來的智能大空間旗艦SUV樂道L90正式發(fā)布，并立即開始向用戶交付。

2025年8月21日，蔚來的高端旗艦SUV蔚來全新ES8正式發(fā)布并開啟預(yù)售，預(yù)計(jì)于9月下旬開始向用戶交付。

2025年7月，蔚來根據(jù)先前公布的蔚來中國B輪投資協(xié)議，簽訂最終協(xié)議以向蔚來中國行使追加投資200億元的權(quán)利。根據(jù)該協(xié)議，蔚來將以與2024年9月公布的B輪投資交易適用的相同價(jià)格及相同條款認(rèn)購蔚來中國新發(fā)行的股份。于本次增資完成后，蔚來將持有蔚來中國91.8%的控股股權(quán)。

蔚來Q2成本171億，同比增8.6%

蔚來汽車2025年第二季度成本為171.11億元（約23.89億美元），較上年同期增長8.6%，較上一季度增長53.9%。

蔚來Q2毛利19億，毛利率10%

蔚來汽車2025年第二季度毛利為18.98億元（約2.65億美元），較上年同期增長12.4%，較上一季度增長106.3%。蔚來汽車2025年第二季度毛利率為10%，上年同期的毛利率為9.7%，上一季度的毛利率為7.6%。

蔚來Q2費(fèi)用68億，同比降1%

蔚來汽車2025年第二季度費(fèi)用為68億元，較上年同期的69億元下降1%。

蔚來汽車2025年第二季度研發(fā)費(fèi)用為30.070億元（4.198億美元），較上年同期減少6.6%，較上一季度減少5.5%；銷售、一般及行政費(fèi)用為39.649億元（5.535億美元），較上年同期增長5.5%，較上一季度減少9.9%。2025年第一季度銷售、一般及行政費(fèi)用的減少主要?dú)w因于人員成本以及營銷和促銷費(fèi)用的減少，主要得益于公司在營銷和其他支持職能方面進(jìn)行的全面組織優(yōu)化工作。

蔚來Q2經(jīng)營虧損49億，運(yùn)營利潤率-26%

蔚來汽車2025年第二季度經(jīng)營虧損為49.089億元（約6.852億美元），較2024年第二季度減少5.8%，較2025年第一季度減少23.5%。

扣除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用和組織優(yōu)化費(fèi)用后，蔚來汽車2025年第二季度調(diào)整后經(jīng)營虧損（非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為40.408億元（約5.641億美元），較2024年第二季度減少14.0%，較2025年第一季度減少32.1%。

蔚來Q2凈虧49.948億，同比降1%

蔚來汽車2025年第二季度凈虧損49.948億元（約6.972億美元），較2024年第二季度減少1%，較上季度的凈虧67.5億減少26%。

剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用和組織優(yōu)化費(fèi)用，蔚來汽車2025年第二季度調(diào)整后凈虧損（非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為41.267億元（5.761億美元），環(huán)比減少9.0%，環(huán)比減少34.3%。

2025年第二季度歸屬于蔚來普通股股東的凈虧損51.413億元（7.177億美元），環(huán)比增加0.3%，環(huán)比減少25.4%。

截至2025年6月30日，蔚來汽車持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款余額為272億元（38億美元）。

資產(chǎn)總額為1000億，股東權(quán)益為負(fù)

截至2025年6月30日，蔚來集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)總額為525億元（約73.3億美元），非流動(dòng)資產(chǎn)總額為475.38億元（約66.36億美元）。

截至2025年6月30日，蔚來汽車資產(chǎn)總額1000.46億元（約139.65億美元）。

截至2025年6月30日，蔚來汽車流動(dòng)負(fù)債總額為622.82億元（約86.94億美元），非流動(dòng)負(fù)債總額為311.48億元（約43.48億美元），負(fù)債總額為934.3億元（約130億美元）。

截至2025年6月30日，蔚來汽車股東權(quán)益總額為-11.19億元（約-1.56億美元）。

李斌要求公司Q4實(shí)現(xiàn)盈利

過去多年，蔚來經(jīng)歷多次風(fēng)波，尤其是2019年的艱難時(shí)刻。隨著公司持續(xù)的虧損，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)減少，公司盈利的需求就迫在眉睫。

2025年以來，蔚來創(chuàng)始人、CEO李斌多次強(qiáng)調(diào)，蔚來2025年第四季度必須實(shí)現(xiàn)盈利。

李斌近期說，現(xiàn)在有30%-40%的潛在用戶不買蔚來的車，是因?yàn)閾?dān)心公司會(huì)不會(huì)倒。"如果我們盈利了，這個(gè)謠言就會(huì)不攻自破，用戶信心會(huì)增強(qiáng)，很多問題也能迎刃而解。"

近期，蔚來汽車銷量持續(xù)走高，2025年8月銷量達(dá)到31305輛，樂道L90和蔚來全新ES8的相繼發(fā)布，也引發(fā)資本市場(chǎng)的關(guān)注，蔚來股價(jià)持續(xù)有所反彈。當(dāng)然，蔚來依然季度虧損約50億，要想第四季度盈利面臨不小挑戰(zhàn)。

李斌近期表示，資本市場(chǎng)有起伏，經(jīng)歷過周期。最終投資者還是關(guān)注基本面，比如增長能力、盈利能力等。公司最終要回到基本面，不同階段投資者會(huì)有不同看法與判斷。從蔚來看，希望——不是證明什么能力，而是在哪些方面給投資者信心，最重要的有兩點(diǎn)：

1，蔚來能理解用戶需求，做出有競爭力的產(chǎn)品。對(duì)汽車而言，最終還是產(chǎn)品說了算。能否洞悉未被滿足的需求，做出好產(chǎn)品。你的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力，是否真正滿足用戶需求，是很多投資人看我們團(tuán)隊(duì)的重點(diǎn)。"

2，運(yùn)營效率：無論研發(fā)、供應(yīng)鏈、銷售體系運(yùn)營，能否以更高效率做出有競爭力的產(chǎn)品。

李斌說，這兩件事做對(duì)了，盈利是水到渠成。只要產(chǎn)品好、運(yùn)營效率夠，盈利就是簡單算式。"我們有信心，經(jīng)過前一段時(shí)間和過去幾年的調(diào)整，能夠達(dá)到投資者的期望。"