出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

7月31日，海信家電（000921.SZ）A股、港股股價同步下跌。其中，A股收于25.69元/股，跌幅為5.55%，總市值約為356億元。港股股價收于22.70港元/股，跌幅為6.00%。

股價走低背后，海信家電上半年的業(yè)績表現(xiàn)未及預(yù)期。

2025年上半年，海信家電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入493.4億元，同比增加1.44%；歸母凈利潤20.77億元，同比增加3.01%。與2024年上半年相比，海信家電今年的業(yè)績表現(xiàn)有所下滑。2024年上半年，公司的營業(yè)收入增速為13.27%，歸母凈利潤增速為34.61%。

同日，海信家電還官宣了一系列人事變動。公司董事、總裁胡劍涌因個人原因辭去全部職務(wù)，董事朱聃也宣布辭職。與此同時，海信家電董事長高玉玲將兼任總裁一職，方雪玉、殷必彤補(bǔ)選為新任董事。

從新任董事的履歷上看，空調(diào)與海外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀楹Ｐ偶译娢磥淼陌l(fā)力點(diǎn)。

董事長高玉玲與新任董事方雪玉均較為熟悉公司海外業(yè)務(wù)。其中，董事長高玉玲是海信集團(tuán)老將，此前一直從事財(cái)務(wù)工作，曾任海信家電財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、總會計(jì)師。高玉玲在收并購方面能力出眾，此前曾主導(dǎo)海信集團(tuán)收購歐洲Gorenje公司的財(cái)務(wù)工作，幫助公司打通歐洲業(yè)務(wù)渠道。

新任董事方雪玉目前擔(dān)任海信海外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。此前，方雪玉擔(dān)任過青島海信國際營銷股份有限公司副總經(jīng)理、歐洲公司總經(jīng)理等職務(wù)。

與上述兩位海信集團(tuán)老將相比，新任董事殷必彤是一位剛剛加盟海信不久的“新面孔”。殷必彤此前曾擔(dān)任美的集團(tuán)副總裁，今年5月時正式加盟海信集團(tuán)。加盟海信后，殷必彤出任空氣產(chǎn)業(yè)（籌）總裁，負(fù)責(zé)海信集團(tuán)旗下所有空調(diào)業(yè)務(wù)的發(fā)展，包括海信、科龍的家用與中央空調(diào)業(yè)務(wù)，以及海信日立空調(diào)業(yè)務(wù)等。

值得注意的是，高玉玲與方雪玉的工作變動后，均不額外領(lǐng)取薪酬。其中，高玉玲不額外領(lǐng)取總裁薪酬，僅就擔(dān)任董事長職務(wù)領(lǐng)取基本年薪159.6萬元。而方雪玉同樣不在公司領(lǐng)取董事薪酬。

在2024年，海信家電高管普遍迎來降薪，剛剛離任的總裁胡劍涌是薪酬降幅最高的高管之一。2024年，胡劍涌從公司領(lǐng)取的報(bào)酬合計(jì)406.13萬元，較2023年的729.49萬元下降超300萬元。

國內(nèi)收入同比下滑

作為海信集團(tuán)旗下的重要上市公司平臺，海信家電主營暖通空調(diào)、冰洗廚等電器產(chǎn)品，以及汽車空調(diào)壓縮機(jī)、綜合熱管理系統(tǒng)等業(yè)務(wù)。其中，空調(diào)業(yè)務(wù)是公司營收占比最高的業(yè)務(wù)。

不過，到了2025年，尤其是今年第二季度，海信集團(tuán)的空調(diào)業(yè)務(wù)開始承壓，進(jìn)而影響了公司整體的業(yè)績表現(xiàn)。

今年上半年，海信家電暖通空調(diào)的營業(yè)收入為236.94億元，同比增長4.07%，毛利率為27.12%，同比下滑1.56個百分點(diǎn)。雖然公司并未具體披露中央空調(diào)與家用空調(diào)的業(yè)績情況，但據(jù)華安證券研報(bào)，今年二季度，公司中央空調(diào)收入預(yù)計(jì)同比高個位數(shù)下滑，家用空調(diào)收入預(yù)計(jì)同比低個位數(shù)下滑。

中央空調(diào)收入下滑，主要源于行業(yè)整體情況不佳。據(jù)暖通網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2025年上半年中央空調(diào)整體市場容量同比下滑15.9%，其中家裝零售市場受房地產(chǎn)市場疲軟影響下滑18%。

與中央空調(diào)不同，今年上半年，由于國家補(bǔ)貼政策的持續(xù)實(shí)施，國內(nèi)家用空調(diào)整體表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年上半年，國內(nèi)空調(diào)市場零售量、零售額分別同比增長28.5%和24.9%。

不過，在市場整體向好的同時，行業(yè)內(nèi)的競爭也逐步加劇。除了美的、格力、海爾等傳統(tǒng)品牌外，小米、TCL等品牌也在積極競爭，排行第二梯隊(duì)的海信家電也感受到了壓力。此次公司引入原美的高管殷必彤主管空調(diào)業(yè)務(wù)，或也是為了提升該業(yè)務(wù)的市場競爭力。

而分地域來看，今年上半年，海信家電的國內(nèi)業(yè)務(wù)收入為252.49億元，同比下滑0.31%；海外業(yè)務(wù)收入為204.51億元，同比增長12.34%。目前，海外市場已經(jīng)成為海爾家電業(yè)績增長的主要帶動力量。海外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人方雪玉晉升海信家電董事，或也代表著公司未來將提升對于海外業(yè)務(wù)的重視程度。

?END?