本文時代商業研究院 作者：雷小艷

來源|時代商業研究院

作者|雷小艷

編輯|鄭琳

作為全球最大的AI具身家庭機器人系統提供商之一，臥安機器人(深圳)股份有限公司（以下簡稱“臥安機器人”）向港股IPO發起沖擊，擬募資用于技術研發和新產品開發、擴大銷售渠道和提高名牌知名度、償還銀行貸款和用作一般營運資金。

自成立至今，臥安機器人歷經8輪融資，投后總估值從天使輪的2000萬元上漲至C輪的40.47億元，估值漲幅超200倍。

臥安機器人多輪融資背后，既有科技領域“創業教父”李澤湘的背書，亦有頭部投資機構上海高瓴創業投資管理有限公司（以下簡稱“高瓴創投”）入股。

招股書顯示，2022—2024年，臥安機器人雖然年營收翻倍增長至6.10億元、銷售毛利率提升至超50%，卻尚未擺脫虧損經營，年凈利潤分別為-8698.3萬元、-1637.6萬元、-307.4萬元，三年累計虧損1.06億元。

招股書還顯示，按零售額計，2024年全球AI具身家庭機器人系統行業的市場規模僅為59億元，屬于機器人行業“小而美”的細分市場，臥安機器人以11.9%的市場份額位列全球龍頭地位。

6月12日、7月30日，就總估值達40億元、盈利趨勢、銷售渠道建設等相關問題，時代商業研究院向臥安機器人發郵件并嘗試致電詢問。截至發稿，該公司尚未回復相關問題。

全球頭部AI具身家庭機器人廠商，李澤湘通過旗下企業持股12.98%

AI具身家庭機器人是指在日常家庭生活場景中，集成人工智能、機器人學、智能物聯設備技術的智能機器人系統，能夠連接智能決策中樞，并通過模仿人類行為特征，包括手、腳、腦及感知能力，實現功能增強效果，并與真實世界產生深度交互。

招股書顯示，臥安機器人是最早全面布局AI具身家庭機器人系統產品的公司之一，推出了手指機器人、窗簾機器人、指紋門鎖機器人等多個行業首創產品，并于2023年推出全球最小的激光掃地機器人和全球首款商業化增強型移動機器人。

2025年，臥安機器人推出全球首款將大語言模型與邊緣計算相結合的智慧家庭中樞，應用于日常家庭環境的智能自動化的全面AI具身生態系統。

據弗若斯特沙利文報告，按2024年零售額計算，臥安機器人是全球最大的AI具身家庭機器人系統企業，市場份額為11.90%。

作為AI具身家庭機器人領域的頭部企業，臥安機器人頗受資本青睞。招股書顯示，截至2025年6月3日，該公司先后完成8輪融資，累計獲得3.91億元，對應的投后總估值從天使輪的2000萬元逐步上漲至最新C輪的40.48億元，估值漲幅超200倍。

值得注意的是，在Pre-A輪、A輪、B輪融資，李澤湘均通過旗下實控企業對臥安機器人進行了投資，并于2025年加入該公司并任職非執行董事。

截至2025年6月3日，李澤湘實控的東莞松山湖國際機器人研究院有限公司、盈湖智能科技有限公司、東莞蘊和股權投資有限公司合計持有臥安機器人12.98%的股份。

此外，高瓴創投、北京源碼資本投資有限公司、電廣傳媒（000917.SZ）均通過旗下持股平臺入股，位列臥安機器人股東之列。

超六成收入來自Amazon平臺，過去三年累計虧損超1億元

不過，AI具身家庭機器人賽道是家庭機器人市場的一個小眾賽道。

據弗若斯特沙利文、世界銀行集團的數據，按零售額計，截至2024年，全球AI具身家庭機器人市場總規模僅為59億元，而同期全球家庭機器人市場總規模為2577億元。

招股書顯示，2022—2024年，臥安機器人實現銷售收入2.75億元、4.57億元、6.10億元，呈持續高增長。從產品定價看，該公司的手指機器人、窗簾機器人、門鎖機器人平均售價（銷售收入除以銷售量）在120～350元，增強型移動機器人的平均售價則在1800～2100元。

從銷售市場看，臥安機器人的產品主要銷往日本、歐洲、美國等海外市場，其中日本是該公司第一大市場。2022—2024年，該公司來自日本、歐洲、北美地區的合計銷售收入占比均超95%，其中來自日本市場的銷售收入占比分別為61.40%、62.30%、57.70%。

從銷售渠道看，臥安機器人的產品銷售主要依賴Amazon電商平臺實現海外銷售，包括在該平臺建立自營銷售渠道Amazon SC和合作零售商Amazon VC銷售渠道。2022—2024年，該公司來自Amazon SC的銷售收入占比分別為29.10%、26.30%、28.40%，來自Amazon VC的銷售收入占比分別為52.80%、38.90%、35.80%。

不難發現，過去三年，臥安機器人超64%的銷售收入來自Amazon平臺。

需注意的是，過去兩年，臥安機器人的銷售毛利率分別為50.4%、51.7%，盡管毛利率在50%以上，但臥安機器人并未實現盈利。2022—2024年，該公司的凈利潤分別為-8698.30萬元、-1637.60萬元、-307.40萬元，三年合計虧損1.06億元。

這或與臥安機器人的各項費用支出偏高相關。招股書顯示，2022—2024年，該公司的銷售及分銷開支分別為1.02億元、1.37億元、1.72億元，研發開支分別為6176.1萬元、8919.2萬元、1.12億元。

不難發現，過去三年，臥安機器人的銷售及分銷開支占當期收入的比例分別達37.18%、29.89%、28.18%；研發開支占當期收入的比例分別達22.49%、19.51%、18.37%。

不過，2022—2024年，臥安機器人收入年復合增速達49.0%，且年度虧損金額在不斷縮小，該公司或有望在短期內扭虧為盈。

（字數：1890）

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