如何拯救危機事業？更大的泡沫。

波場上市，“孫割”上岸

今年以來身價暴漲的華人商業領袖有很多，有一躍成為科技牌面的宇樹王興興，有憑借DeepSeek R1引爆美國硅谷，帶領港股和大A走出一波科技修復行情，成為八零后科技領袖的梁文峰。但也有一些始終活躍在灰色地帶，在陰影中不斷壯大，選擇成為少數派的牛人。而孫宇晨正是這樣一個人，一位總能抓住“風口”超能投機者。

7月24日，梳著油頭，身穿燕尾服的孫宇晨，站上了納斯達克交易所的敲鐘臺，宣告其2017年創立的區塊鏈項目波場（TRON）成功借殼上市。隨即，那家名為SRM Entertainment（簡稱SRM）的“過氣”玩具公司，搖身一變成為加密金融的“納斯達克新星” TRON Inc.。

2025年8月3日，孫宇晨搭乘商業太空飛船順利完成亞軌道太空飛行。此前，孫宇晨在推特上公開表示，他以 150,000 美元（約合人民幣 100 多萬元）買下了名為《喜劇演員》的作品：一根普通香蕉用膠帶貼在墻上。這次舉動被外界解讀為“藝術圈行為藝術與幣圈炒作相遇”的典型案例。他本人解釋說，藝術品的價值不僅在于材料本身，而在于其背后的觀念和社會影響，就像數字貨幣一樣，價值往往來源于共識。

無論是“上太空”，還是“買香蕉”，都體現了孫宇晨一貫的公關和話題制造風格：通過極具噱頭的事件，制造曝光，強化其個人品牌與加密貨幣理念的綁定。

孫宇晨的每一次出場最后都轉化為一場精心設計的營銷。他深諳KOL式資本的邏輯：通過制造話題，吸引流量，再將流量轉化為財富。他很享受這種破圈方式，所以每一次出手都是噱頭十足又形式各異的整活。

事實上，上市公司持有加密貨幣早已不新鮮，但像波場這樣將自家發行的TRX代幣納入上市公司資產負債表，尚屬首次。7月29日，孫宇晨乘勝追擊。Tron Inc.向美國監管機構申請批準，計劃籌集10億美元以擴大其TRX幣儲備規模。文件中明確指出：“我們將TRX代幣持有視為長期投資，并計劃繼續積累TRX代幣。”

這一系列操作是什么意思呢？等于波場收購SRM的錢是用自家原生代幣TRX來等值購買的，某種程度上來說孫總沒花一分錢，說“空手套白狼”并不合適，但確實也屬于“點石成金”了。

如果是傳統金融業務這么玩肯定就違規了，但這是加密的世界，崇尚自由和去中心化，監管的大手一直想管，但并沒有太合適的管理方式。好在誰讓孫宇晨一直是那個行業“秀木”呢？整得了華人首富趙長鵬，還整不了你？

趙長鵬

孫宇晨當然是清楚其中風險的，首先收購上市公司，是通過孫宇晨的父親而非本人或TRON基金會出面，在法律上構建了一道防火墻，試圖規避SEC對孫宇晨本人的直接審查。其次，以TRX而非現金支付，既避免了大規模套現TRX可能引發的市場拋壓，又成功將TRX“資本化”，使其在傳統金融的賬本上擁有了可計量的股權價值。而孫宇晨本人，則以一個巧妙的身份出現在文件中——戰略顧問

孫宇晨在向全世界宣告：你可以不通過加密貨幣交易所，而是在納斯達克，買入一家與波場未來深度捆綁的公司股票。

在加密世界，比拼的并不是誰更公正合規，而是看誰更適應日新月異的加密行業變化，擁有“信息套利”和“資金套利”的能力。而這正好是孫宇晨所擅長，甚至很多時候在試圖制造規則引領行業。當孫宇晨的加密事業越做越大，并不是一句“孫割”能夠解釋的。

孫宇晨到底有多少錢？

討論孫宇晨除了“割韭菜”之外，最為人關注的就是他到底有多少錢？他住在圣淘沙的別墅里，地下室是價值12億人民幣的私人藝術館；他拍下和巴菲特的午餐，砸千萬美元買NFT頭像，到處都有孫割的傳說。

8月11日，孫宇晨在美國特拉華州聯邦法院起訴彭博社，要求法官阻止其發布這些信息，聲稱此舉是為了防止該媒體“魯莽且不當披露其高度機密、敏感、私人和專有的財務信息”。

8月12日，孫宇晨代表在波場社區(TRON DAO)的一篇博客文章中表示，8月11日的彭博億萬富豪指數榜單中孫宇晨的資料頁“發布了不準確的數據，嚴重且危險地歪曲了孫宇晨的資產情況”。

8月12日，彭博社律師回擊，在致法院的一封信中表示，該公司將反對孫宇晨的限制令申請，并聲稱該申請的“整個依據”都毫無意義，因為它在申請提交之前就已經發布了這些信息。

孫宇晨指出最初因擔心自己“持有大量加密貨幣”而猶豫不決，但在收到他所說的“彭博社明確保證”其財務信息，特別是與他的加密貨幣持有量相關的信息將被“嚴格保密”后，他同意了。他在訴狀中聲稱，公布他的財產“將造成重大傷害”，并使他面臨“盜竊、黑客攻擊、綁架以及對他和他的家人造成人身傷害的重大風險”。文件指出，加密交易是“不可逆的”，并且“如果原告被脅迫、黑客攻擊或騙取資金，幾乎沒有或根本沒有追索權”。

客觀來說孫宇晨這話說的沒有問題，再厲害的加密貨幣也害怕針對本人種種事情，無疑將他推到火堆邊，不過本來就在“火中取栗”的孫割還怕多這一件嗎？

那么孫宇晨到底有多少錢呢？

根據彭博社的估算孫總現在大概有123億美元左右，其中包括約1.7萬枚比特幣、22.4萬枚以太幣和7億枚泰達幣。

彭博媒體在評估其凈資產時，將這些代幣價值打了75%的折扣，部分打了五折，理由是如此規模的持倉難以在市場上不引發沖擊的情況下變現。分析人士則認為，這種集中風險對波場生態系統構成了重大威脅，并徹底破壞了該區塊鏈項目所宣稱的去中心化目標。

不過，彭博社表示，上述分析僅包含鏈上代幣，孫宇晨存儲在HTX和幣安等交易所的代幣未被納入分析范圍，因為這些持有量無法得到驗證。對于上述估算，彭博社僅給予一星置信度，反映出這家大牌媒體對孫宇晨相關財務數據的不確定性。

如果他的身價真的是123億美元，那就在全球富豪榜中位列第244位，排名比74歲的富士康創始人郭臺銘還高幾位。說一句90后“商業教父”并不過分。只不過彭博社都說了是估算，有些難以估算還要打折扣，其真實水平或許只有他自己知道。

那么你愿意相信這是一位“商業怪才”在全球大殺四方，還是一位“精致到骨子里的投機者”？揮一揮衣袖留下一個個泡沫。

曲折幣圈路

2013年，他加入Ripple Labs，成為大中華區首席代表，接觸到區塊鏈技術的潛力。2017年，他創立波場（TRON），一個宣稱要打造去中心化互聯網的平臺。波場的首次代幣發行（ICO）吸引了大量投資者，孫宇晨一躍成為億萬富翁。

看上去是一位科技新銳領袖的勵志故事，但故事的背后就沒有這么陽光了，孫宇晨通過財經媒體主編的大肆宣傳，一下子成為一位前沿的科技領導者，再加上實打實的湖畔大學第一屆學員，這些Titile加持下讓孫宇晨發行的“空氣幣”脫穎而出。

2017年8月31日，孫宇晨發布了TRX波場幣。三天時間公開募集7000萬美元，發售400億枚。并且孫宇晨還保留了45%的波場幣，自己手里還藏了450億枚。

2018年波場幣峰值達到0.3美元，波場賬面市值約130億美元，孫割是懂見好就收的，馬上套現三四個億，甚至在直播的時候直言說收益是他自己的，不用歸還。但最后還是在監管的干涉下歸還了部分，但是突然被關停的波場幣面臨退資的問題，孫總一度被邊控起來。

但誰讓他是孫割呢？在神奇的操作下轉戰美國，通過幾次拉升，價格從一兩分錢拉升到兩元錢，暴漲100-200倍。孫宇晨馬上拋售了60億個波場幣，套現3億美元。

DeFi浪潮時，他推出了自己的穩定幣借貸平臺JustLend、去中心化交易所Sun.io，甚至發行了以自己姓氏命名的治理代幣SUN，用高年化流動性挖礦吸引資金涌入波場生態。

后面NFT概念大熱，孫宇晨親自站臺，他高調創建了APENFT基金會并發行NFT平臺幣，拉攏NFT藝術家站臺，花1000萬買下一個頭像，竭盡所能為NFT項目造勢。背后，只要有人被熱點所吸引，孫宇晨的交易所都能吸納大量交易資金，獲取手續費以及流動性支持。

這個加密帝國，本質是一套精密的“造幣-交易-增值”閉環。從波場公鏈到交易所，從穩定幣到 NFT，每個環節都服務于同一個目標：讓 TRX 代幣和生態資產持續產生價值。

但是孫割的“成神之路”自然也少不了各種麻煩，前有TUSD被盜4.56億美元，后有SEC窮追不舍，傍名人炒作的辦法也不是全能的。

TUSD被盜的這場驚天騙局的起點在2020年。當時孫宇晨曾試圖收購穩定幣TUSD（TrueUSD）未果，最終該穩定幣被維京群島的神秘財團Techteryx接手。盡管孫宇晨堅稱自己只是“顧問”，但業內普遍認為他的角色遠不止于此。2023年，Techteryx正式接管TUSD運營，并委托香港FDT信托管理超過5億美元的儲備金。

然而不久后，Techteryx發現巨額資金不翼而飛！調查揭開了一個精心設計的騙局：FDT與TrueCoin合謀，通過虛假文件將4.56億美元轉移至迪拜公司Aria DMCC。

更令人震驚的是，這筆巨款被投入高風險、低流動性的制造業、采礦和港口建設項目，基本等同于“有去無回”。當Techteryx要求贖回時，對方卻以“反洗錢審查”為由百般阻撓，擺明了“錢我吞了，你能拿我怎樣？”的態度。

想不到一直割別人韭菜的“孫割”居然也被割了，真是人在江湖飄哪有不挨打啊。面對TUSD可能暴雷的危機，孫宇晨展現了果斷一面。他自掏腰包4.56億美元提供緊急流動性，并全面接管TUSD運營。這一舉動暫時避免了穩定幣市場的連鎖反應。

其次，孫割又開始慣常炒作，宣布5000億美元賞金計劃，并承諾設立專門網站實時更新進展。至今孫割跟FDT仍然在打官司扯皮中，但TUSD已經恢復到了之前的水平。

比起被盜被追債，來自SEC的大手顯然會更讓孫宇晨恐懼。曾經的華人首富趙長鵬想了一切辦法躲避美國處罰，最后還是不得不乖乖進入監獄四個月，付出43億美元的罰金。

在相關公告中SEC表示：“至少在2018年4月到2019年2月期間，孫宇晨讓他的員工在他控制的兩個加密資產交易平臺賬戶之間進行了超過60萬次TRX虛擬交易，每天有450萬到740萬個TRX虛擬交易，非法交易所用資產（TRX）全部系孫宇晨本人提供。此外，孫宇晨還將TRX出售到二級市場，從非法、未注冊的代幣發售和銷售中獲得3100萬美元的收益?！?/p>

2024年11月，孫宇晨開始向特朗普家族的旗艦加密貨幣企業World Liberty Financial (WLF)投資至少7500萬美元。當月，他在X上發帖稱：“我們很高興向World Liberty Financial投資3000萬美元，成為該公司最大的投資者。美國正在成為區塊鏈中心，比特幣應該感謝@realDonaldTrump!”

孫宇晨還參加了特朗普舉辦的加密貨幣晚宴，唯一遺憾的是，特朗普并沒有耐心在晚宴上停留太久，他甚至沒有坐下來和25位砸下數百至數千萬美金的幣圈富豪們合一張影。但是，孫宇晨自有辦法，他用AI制圖彌補了這一點，假裝自己已經完成了美國之行所宣告的那樣“與特朗普總統暢談Web3和自由。”：用一張AI圖片展示特朗普坐在他身邊，兩人一起談笑風生。

孫宇晨對特朗普的這筆投資還是起到了一定效果，SEC在今年暫停了對他的調查，但未來呢誰也說不好，或者在未來三年特朗普的壓榨比SEC更狠。

寫在最后

有些人習慣以成敗論英雄，認為孫宇晨的穩定幣能越做越大，那必然是有過人之處的，或許其才情是被低估了。

波場的市值在加密貨幣市場中長期位居前列這不假。而在2025年8月，有數據預測其市值可達321億美元 ，市場排名第10位。這些數據顯示了其作為頭部公鏈的地位。波場的用戶基數持續增長。到2024年初，其總賬戶數已突破2億 。截至2025年5月，注冊賬戶數更是突破了3.06億。

波場在交易速度和費用上擁有壓倒性優勢。以太坊的TPS通常在15-30之間，且交易費用（Gas Fee）高昂，尤其在網絡擁堵時，費用可達數美元 。相比之下，波場的交易幾乎瞬時完成，且費用極低。說白了，波場更多是擁有成本優勢而非技術和信任度優勢，這吸引了大量用戶，特別是用于小額跨境支付和新興市場的日常交易，龐大的用戶基數和頻繁的交易活動增強了波場的穩定性和流動性。

但加密貨幣這個市場是高度同質化競爭的，波場面臨來自以太坊Layer2擴容方案、Solana等新一代高性能公鏈以及其他新興平臺的激烈競爭。特別是Solana在技術性能指標上表現更優，成本也有一定優勢。

幣圈的大廈可以瞬間筑成，也可以彈指間毀滅，穩定幣不穩定的事并不罕見，孫割當然還可以繼續炒作編織泡沫，但總有孫割應付不了的泡沫，躲不過的債和劫。

參考資料：

孫宇晨的總統晚宴 騰訊財經

華爾街借殼，孫宇晨玩的什么把戲 無冕財經

孫宇晨的資本煉金術 騰訊財經

比起登天，孫宇晨更需要安穩著陸 市象