吉利汽車和極氪合并一事有了新進展。7月15日的公告顯示，吉利汽車與極氪正式簽署合并協議，吉利汽車將收購其尚未持有的全部極氪股份，極氪股東可選擇現金或置換吉利汽車股份作為對價。

此舉被視為吉利控股集團加速推進回歸“一個吉利”戰略的關鍵一步。資本也快速作出反應，發布后連續兩個工作日吉利汽車股價均有漲幅，7月17日收盤報19.02港元/股，漲幅4.16%。

事實上，據不完全統計，從5月發布私有化要約至今近90天內，共有德銀、美銀等27家投行給予吉利汽車“買入”評級，期間目標均價為25.31港元。這幾日主力資金仍持續流入，似乎顯示出對吉利汽車未來估值邏輯重塑的較強預期。

吉利私有化。企業供圖

戰略聚焦釋放協同力量，提升整體競爭力

據了解，此次合并的核心意義在于“戰略聚焦”和“集中力量辦大事”，強化吉利汽車在智能新能源汽車領域的全球競爭力和成長性。這標志著吉利控股集團在去年發布《臺州宣言》后，正堅定不移地推進內部資源深度整合與高效融合，試圖杜絕重復投入，進一步提升吉利汽車的戰略執行效率、創新能力及盈利水平。

這對吉利汽車會有什么影響？據了解，極氪在豪華智能電動車領域積累的前沿技術、高端品牌形象和用戶生態運營優勢，將與吉利汽車在主流市場的龐大用戶基礎、成熟的規模化制造能力、深厚的供應鏈管理經驗和廣泛覆蓋的渠道網絡深度融合。這種強強聯合將有效強化雙方在技術研發、產品迭代、成本控制和市場響應速度上的協同效應。

合并后的吉利汽車將實現對燃油、純電、插電混動、醇氫電動等多種動力形式的全面覆蓋，并完成對主流、中高端及豪華汽車市場的全方位布局，形成更加完整和強大的產品矩陣，有望提升在全球市場的競爭力。

資本市場積極回應，資金流入

吉利汽車清晰的戰略方向及其展現的執行力，迅速獲得資本市場的熱烈響應，7月17日收盤漲幅4.16%。

不僅如此，近期多家國際國內頂級券商發布研究報告，一致看好合并前景，并顯著上調吉利汽車的目標價。

多個分析師認為，這是中國汽車產業資源整合的典范，預計釋放較大的協同效應，特別是在提升研發效率和供應鏈議價能力方面。“一個吉利”戰略的加速兌現將顯著提升其長期盈利能力和估值水平。

吉利銀河A7。企業供圖

不僅如此，合并有效解決了投資者對集團內資源分配和潛在競爭的顧慮，標志著戰略進入收獲期。券商們特別看好整合后公司在智能電動核心技術上的集中攻堅能力和成本控制改善，指出吉利汽車正迎來銷量爆發與估值修復的雙重機遇。

包括摩根士丹利、中金公司在內的多家券商紛紛調高吉利汽車的盈利預測和目標價，共識在于合并是吉利轉向戰略聚焦的關鍵轉折點，直接提升了其投資價值。

資本市場的信心更直接體現在資金流向上。數據顯示，主力資金包括大型機構投資者近期持續呈現對吉利汽車的凈流入態勢。這一趨勢背后有堅實的支撐。

吉利汽車集團整體銷量表現亮眼，上半年銷量突破140萬輛，同比增長47%，新能源銷量超過72萬輛，同比暴增126%。面對內卷加劇，吉利甚至將全年銷量目標從271萬輛上調到300萬輛。

不同細分領域的爆款車型不斷涌現，吉利星愿在上半年以20萬輛斬獲全品類車型銷冠、領克900連續8周穩居大型SUV市場前三、極氪7X則穩居中國品牌20萬以上純電SUV銷冠，這似乎驗證著吉利的爆款方法論日漸成熟。

吉利星愿。企業供圖

有分析人士指出，市場預期合并完成后，吉利汽車的估值邏輯將從傳統的汽車制造企業向智能電動科技成長股轉變，當前的銷量爆發和戰略整合正是這一躍遷的有力催化劑，吸引看好其未來成長空間的資金持續流入。

邁向科技生態新標桿，港股稀缺價值凸顯

過往，吉利汽車長期作為傳統制造業代表被低估。以最新市盈（TTM）為例，吉利汽車港股為8.5，比亞迪港股為14，理想汽車港股為28.6，特斯拉美股更是高達169。

吉利汽車。企業供圖

有分析人士認為，伴隨此次合并及“一個吉利”戰略的深化，吉利汽車的科技屬性將進一步強化，技術敘事更為清晰，這在青睞硬科技和新經濟企業的港股市場中，或將助力吉利汽車的估值重塑。

吉利汽車擁有深厚的技術儲備，包括先進的電動車專屬平臺、領先的混動技術、電池技術布局、自研芯片、衛星通信以及智能駕駛和智能座艙的全棧研發能力。

此外，吉利汽車在出行服務、能源補給，乃至未來空中出行等領域的布局，展現了構建更廣闊移動出行生態的雄心。合并后，代表高增長、高毛利的豪華智能電動業務的并入，將顯著提升新公司的整體增長質量、盈利潛力和估值吸引力。

這種從傳統汽車制造商向智能新能源科技生態企業的躍遷，使得市場開始傾向于用更多元化、更側重未來成長性的估值視角來看待吉利汽車。在當前的港股市場環境下，這種轉型具有特殊價值。

恒生科技指數雖然涵蓋眾多公司，但像整合極氪后的吉利汽車這樣具備核心技術、完整產業鏈、全球化布局潛力且高速增長的智能新能源車企非常稀缺，尤其是在高端智能電動車領域。

因此，完成整合后的吉利汽車完全有潛力成為港股智能新能源汽車領域的核心旗艦標的。一旦市場充分認可其科技成長屬性并給予相應估值，吉利汽車不僅自身價值將得到重估，更可能成為衡量港股乃至中國新能源汽車板塊價值的新標桿，吸引更多國際資本關注和配置。

文/林子

編輯 楊娟娟

校對 穆祥桐