本文時代周報 作者：宋逸霆

A股市場上永遠不缺造富神話，同洲電子（002052.SZ）股價在一年多的時間里暴漲近23倍，許多股東浮盈頗豐。

8月21日，同洲電子全天低開高走。截至收盤，收漲1%，報19.19元/股。至此，公司股票已較2024年6月11日的低點0.8元/股上漲了2298.75%，漲幅約23倍。

在這14個多月里，同洲電子從一個瀕臨退市的企業，一躍成為市場大牛股，公司不少大股東浮盈甚巨。據時代周報記者統計，公司第一大股東丁肖立已浮盈超20億元、第二大股東由鑫堂也浮盈近12億元。

同洲電子股價暴漲后，多位大股東已套現或正準備套現。公司8月20日公告，已持股近5年的福建姐妹吳莉萍、吳一萍及其一致行動人熊波近期合計減持了651.90萬股公司股份。同洲電子第三大股東瑞眾人壽保險有限責任公司-萬能產品（下稱“瑞眾人壽”）在今年4月-5月減持后，擬又減持不超過752.44萬股。

同洲電子之所以能夠從退市的邊緣，一步一步地走到如今，由鑫堂起到了關鍵作用，在他的幫助下，公司組建了“電源與服務器事業部”，2024年，公司高功率電源業務實現營收4.74億元，占當年總收入的79.15%，毛利率高達39%。

今年上半年，同洲電子營業收入和凈利潤均同比增長超600%。不過，時代周報記者注意到，同洲電子的收入處于逐季度下滑的狀態。公司2024年第四季度、今年第一季度、第二季度分別實現營收3.62億元、3.14億元以及2.26億元。

GKURC產經智庫首席分析師丁少將8月20日對時代周報記者表示：“應用于算力服務器領域的高功率電源，并不存在明顯的季節性特征。它的需求波動更多與技術迭代周期、大型項目部署節奏以及宏觀政策導向相關，而非傳統的季節變化。”

對于高功率電源業務逐季下滑等問題，時代周報記者向同洲電子發送采訪郵件，截至發稿未獲回復。

圖蟲

第一大股東浮盈超20億元，多位股東高位套現

在同洲電子股價這輪暴漲中，公司第一大股東丁肖立浮盈最多。

2024年4月23日起，因業績連續三年扣非凈利潤為負且持續經營能力不確定，同洲電子被實施退市風險警示。此后股價連續下跌，2024年6月4日至6月17日已連續9個交易日股價低于1元。

2024年10月22日，丁肖立通過司法拍賣，以2.03億元的價格，競得了同洲電子原第一大股東袁明持有的1.23億股公司股份（占公司總股本的16.50%）。這些股份在8月21日收盤時市值達23.62億元。這也意味著丁肖立在不到10個月的時間內，已實現了21.59億元的浮盈。

同洲電子第二大股東由鑫堂也大賺了一筆。由鑫堂入場的時間更早。其中，第一批為其在2024年6月12日至2024年9月9日增持的3000.02萬股。因區間內公司股票最高價為2.61元/股，故這一部分其成本應不超7830.05萬元。

今年5月16日，由鑫堂花3.12億元以5.97元/股的對價從其一致行動人吳一萍、吳莉萍、熊波處購買了7%公司股份。完成轉讓后，由鑫堂持有同洲電子8272.01萬股，占總股本比例11.09%。

據時代周報記者計算，由鑫堂的總持倉成本不到4億元。截至8月21日收盤，由鑫堂持有股份市值已達15.87億元。由鑫堂也在一年多的時間內實現了近12億元的浮盈。

時代周報記者注意到，有一批專門做ST股的牛散于今年第一、第二季度陸續入場同洲電子，盡管當時的同洲電子已較底部上漲近10倍，但這些牛散目前也浮盈頗多。

今年一季度建倉的牛散岑曄濤，其于一季度末持有491.17萬股同洲電子股份，并在二季度加倉133.44萬股。今年二季度，被市場稱為“牛散F4”中的三位：李東璘、魏巍、毛幼聰均出現在了同洲電子的前十大股東之列，三位牛散分別持有745.77萬股、636.64萬股以及621.89萬股公司股份。

同洲電子股價暴漲之后，多位股東高位減持。

來自福建的吳莉萍、吳一萍姐妹自2020年第四季度開始建倉同洲電子，在之后的四年多里，盡管同洲電子兩度跌破1元/股，但兩位持續加倉，持股數分別從753.78萬股、686.27萬股一路攀升至今年一季度的3072.75萬股、2663.21萬股。

今年5月，兩人向由鑫堂轉讓股權后，吳莉萍的持股數大幅縮水至696.87萬股，吳一萍更是退出了前十大股東之列。同洲電子8月20日公告，在通過集中競價減持后，吳莉萍、吳一萍的持倉分別降至168萬股、513.87萬股。

同樣是今年5月，瑞眾人壽累計減持了745.9萬股公司股份（占公司總股本1%），持股比例降至8.16%。

同洲電子8月5日公告，瑞眾人壽因自身資金需求，擬集中競價減持不超1%公司股份。

上半年凈利暴漲超660%

在同洲電子這輪暴漲背后，公司經營也發生了較大變化。

同洲電子長期生產銷售LED顯示屏以及機頂盒，近年來在激烈競爭中逐漸掉隊，公司面臨的經營壓力不斷加劇。2018年至2023年，同洲電子歸母凈利潤六年累計虧損超10億元。

2022年2月，同洲電子被實施其他風險警示。2024年4月23日起，該公司被實施退市風險警示，股票簡稱也變為“*ST同洲”。

隨著多位股東入場后，同洲電子經營狀況也發生了扭轉。

2024年，同洲電子高功率電源業務共實現營收4.74億元，占當年總收入的79.15%。公司全年實現營收5.99億元，同比增長155.52%；歸母凈利潤0.70億元，同比扭虧。公司股票也在今年6月17日起摘星脫帽。

同洲電子之所以能夠扭虧為盈，由鑫堂在其中功不可沒。公司在2024年年報問詢函的回復中表示：“借助于公司股東、董事由鑫堂的協助，通過研發人員對產品的技術攻堅，公司順利的完成了高功率電源的研制開發，并完成了全套技術文檔，達到可以試產后進一步量產的程度。”由鑫堂也在今年4月2日在公司第七屆董事會上當選公司總經理、副董事長。

與由鑫堂關系密切的家庭成員控制的企業深圳市華優信泰科技有限公司（以下簡稱“華優信泰”）也是同洲電子高功率電源業務的第一大供應商。華優信泰在公司高功率電源業務開展初期，資金困難的情況下，幫助公司代采購原材料。華優信泰在完成保殼后功成身退，2025年以后并未與公司簽訂新的代采購訂單。

由鑫堂還給公司拉來了大量的客戶資源。據同洲電子年報問詢函回復公告顯示，由鑫堂向公司主要介紹了他熟知的算力服務器加工廠比較集中的泰國、馬來西亞等東南亞國家的客戶資源。依托由鑫堂的行業積淀和引薦，公司的高功率電源直接對接海外客戶需求，較快地打開了市場。

在同洲電子披露的高功率電源前五大客戶中，有4家成立地或辦事地在泰國、馬來西亞等東南亞國家。

今年上半年，同洲電子實現營業收入5.40億元，同比增長606.52%，凈利潤2.03億元，同比增長662.77%。其中高功率電源業務實現收入4.87億元，占營收比重高達90.23%。

時代周報記者發現，分季度來看，同洲電子自2024年四季度營收達到3.62億元的高點后，公司營收逐季下滑，今年二季度為2.26億元。

同洲電子在半年報中稱，目前，公司正大力拓展能源領域業務，持續深入挖掘，拓展適合公司產品類型，逐步完善的能源業務的供應鏈體系和銷售體系，持續研發、改善公司的產品。未來，隨著數字化轉型的深入和新興技術的普及，高功率電源市場有望繼續保持強勁增長態勢。

值得注意的是，同洲電子還有一些歷史遺留問題代解決。因證券信息虛假陳述，同洲電子在2021年7月受到監管處罰，此后遭到投資者起訴。

同洲電子半年報信息顯示，截至二季度末，公司就投資者訴訟事項已累計確認預計負債7166.37萬元。公司8月7日公告，法院一審判決公司向張紅梅、王勇等221名投資者賠償損失1192.72萬元，并承擔案件受理費22.20萬元。

同洲電子在公告中稱，上述判決系法院作出的一審判決，鑒于案件尚未結案，公司暫無法判斷上述投資者訴訟事項對公司損益產生的影響。本次判決的大部分案件公司在前期已計提預計負債。