前10家險企共計攬去六成保費收入。

文/每日財報 栗佳

與壽險市場情況相類似，今年上半年財險行業經營業績表現同樣可圈可點。

據《每日財報》統計，截至目前，共有76家非上市財險公司披露了2025年第二季度償付能力報告。整體來看，這些公司在今年上半年實現了保險業務收入的正增長，且凈利潤較去年大幅攀升。

截至今年6月末，76家非上市財險公司共計取得保費收入2594.91億元，同比增長7.48%；76家披露了凈利潤指標的公司，凈利潤合計92.55億元，較去年同期增加了近40億元，增幅高達75.21%。

有業內人士分析認為，當前財險行業保費規模擴張速度與凈利潤增幅遠超市場預期，顯示出行業整體效益與綜合價值已呈現持續上揚態勢，標志著產業升級已突破傳統規模導向的粗放發展模式，正式步入以質量效益為核心的良性發展軌道。

不過，如此優秀的業績背后，看似一片繁榮，實則是市場格局加速分化、馬太效應更為嚴峻的真實映照。也正是在這種現實境遇下，不同流派財險公司之間的經營發展正呈現出不同的特征，如國壽財險、中華財險等前10家險企共計攬去六成保費收入，專業農險公司全部盈利，汽車系險企綜合成本率普遍承壓，互聯網系財險公司業績明顯改善......

整體業績可圈可點，

凈利潤大漲75.21%

《每日財報》統計發現，在今年上半年76家非上市財險公司保費收入榜單中，除去申能財險、東吳財險無同比數據外，有45家機構正增長，29家機構負增長。

具體來看，11家公司保費收入增速在10%～20%之間，11家公司增速在20%～50%之間，2家公司增速在50%～100%之間，還有2家公司實現了超過100%的增長，分別為比亞迪財險（1986.57%）和融通財險（262.28%）。

在保費收入陷入負增長的29家公司中，與去年同期相比落差較大的分別有：國泰產險（-35.04%）、浙商財險（-16.31%）、華農財險（-14.24%）、泰山財險（-16.58%）、利寶保險（-12.87%）、中煤財險（-10.28%）、燕趙財險（-32.18%）、前海財險（-20.99%）等。

而這其中保費降幅最大的是久隆財險，再就是國泰產險和燕趙財險。前者受基數較低影響，今年上半年保費收入僅為0.3億元，同比下降50.85%，而后兩者雖然保費基數較大，但降幅卻都超過了30%，國泰產險去年同期保費為46.3億元，而今年直接縮水了超16億保費，降至30.1億元；燕趙財險今年上半年保費收入11.6億元，較去年同期的17億元降超5億元，顯示出兩者專業化和成熟度有待進一步加強。

凈利潤方面，雖然今年上半年非上市財險公司整體盈利水平漲勢沒有壽險公司那么強勢，但也同比增長超七成，表現同樣很出色。

從凈利潤增速來看，有41家險企實現同比增長，15家公司扭虧為盈，3家虧損收窄；11家公司凈利潤同比下降，3家虧損擴大。

具體來看，68家險企實現盈利，比去年同期盈利數量增加16家，合計盈利90.69億元；僅8家險企虧損，較去年同期22家虧損險企數量大幅下降，且虧損總計也只有1.86億元。

然而，盡管68家公司實現盈利，但其中51家公司的凈利潤不足1億元，只有17家險企的凈利潤超過億元。

此外，虧損最多的5家公司分別為：前海財險（-0.51億元）、現代財險（-0.44億元）、太平科技（-0.33億元）、長江財險（-0.28億元）及融盛財險（-0.19億元）。

財險“七大派系”業績加速分化，

誰能一馬當先？

在保險業格局深度調整的背景下，與人身險市場集中度持續走低形成鮮明對比的是，財產險領域始終保持著典型的"馬太效應"特征。競爭白熱化的市場呈現出明顯的頭部聚集趨勢，資源要素加速向優勢主體集中，行業生態呈現出顯著的強者恒強格局。

值得關注的是，市場主體的資本屬性和資源整合能力的差異性，正在重構財險行業發展的底層邏輯——各大財險公司依托不同股東背景、戰略定位和資源稟賦，走出迥然不同的發展路徑，而這些分化最終在經營業績層面形成顯著差異特征。

基于此，《每日財報》從企業規模、資本屬性、資源稟賦等多維視角切入，將非上市財險公司劃分為七大戰略集群，系統解析各類機構在當期市場環境中的差異化業績表現及其原因。

第一類別：中大型財險公司，為行業貢獻超六成保費收入

今年上半年，財險市場依舊呈現顯著的行業分化。在保險業務收入前十名的中大型財險公司中，僅有3家公司保險業務收入超過百億元。其中，國壽財險以592.7億元的保險業務收入依舊蟬聯第一，緊隨其后的是中華聯合財險、英大財險，分別位列第二、第三名，保費收入分別達423.87億元、101.44億元。值得一提的是，剛成立不久的申能財險已躋身前四，保費收入達83.3億元。上述十家險企共攬下1610.86億元保費收入，占到行業合計收入的62.07%。

在凈利潤方面，能夠突破10億元的公司僅有國壽財險和英大財險，盈利分別達到24.28億元、10.53億元。其次是中華聯合財險和鼎和財險，分別實現了8.22億元和6.55億元的盈利，其余6家險企的盈利均未突破5億元。

不過，盡管保費收入排名靠前，但部分公司仍出現了承保虧損。在這前十名公司中，泰康在線財險和國任財險的綜合成本率均超過100%，分別為101.07%、102.08%，其余8家險企中英大財險綜合成本率是最低的，僅為79.42%，顯示出較強的成本管控能力。

第二類別：能源系和自保類財險公司，承保盈利能力較強

作為典型的資源依托型市場主體，能源系與自保類財險公司充分展現了"集團生態賦能"的獨特優勢。這類機構依托股東集團全產業鏈布局形成的穩定保險需求場景，構建起"需求內循環"的經營模式，其業務來源具備高度的可持續性和低波動性特征。通過與母公司風險管理體系的深度協同，這類險企在風險定價、成本控制等領域形成顯著優勢，建立起覆蓋承保全流程的精細化管控機制。

這種資源稟賦的先天優勢，使得該類型財險公司在市場競爭中形成獨特的"風險對沖型"盈利模式，整體承保效益指標持續優于行業平均水平，成為財產險市場中穩定盈利的標桿群體。

數據顯示，8家能源系及自保類財險公司今年上半年保費收入均取得不錯增長，有5家公司突破了10億元，其中英大財險、鼎和財險和永誠財險在76家非上市財險公司中躋身前15名。盈利能力方面，這8家公司均未虧損，而英大財險獨占鰲頭，今年上半年凈利潤突破10億，達10.53億元，是所有能源系及自保類財險公司中最高的，這主要得益于較低綜合成本率的賦能。

數據顯示，5家險企的綜合成本率低于100%，其中，英大財險的綜合成本率為79.42%，中鐵自保的綜合成本率更是僅為66.37%；鼎和財險和中石油專屬等能源系險企也展現出較強的承保盈利勢頭，綜合成本率分別為84.62%、81.44%。然而，仍有中煤財險、中遠海運及廣東能源的綜合成本率超過了100%，分別為103.18%、141.74%、194.35%，這或是今年集中拓展業務加劇成本端壓力所造成的。

第三類別：外資財險公司，整體業績亮眼，僅一家虧損

盡管在市場份額上難以與本土大型財險公司形成正面競爭，但外資財險公司憑借國際股東的成熟經驗與全球化視野，在精細化運營管理和差異化產品布局方面展現出獨特優勢。這類機構通過精準定位細分市場、構建專業化服務體系，在承保端形成了較強的盈利能力，其風險定價能力與成本控制水平普遍優于行業平均水平，成為財產險市場多元化競爭格局中的重要一極。

據統計數據，今年上半年16家外資財險公司共計實現保費收入183.61億元，凈利潤共計6.7億元，均較上年同期有大幅提升。其中，有6家公司保費規模破十億元，分別是華泰財險、安盛天平、安盟財險、利寶保險、美亞財險及中意財險，且僅有日本興亞財險一家外資險企出現虧損。

此外，有11家外資險企的綜合成本率低于100%，其中蘇黎世、日本財險和凱本財險四家險企的綜合成本率更是低于90%，分別為78.85%、67.85%、33.18%。與之相反的是，仍有安盛天平、中意財險、瑞再企商、日本興亞四家公司的綜合成本率高于100%，意味著承保虧損，其中日本興亞的綜合成本率最高，達到了193.28%，較去年同期的172.98%進一步上升了20.3pct。

第四類別：專業車險系財險公司，綜合成本率高企

國內市場現有廣汽設立的眾誠保險、一汽設立的鑫安汽車保險、吉利投資入股的合眾財險，以及比亞迪財險四家車企系保險公司。

除開眾誠保險暫未披露今年二季度償付能力報告外，比亞迪財險、合眾財險及鑫安汽車保險的業績比較分化，除了鑫安汽車的車險業務保費增速大幅下降，同比下降23.6%，其他公司表現較為亮眼——比亞迪財險的保費規模突破13億元，合眾財險則同比增長29.27%。

值得一提的是，與此前車企系險企主要出現虧損問題相反，今年上半年它們均取得了盈利，凈利潤表現超市場預期。具體來看，比亞迪財險、鑫安汽車和合眾財險分別實現凈利潤0.31億元、0.13億元和0.01億元。

但與此同時，這些公司面臨的成本壓力也不容忽視，綜合成本率普遍較高，其中鑫安汽車保險的綜合成本率高達119.76%，同比增長25.28pct，在非上市財險公司中位居第9名；比亞迪財險綜合成本率則由負轉正，達101.23%；合眾財險則是同比壓降12.15pct至107.25%。

第五類別：互聯網系財險公司，業績及成本端改善明顯

互聯網系財險公司呈現多元化主體并存格局，既包含專注于互聯網渠道的專業保險機構，如泰康在線，也涵蓋互聯網巨頭控股或參股的險企，典型代表包括：螞蟻金服控股的國泰財險、京東參股的京東安聯財險、騰訊參股的三星財險，以及滴滴與聯想共同投資的現代財險等。

這些市場主體依托差異化戰略實現突圍，一部分機構深度整合股東生態資源，構建場景化保險解決方案；另有大部分則是聚焦互聯網保險創新或新能源網約車等新興賽道，通過精準定位形成與大型險企的錯位競爭格局。這種發展路徑不僅避免了同質化競爭，更在細分市場建立起技術壁壘與服務優勢，成為財產險市場活力的重要來源。

今年上半年，以上五家公司中，除了國泰產險保費收入有所下滑外，其他公司依然保持高速增長，尤其是京東安聯、三星財險及現代財險的同比增速均超過了10%。其中，泰康在線成功突破70億，其保費規模在非上市財險公司中位居第七。

盈利能力方面，這五家互聯網系財險公司一改往日下滑或虧損頹勢，同樣表現較好，凈利增速非常亮眼，其中國泰產險順利扭虧為盈，現代財險虧損也有所收窄。這主要源于對費用端的降本增效，雖然今年上半年五家公司的綜合成本率數值依舊較高，但與上年同期相比，全都都有不同程度的壓降，是個好兆頭。

第六類別：專業農險公司，全部實現盈利，綜合成本率均在100%以下

除了安信農險未披露償付能力報告外，今年上半年，以國元農險、安華農險、中原農險和陽光農險為代表的4家專業農險公司成了財險行業中“小而美”的典范。

它們不僅實現了中等規模的保費收入，全都超過了35億元，而且也皆實現了盈利，其中國元農險的保費收入超過50億元。更為亮眼的是，所有4家專業農險公司都保持了綜合成本率低于100%的表現。

不過，在行業轉型背景下，專業農業保險機構正面臨結構性挑戰。近年來，隨著地方政府財政收支壓力的持續累積，其影響正逐步傳導至政策性保險領域。作為典型的財政補貼型業務，農業保險對政府資金的依賴程度較高，當地方財政預算收緊時，相關保險項目的保費支付能力不可避免地受到制約。這種資金鏈的緊張狀態直接反映在農險機構的應收賬款科目中，導致未收保費規模持續攀升，進而對經營性現金流形成擠壓效應。

值得注意的是，這種風險傳導機制不僅影響單個農險公司的財務穩健性，更可能引發行業性償付能力波動，需要各大專業農險公司在業務結構優化和資金管理效率提升方面作出系統性應對。

第七類別：多元化“小而美”公司，規模雖小但業績穩健

當然，財險市場足夠大，業務細分條線眾多，行業也不斷涌現出一些發展多元化、專業化業務的“小而美”財險公司。如專注于漁業行業綜合保險業務的中國漁業互助社，盡管保費規模相對較小，但今年上半年也實現了29.13%的保費增長。再比如，為企業招投標、履約、支付、預付款、質量維修、訴訟保全、繼續執行、財產解封等提供保證保險/保函業務的匯友相互保險，今年上半年保費規模大漲77.92%至1.37億元。

還有一些像渤海財險、浙商財險、錦泰財險等這樣憑借股東雄厚的客戶基礎和資金實力支持的中小財險公司，業績表現長期穩健。今年上半年，無論是保費規模還是凈利潤，這些公司大多數都實現了穩步增長。

丨每財網&每日財報聲明

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