8月29日下午，華為投資控股有限公司在北京金融資產交易所等網站發布了半年度報告。數據顯示，華為在今年上半年營業收入4270.39億元，同比增長3.95%。此外，研發投入為969.50億元，同比增長9.04%，占營收的比例為22.7%。

對于半年報情況，華為官方并未做細節披露。按照已公開的數據對比，華為上半年營收處于歷史次高位置，研發達到歷史最高位。如果按照22%的比例推算，今年全年華為研發支出有望創下歷史新高。

凈利潤的下降也同樣引發業內關注。上半年，華為凈利潤371.95億元，同比下降32%。不過，從上述報告披露的合并利潤表及相關財務數據來看，華為利潤下降并非“主營業務惡化”，而是受多重因素影響，比如成本增速高于收入，這主要源于研發的高強度增長，而金融資產估值波動也直接影響了上半年整體公司利潤。

對于華為的經營現狀和方向，華為輪值董事長孟晚舟曾在今年3月底的年報致辭中表示，未來三年，華為要與經濟規律逆周期，加大戰略縱深投入，錯位發展，在根技術上壓強式投入。

凈利潤為什么減少了？

相較于營收的增長，華為的盈利狀況更加受到外界關注。

從財報數據看，華為的營收創下近年來新高，在今年上半年營業收入達到4270億元，而在2024年和2023年上半年同期，這一數字分別為4175億元和3109億元，顯示銷售情況開始穩步反彈。而與營收相比，華為今年上半年的凈利潤為371.95億元，低于2024的551億元，降幅達到32%。

這種降幅從去年已經開始顯現，在今年年初披露的2024年華為年報中，華為的年度凈利潤同比減少28%。但主要原因在于2020和2021年，華為分別處置了超聚變和榮耀業務，相關資產處置收入陸續在過去并入華為報表中，推高了當年的利潤數據。

沒有了處置子公司的收入，華為目前披露的財報數據能夠更加真實地體現業務發展狀況。華為的一名內部人士對記者表示，在當前復雜的國際環境和市場條件下，雖然營收增速放緩，但華為各個業務板塊依然在構建抗風險的能力。

同時，他也坦言，部分業務板塊還在投入期。

孟晚舟在年初曾提及，鴻蒙生態處于量變到質變的關鍵歷史節點，華為將持續做強根生態，圍繞鴻蒙、鯤鵬、昇騰、云計算等業務，面向生態伙伴開放平臺能力。此外，最近一到兩年，則是AI終端格局形成關鍵期。隨著模型推理能力在技術和成本上的快速進步，AI終端的滲透率會在較短時間內顯著提升。

從華為上半年以來公布的研發進展來看，也主要集中在根技術上，比如5G-A、智能汽車零部件、鴻蒙生態、芯片設計等核心領域，而更多沉下冰面下的技術開發也在推高華為整體研發費用創下歷史同期新高。

華為常務董事、終端BG董事長余承東在不久前曾表示，僅鴻蒙操作系統，每年投入就超1萬人，研發費用高達幾百億元，代碼達1.3億行，其中大部分由華為自主開發。

除了研發費用投入擴大外，外部環境造成的供應鏈等成本費用，內部管理費用等也直接影響了利潤。

2025年上半年，華為營業成本達到2243.32億元，較2024年上半年的2051.80億元增長9.33%，對比之下，成本增速超收入增速。此外，主營業務之外，華為上半年的“公允價值變動收益”為-58.36億元，而在去年同期，該數據為-3532.7萬元，成為導致凈利潤同比下滑的重要非經營性因素之一。

華為在報告中提到，公司合并報表范圍也未發生重大變化，未出現虧損超過上年末凈資產10%的情況。同時，資產抵押、質押、被查封等情況未超過上年末經審計凈資產的50%，公司資產質量總體可控。

多個業務進入關鍵期

目前，華為的主營業務主要包括了ICT基礎設施業務、終端業務、云計算業務、數字能源業務以及智能汽車解決方案五大板塊。

雖然財報中并未公布各個板塊的業績，但從市場調研機構及合作方披露的信息來看，與終端、聯接、計算業務依舊是支撐華為整體業績的核心板塊。

在年初公布的年度數據中，華為汽車業務同比去年增幅最大，其次是終端業務以及數字能源業務，均保持兩位數增長。

對于上半年的汽車業務情況，余承東最新透露，截至2025年8月25日，鴻蒙智行旗下車型累計交付量已突破90萬輛。2024年，華為汽車業務收入增長4.7倍并實現首年盈利。

此外，華為智能汽車解決方案BU CEO靳玉志也在近日表示，已經實現了搭載華為乾崑智駕的車輛超過100萬輛，激光雷達的發貨量也突破了100萬臺大關。

不過，隨著中國新能源汽車市場競爭愈演愈烈，華為的汽車業務也面臨著挑戰。行業價格戰中，不同的車企不斷降低購車門檻，而鴻蒙智行智能化技術成本較高高。此外，在與合作方展開的多品牌部署下，華為也存在著資源投入如何平衡的問題。

汽車之外，手機、電腦、手表所在的終端業務以及鴻蒙生態的推進成為近兩年來華為內部的優先項。

根據調研機構IDC發布的最新數據，2025年第二季度華為在中國智能手機市場的出貨量達到1250萬臺，市場份額為18.1%，時隔四年重新奪回市場第一的位置，它標志著華為在經歷了幾年的市場調整后，成功實現了市場地位的歷史性回歸。

終端業務也是承載鴻蒙生態成功與否的關鍵。華為最新數據顯示，截至目前，鴻蒙5終端數量已突破1200萬。余承東提出的目標是，鴻蒙生態到年底能夠做到與安卓和iOS的生態看齊。

盡管取得階段性成果，但也可以看到鴻蒙生態構建仍需走向海外。在國內市場，19%的份額雖已超越iOS，但在全球市場中，鴻蒙目前的占比約為4%，全球開發者生態的推進將成為接下來鴻蒙業務需要考慮的方向。

除了上述業務外，包括鯤鵬、昇騰，這些生態能力的構建代表了人工智能時代下，華為能否仍然保持全球領先技術身位的關鍵。

上周，華為云內部宣布組織架構調整，調整后，華為云將聚焦3+2+1業務：3包括通算、智算、存儲；2包括AI PaaS、數據庫；1則主要為安全業務。華為內部人士表示，本次研發組織調整的目的是實現業務聚焦，將更多的資源投入到AI產業和算力產業上。

“在智能算力云的賽道上，華為云將投入更多的資源，加大對昇騰云、盤古大模型、數智融合等投入，同時投入更多的力量，來支持昇騰CANN生態的發展。”華為回應稱。

但從業務來看，華為云目前盈利能力依然承壓，而在份額上，Canalys的數據顯示，今年一季度，華為云在中國大陸云服務市場中排名第二，占據18%的份額，與第一名33%的份額仍有差距。

通過業務的聚焦來實現趕超，可以預見的是，未來華為圍繞人工智能、算力等技術的資源整合依然會持續。

“人工智能是人類社會的一次重大變革，是最大機會，也是長期機會。在大機會時代，華為拒絕機會主義，不焦慮、不迷失、不冒進，不被短期泡沫驅動，扎扎實實打造根技術。”孟晚舟說。