9月1日訊（記者 代紫庭）現在預制菜吃得少了，我現在是‘凍門’了。一位高頻消費預制菜的上班族告訴記者，凍門是社交媒體上一些在家自己制作預制菜群體的稱呼。她表示近期很少買預制菜，原因是價格不便宜，且產品出新慢，容易吃膩。所以不如自己周末備好一周的原料，弄好放冰箱，比預制菜便宜多了。

在各種凍門愈發壯大的消費環境下，市場對預制菜的熱情正在降溫。近日，預制菜兩家頭部制造商味知香（605089.SH）和千味央廚（001215.SZ）相繼交出了一份差強人意的半年報。

在增長乏力與利潤承壓之下，預制菜行業正進入一個新的調整期。

增收不增利，預制菜龍頭遭遇利潤寒冬

8月27日，預制菜第一股味知香（605089.SH）公布了2025年上半年業績。財報顯示，公司上半年實現營業收入3.43億元，同比增長4.7%。

但凈利潤并未同步改善。報告期內，公司實現歸母凈利潤3194.68萬元，同比減少24.46%；扣非凈利潤為2533.84萬元，同比下降38.74%。此外經營活動產生的現金流量凈額為-113萬元，同比下降103.7%。

雖然味知香實現了收入的增長，背后卻伴隨著較大的成本壓力。2025年上半年，公司毛利率為20.83%，同比下降4.02%。其中第二季度的毛利率進一步下降至18.77%，同比下降5.93%，環比下降4.09%，近五年內最低。

味知香表示，主要原因是因為部分原材料價格上漲壓縮了利潤空間。

另一家預制菜代表企業千味央廚的業績同樣不容樂觀。半年報顯示，公司營業收入為8.86億元，同比下降0.7%；歸母凈利潤為3579萬元，同比下降39.7%。這是公司自2021年上市以來經歷的較為明顯的業績下滑，可以說是千味央廚最冷的半年。

分產品來看，千味央廚主營的預制半成品中，主食類收入4.13億元，同比下降9.10%；小食類收入1.97億元，下降6.57%。盡管公司已在著力尋找第二增速，目前來看烘焙甜品類和冷凍調理菜肴類增量明顯，但合計占比仍不足三成，未能有效對沖下滑壓力。

值得一提的是，千味央廚著力B端市場，味知香面對C端市場，盡管兩家龍頭企業渠道不同，但原材料成本的上升均直接壓縮了企業的利潤空間，成為行業中的一大痛點。根據同花順預制菜板塊上市公司的經營數據，近年來預制菜板塊上市公司的整體毛利率持續走低，由2018年的20.07%降至2024年的13.79%。

此外，上述消費者向藍鯨記者表示，市面上傳統的預制菜產品有些過時，翻來覆去就那幾樣。在她看來，反倒是現在超市里的一些調理菜肴類產品顯得更實惠，不僅種類更為豐富，能夠買到多種地方特色食品，同時也往往要求消費者進行簡單烹飪，自己動手對食品安全更放心。

事實上，與預制菜緊密相關的凍品行業利潤也在緊縮。上半年，多家頭部企業財報顯示行業同樣面臨增收不增利的困境。

以行業龍頭安井食品（6003345.SH）為例，其營收雖微增0.80%至76.04億元，但歸母凈利潤同比下滑15.79%，出現上市以來首次中期凈利下降。這主要源于原材料成本上升（如魚糜、小龍蝦價格攀升）及行業競爭加劇導致的促銷力度加大，進而擠壓利潤空間。盡管其預制菜業務繼續增長，但增長速度顯著低于此前幾年。

曾經站在行業風口上的預制菜行業，似乎正位于下風口。

中國城市發展研究院專家袁帥向藍鯨記者表示，前幾年預制菜因契合消費者便捷飲食需求以及資本的大力追捧，成為備受矚目的風口，企業紛紛涌入，市場規模迅速膨脹。然而到了2025年上半年，行業發展速度有所放緩，企業開始更加注重內部管理、產品質量和成本控制，行業格局從野蠻生長向精細化運營轉變。

B端高度依賴，連鎖必經之路遇阻

中國預制菜行業仍保持增長，但已從爆發階段進入調整與結構分化階段。艾媒咨詢報告顯示，2024年行業市場規模為4850億元，同比增長33.8%；預計到2026年市場規模有望達到7490億元，但增速在逐步回落。

報告還提到，中國預制菜市場的銷售以B端為主，主要面向餐飲企業。據統計數據，在2023年預制菜市場規模中，B端市場占比70%左右，顯示出預制菜在餐飲行業中的重要地位。

正如壯壯酒館的創始人賈鈺坤在接受財新網記者采訪時指出，采用預制菜是拉低運營成本、實現標準化連鎖的必經之路。在這位西貝公子看來，相比小酒館，有預制菜支撐的連鎖品牌有更清晰的商業模式。

在B端市場仍占據主導的格局下，預制菜企業對大型餐飲連鎖的依賴度持續加深，這也使得行業十分依賴餐飲端的復蘇。

華鑫證券在研報中提到，千味央廚主要依賴餐飲渠道客戶，如百勝、海底撈、華萊士等。2025上半年，海底撈、華萊士等客戶營收承壓，若B端市場復蘇節奏緩慢，將影響千味央廚整體業績表現。

據海底撈2025年上半年財報，其作為收入主要來源的餐廳經營收入同比減少7.0%至191.77億元，占總營收比重從95.8%降至92.6%。有業內人士向藍鯨記者表示，當終端餐飲企業經營壓力加大時，部分企業會通過壓低供應鏈采購價格維持利潤。

海底撈的業績表現并非個例，其背后折射出整個餐飲行業正面臨普遍的增長壓力與成本挑戰。國家統計局7月15日發布數據顯示，2025年6月，全國餐飲收入4708億元，同比增長 0.9%；限額以上單位餐飲收入1372億元，同比下降0.4%。2025年1-6月，全國餐飲收入累計27480億元，同比增長4.3%；限額以上單位餐飲收入7996億元，同比增長3.6%。

餐飲行業增速放緩，直接影響上游企業傳統經銷渠道承壓。如千味央廚該渠道上半年收入同比下滑6.40%，截至報告期末，公司經銷商數量從去年同期的1953家減少至1591家，減少362家，降幅達18.54%。這也意味著，企業需投入更多資源開拓新零售及電商等新興渠道，疊加消費需求疲軟的影響，將持續考驗企業的整體盈利能力。

此外，同行競爭也在愈發激烈。天眼查數據顯示，截至目前，國內預制菜相關企業總數已超過2.8萬家。行業規模持續擴張，僅過去一年新注冊的企業數量便高達約1.3萬家。

企業數量激增、市場快速擴張的同時，行業亂象也曾頻發。2024年3.15曝光了槽頭肉制作預制菜，引起了消費者對預制菜原料質量的擔憂，這也對行業規范化發展提出了更高要求。

整個預制菜行業目前是政策端在推動，資本端在賦能，產業端在加碼，但消費端不認賬。中國食品產業分析師朱丹蓬在接受藍鯨記者采訪時指出，預制菜一直受消費端詬病，原因在于行業目前仍缺少國標（《食品安全國家標準》），在行業出現許多亂象過后，消費者對預制菜就難以形成正確的認知以及充分的認可。

2024年3月，市場監管總局等六部門印發《關于加強預制菜食品安全監管 促進產業高質量發展的通知》，首次在國家層面明確預制菜范圍，對預制菜原輔料、預加工工藝等進行界定。

與此同時，新版《食品添加劑使用標準》（GB2760-2024）已于2025年2月起正式實施，對食品添加劑的適用范圍及最大使用量作出更嚴格的規范。預制菜生產企業須依據新標準調整產品配方與標簽標識，并明確承諾不添加防腐劑，以全面提升產品安全性。

隨著預制菜產業標準的制定和落實，將有助于提高整個預制菜產業的水平，推動預制菜產品的品質和安全性得到進一步提升，也意味著整個預制菜行業也在從暴利逐漸走向理性。